1月13日消息，上周五强劲非农数据引发了美股市场的抛售，三大指数均跌超1.5%，全周也都累计录得下跌。1月美联储降息可能性被浇灭，半年内甚至都没有降息可能，投资者信心备受打击，通胀抬头依然是市场面临的头号风险。

　　【美股指数】

　　截至上周五收盘，道指跌696.75点，跌幅为1.63%，报41938.45点；纳指跌317.25点，跌幅为1.63%，报19161.63点；标普500指数跌91.21点，跌幅为1.54%，报5827.04点。

　　全周来看，美股三大股指上周均录得跌幅，道指一周累计下跌1.86%，标普500指数下跌1.94%，纳指下跌2.34%。

　　值得注意的是，周五收盘后，标普500指数相比11月5日大选以来，仅上涨了0.8%，或将成为自2009年奥巴马就职以来，美股大选日至就职日期间最疲软的表现。

　　美国劳工统计局发布的数据显示，美国去年12月非农就业人数为25.6万人，远超市场预期的16万人，失业率意外降低至4.1%，低于一致预期的4.2%。

　　强劲的非农数据显示出美国劳动力市场的稳健，以及美国经济增长加速的可能，同时也意味着通胀压力在上升。这将迫使美联储更加谨慎考虑未来的降息路径。市场将下次降息的时间推迟到了6月份。

　　而根据CME美联储观察工具显示，1月降息的概率跌至2.7%，美联储今年完全不会降息的概率则升至31%。

　　有着“新美联储通讯社”之称的Nick Timiraos评论称，美联储本月降息的可能性已经很小，12月的就业报告彻底断绝了这种可能性。美联储今年票委Musalam称，去年9月以来形势改变，经济更强、通胀比期望得高，适合更谨慎降息，必须比9月时认为的更循序渐进降息。

　　而本周美国即将公布去年12月的CPI报告，鉴于非农的强劲，这份报告或对市场带来重大冲击。

　　经济学家预计，CPI环比增速将维持在0.3%，同比增速将上升至2.9%，前值为2.7%；剔除能源和食品等波动较大因素的核心CPI通胀将同比增长3.3%，环比增速将放缓至0.2%。

　　如果CPI数据过热，则可能进一步推高美债收益率，这对于股市而言将雪上加霜。有分析师认为，股市和债市呈相关的环境下，对债券收益率进一步上升的担忧对股市构成了重大威胁。

　　值得一提的是，美股Q4财报季本周拉开序幕，一大波银行股财报来袭，摩根大通、花旗集团、高盛、美国银行等银行股将率先放榜，台积电也将公布财报。这也为市场增添了一些不确定性。

　　【美债】

　　上周五，美债收益率也大幅上升，基准的10年期美债收益率收报4.769%；对货币政策更敏感的两年期美债收益率收报4.388%。

　　【热门美股】

　　热门美股中，苹果跌2.41%，英伟达跌3.00%，微软跌1.32%，谷歌C跌1.14%，谷歌A跌0.98%，亚马逊跌1.44%，Meta涨0.84%，特斯拉跌0.05%，台积电涨0.60%，超微半导体跌4.76%。

　　最懂苹果的分析师，郭明錤产业调查研究指出，苹果在2025年将面临更为严峻的挑战，包括iPhone增长几乎停滞、AI服务仍未有贡献、以及中国业务持续萎缩等。

　　此外，近日汇丰维持英伟达的买入评级，但将目标价从195美元/股下调至185美元/股(基于32倍的PE估值)，新目标价相比周五收盘价136美元/股仍存在36%的上涨空间。分析师认为，GB200供应链问题会延续到上半年，影响业绩。

　　【全球指数】

　　上周五，欧洲股市方面，英国富时100指数小幅下跌0.86%，报8248点。法国CAC40指数小幅下跌0.79%，报7431点。德国DAX指数小幅下跌0.50%，报20215点。

　　亚洲股市方面，恒生指数小幅下跌0.92%，报19064点。国企指数下跌1.16%，报6898点。日经225指数下跌1.05%，报39190点。

　　【中国指数】

　　1月10日，恒生科技指数期货下跌1.27%，纳斯达克中国金龙指数下跌3.14%，富时中国A50指数下跌1.03%。

　　【中概股】

　　热门中概股方面，腾讯控股(港股)跌1.02%，阿里巴巴跌3.78%，拼多多跌5.62%，网易跌1.27%，携程跌2.70%，百度跌4.81%，理想汽车跌4.10%，小鹏汽车涨0.66%，蔚来跌3.47%。

　　【外汇商品】

　　图中为截至发稿最新行情

　　上周五，因强劲非农强化了美联储将在本月晚些时候的政策会议上暂停降息的预期，美元指数连续第四个交易日收涨，同时也是连续第六周收涨，最终收涨0.43%，报109.65。

　　强于预期的美国就业数据强化了美联储今年可能不会大刀阔斧降息的预期，但市场对特朗普新政府政策的不确定性以及中东地缘政治再度复杂化似乎提升了黄金的避险吸引力。现COMEX黄金收涨0.92%，报2717.4美元/盎司。COMEX白银最终收涨0.97%，报31.3美元/盎司。

　　受寒冷天气影响以及交易员关注美国对俄罗斯实施更多制裁可能造成的供应中断。WTI原油盘中一度大涨4%，但在尾盘回吐部分涨幅，最终收涨3.64%，报76.61美元/桶；布伦特原油收涨3.73%，报79.79美元/桶。

　　【要闻点睛】

　　美股接近回吐大选后涨幅

　　上周五收盘后，标普500指数相比11月5日大选以来，仅上涨了0.8%，或将成为自2009年奥巴马就职以来，美股大选日至就职日期间最疲软的表现。一些分析师担心，接下来美债收益率可能继续飙升。而另一边，美国通胀超预期，可能导致美联储暂停降息甚至加息，进一步冲击美股市场。

　　华尔街两大投行瞄准了“1月底-2月”

　　美银认为，美股下跌将迫使特朗普政府在关税问题上做出让步，2月或3月将是开始做多美债和中国、英国以及新兴市场股市的良好时机。摩根大通表示，随着特朗普对华政策和中国回应的明朗化，中国股市预计将在1月底前后迎来逆转。

　　最懂苹果的分析师：苹果今年将面临更严峻挑战

　　上周五，天风国际分析师郭明錤表示，苹果在2025年面临严峻挑战，iPhone出货量增长近乎停滞，即便新款iPhone SE4发售也难以提振销量，中国业务持续萎缩，并且AI服务仍未有贡献。

　　汇丰下调英伟达目标价

　　1月10日，汇丰全球技术硬件和半导体研究主管Frank Lee及其团队发布报告称，预计英伟达GB200供应链问题将延续到2026财年上半年，导致英伟达上半年的“超预期”增长空间有限，下半年也将面临更大的压力。不过，由于市场对英伟达GPU服务器的需求仍然强劲。

　　根据报告，汇丰维持英伟达的买入评级，但将目标价从195美元/股下调至185美元/股(基于32倍的PE估值)，新目标价相比周五收盘价136美元/股仍存在36%的上涨空间。此外，汇丰还将英伟达2026财年的每股收益预期下调了6%。

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