景顺: 韩国及中国台湾股市AI市值比重高 市场势头依然强劲
景顺亚太区环球市场策略师赵耀庭表示,未来10年,生成式AI有望为全球经济贡献7万亿美元,每年推动1.5个百分点的增长。尽管美国AI股票已大幅上涨,但鉴于在韩国及中国台湾市场AI所占的市值比重相当高,他们的势头依然强劲。中国台湾市场约63%的市值与AI相关,为亚太区最高,韩国市场紧随其后,约为44%。亚洲AI股票及相关受惠者估值较美国同行低。
受惠于周期性盈利复苏、AI行业上行及企业管治改革,当前韩国股票极具吸引力。尽管年初市场走势颠簸,但投资者可留意韩国股票于今年稍后出现的潜在反弹。从历史来看,半导体销售周期改善与MSCI韩国指数的回报息息相关。经历了巨大的库存修正过后,全球半导体销售额已于2023年萎缩。不过,2024年营收增长预期可达22%。韩国股票的长期经板块调整市盈率约为7.5倍,较新兴市场同行低34%。自2001年以来,韩国股票仅于3%的时间里处于此交易水平。
赵耀庭亦看好中国台湾市场的股票,但不及韩国股票这样看好,因为中国台湾市场的股票估值更高。受惠于科技板块的强劲升幅(自2023年第四季度以来已上涨逾35%),中国台湾市场的股票屡创新高。截至目前,市场上涨主要是受中国台湾市场内的资金推动。2020至2022年期间,外资仅占投资额的25%左右。因此,外资的净买入仍有上升空间。尽管大型股、半导体及数据中心股已大幅上涨,但中国台湾市场的股票涨势一直相当集中。未来市场涨势有可能扩大至中小型AI及相关零件股票,包括满足AI相关电力需求的电网和电力供应商。
赵耀庭指出,韩国市场强劲的科技出口及中国台湾市场科技生产的反弹表明,受近期AI热潮的推动,北亚市场半导体行业已迎来上升周期。尽管对新兴市场股票仍持乐观态度,但市场于2024年下半年才有望迎来增长,因为投资者仍在等待:美联储释放更明确的讯号,及美国经济可能面临的着陆方式。从部署角度而言,相信受美联储减息周期及科技周期复苏的推动,年内北亚市场的股票会领跑新兴市场。
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