特斯拉(Tesla)在本周四发布的三季度财报中，凭借其超预期的盈利提升，引发了市场的广泛关注和热烈讨论。财报发布后，特斯拉股价飙升21.9%，创下自2013年5月以来的最大日涨幅。然而，华尔街机构对特斯拉股价的未来走势却产生了巨大的分歧，有些极为看好，甚至预计股价将上涨超过40%，而有些则持谨慎态度，认为特斯拉还未解决长期的增长担忧，甚至预计未来股价还会下跌近40%。

　　看好派：特斯拉未来AI转型将提高利润率

　　坚定的特斯拉多头、Wedbush分析师Dan Ives对特斯拉的未来充满了信心。他给予特斯拉跑赢行业的评级，并将未来12个月的目标价定为300美元，这相当于预计特斯拉股价将较本周三收盘大涨40.4%。Ives表示，三季度利润率的提高“清楚地表明，特斯拉在平衡未来计划的同时，仍在继续关注盈利能力”。

　　 Ives进一步指出：“现在降价已经完全成为过去，我们认为，对华尔街来说，这是证明特斯拉未来几年继续进行AI/FSD(全自动驾驶)转型时提高利润率的关键因素。经历动荡的2024年之后，利润率实现了亟需的提升，多头将在本季度欢呼雀跃。”

　　同样看好特斯拉的还有Piper Sandler分析师Alexander Potter。他给予特斯拉增持的评级，并将目标价设定为310美元，这意味着预计股价将较周三收盘上涨45%。Potter评价道，特斯拉的三季报“几乎所有方面都出人意料地表现良好”，即使事实证明公司的自身预期显得乐观，也有“上涨空间”。

　　 Canaccord Genuity的分析师George Gianarikas也将特斯拉的目标价上调至278美元，预计将较周三收盘上涨30%。他将特斯拉的财报总结为“收入和盈利加速增长的产品周期故事”，并提到一些利好因素，如特斯拉表示明年将开始生产超低价车型，并计划2026年生产约200万辆无人驾驶出租车Robotaxi业务的车型Cybercab。

　　 Truist Securities分析师William Stein虽然相对保守，但仍给予特斯拉持有的评级，并将目标价从236美元小幅上调至238美元，相当于预计股价将较周三收盘上涨约11.4%。他认为，特斯拉公布的盈利增长得益于强劲的利润率表现，但同时也指出，特斯拉没有提供有关2025年车型的详细信息，没有有关改进版自动驾驶系统FSD的详细信息，也没有有关人形机器人Optimus计划的详细信息。

　　看空派：特斯拉的长期增长因素存疑

　　然而，并非所有人都对特斯拉的未来持乐观态度。摩根大通的分析师Ryan Brinkman就是其中的代表。他强调，虽然投资者可能会对特斯拉超乎寻常的利润增长感到兴奋，但推动这波股价上涨的催化剂并不能被看作长期的增长因素。他建议投资者不要太看重特斯拉财报后股价第一时间的“爆发式上涨”，认为业绩报告带来的行情“不可持续”。

　　 Brinkman指出，特斯拉第三季度的盈利和现金流有所改善，但这些成绩背后的几个动因是不可持续的。其中包括出售碳排放信用额度的所谓“卖碳”收入，以及异常高的营运资本收益。因此，他维持对特斯拉的减持评级不变，并将目标价从130美元上调至135美元。尽管已经上调3.8%，但新的目标价相比周三特斯拉的收盘价还低36.8%，意味着他预计特斯拉股价将在本周三的基础上跌去将近37%。

　　 TD Cowen分析师Jeff Osborne也给予特斯拉持有的评级，但目标价仅为180美元。这意味着他预期股价将较周三收盘下跌近15.6%。Osboren指出，特斯拉第三季度的业绩受到强劲的毛利率推动，并提到公司新车发布仍有望明年上半年顺利进行。然而，他显然对特斯拉的长期增长潜力持保留态度。

　　 Wolfe分析师Emmanuel Rosner则给予特斯拉持平行业的评级。他认为特斯拉股价持续上涨需要两个关键因素：一是对汽车业务重新加快增长的信心；二是对实现完全自动驾驶的信心。尽管特斯拉管理层在三季度业绩电话会上谈到了这两点，但Rosner显然还需要更多的证据来支持他的乐观观点。

　　中立派：增长担忧未完全消除

　　除了看好派和看空派外，还有一些分析师持中立态度。摩根士丹利的分析师Adam Jonas就给予特斯拉增持的评级，并将目标价设定为310美元。他认为三季度的业绩“可能标志着汽车盈利预期触底”，但同时也提出了增长担忧是否真缓解的疑问。

　　 Jonas等摩根士丹利的分析师在报告中列举了一系列市场关注但仍悬而未决的问题。这些问题包括特斯拉资本支出的增长方向是什么、AI占资本支出的多少、回报周期多久；2025年推出全自动驾驶技术以前，特斯拉在自动驾驶、政府认证和保险方面的发展路径；四季度会不会出现导致无法实现利润率预期的异常情况；四季度储能系统预期增长超过180%的动力来自哪里。

　　同样持中立态度的还有高盛的分析师Mark Delaney等。他们将特斯拉的目标价从230美元上调至250美元，即预计股价将较周三收盘上涨17%。这些分析师维持对特斯拉的中性评级，但对特斯拉能否2025年实现FSD性能和车辆交付增长目标、以及毛利率的可持续性存疑。

　　结语

　　特斯拉三季度财报的发布无疑引发了市场的强烈反响。尽管分析师们对特斯拉的未来走势看法不一，但无论如何，特斯拉在AI转型、全自动驾驶技术的发展以及新车型的推出等方面都面临着巨大的挑战和机遇。未来，特斯拉能否继续保持其市场领先地位并实现可持续增长，将取决于其在技术创新、市场策略以及资本管理等多个方面的表现。

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