由于担心美国政府将推出的一系列关税政策会推动物价上涨并导致经济不确定性增加，美国企业及消费者正掀起一股前所未有的“囤货潮”。而在加征关税的背景下，美国通胀或将上行，美联储降息步伐或放缓。

　　美国消费者大举囤货

　　据路透社报道，美国一项最新调查显示，一些美国消费者近来购买的商品比往常要多，包括近两成消费者承认近乎“末日消费”，希望赶在美国总统唐纳德.特朗普对多国产品加收关税前囤上一批便宜货。

　　美国个人金融信息在线咨询企业“银率网公司”下属网站CreditCards.com在18日发布的一份调查报告显示，自特朗普上任以来，近两成受访者购物超出往常。这些受访者中，逾60%承认，近期购物习惯改变或多或少受关税政策影响。

　　报告说，自从去年11月特朗普当选以来，42%的受访者已经或计划开始囤货，食物和厕纸是囤货首选。还有22%的受访者表示，主要受加征关税计划影响，自去年11月以来进行大宗消费，另有30%受访者报告同期大宗消费受到一定程度影响。

　　报告还称，自特朗普当选以来，每10名美国人中就有3人购买过大件商品。具体而言，自去年11月以来，28%的美国人已经进行过超500美元的大件购买，而21%的美国人尚未进行大件购买但计划很快这样做。在购买的大件物品中，最常见的物品是电子产品，占比39%，家用电器占比31%，家装材料占比25%。

　　报告引用标准普尔全球公司数据预测，特朗普关税政策一旦落实并在2025年保持，将引发美国消费者价格一次性涨价0.5%至0.7%。

　　多项研究还显示，关税压力最终将转嫁给美国消费者。芝加哥大学近期调查显示，高达98%的经济学家认为高关税主要由美国消费者承担。报道称，关税往往会导致通货膨胀，因为其提高了进口商品的成本，促使企业通过涨价将一部分成本转嫁给消费者。随着依赖外国原材料和零部件的行业的生产成本上升，这可能导致更广泛的通胀压力。对消费者来说，对价格上涨的担忧往往会刺激囤货行为，尤其是非易腐食品、卫生纸和医疗用品，因为他们急于在成本进一步上涨之前购买商品。

　　美国企业忧心忡忡

　　目前，加紧囤货的不只是个人消费者，还有不少美国大公司。供应链咨询公司(GEP)和标准普尔市场情报公司对全球2.7万家企业进行的月度调查显示，美国制造商尤其是消费品行业的制造商，最近普遍增加了“安全库存”。这导致2024年11月整个北美制造商的进口达到了一年多以来的最高水平。

　　在美国政府加征进口关税预期的影响下，美国零售商在去年年底提前进口并囤积大量商品，推动进口额、尤其是商品进口额激增。美国商务部公布的数据显示，2024年12月美国商品和服务贸易逆差额为984亿美元，环比增长24.7%。其中，去年12月进口额环比上涨3.5%至3649亿美元，是贸易逆差额急剧扩大的主要推手，其中工业产品进口额激增108亿美元。

　　此外，美国全国住宅建筑商协会与富国银行18日共同发布的住房市场指数显示，由于担心进口关税与抵押贷款利率上升进一步推高建筑和居住成本，2月美国房屋建筑商信心跌至5个月低点。

　　美国全国住宅建筑商协会主席卡尔.哈里斯表示，政策不确定性和成本因素导致美国房屋建筑商信心急剧下滑。该协会首席经济学家罗伯特.迪茨表示，由于新房建设中32%的家用电器和30%的软木材依赖进口，联邦政府加征关税规模和范围的不确定性导致房屋建筑商对成本的担忧进一步加剧，信心严重受损。

　　美国布鲁金斯学会监管与市场中心主任桑贾伊.帕特奈克近期的研究发现，关税使得任何使用美国钢铁的企业不得不支付更高的价格，而且往往不得不减少产量，导致可能无法雇用那么多员工。帕特奈克称，关税导致美国各行业至少损失14万到27.5万个岗位。还有分析指出，美国高关税及外国相关反制措施会导致部分美国企业利润下降、推迟潜在加薪或扩张计划，不利于就业市场稳定。

　　经济学家普遍认为，加征关税的做法令企业别无选择，只得将这些额外产生的成本转嫁到消费者身上，导致食品、服装、汽车以及其他商品的售价大幅上涨。位于华盛顿的贸易组织农产品经销商协会表示，当其他国家实施反制时，关税则会拉高新鲜水果和蔬菜的价格，从而对美国农民造成伤害。美国蒸馏酒协会则警告称，对来自南北方邻国的烈性酒产品征收关税将损害美国消费者的利益，并最终导致美国餐饮酒店等行业的失业问题。

　　美联储担心关税推高通胀

　　美国劳工部公布的最新数据显示，今年1月美国消费者价格指数(CPI)同比上涨3%，环比上涨0.5%，通胀水平超过预期。能源和食品价格持续上涨，令民众怨声载道。美国彼得森国际经济研究所高级研究员、前财政部官员加里.赫夫鲍尔表示，在特朗普加征关税的背景下，通胀率降至2%目标的可能性“微乎其微”。他预计，未来6个月通胀率将维持在3.0%至3.8%的区间内。

　　与此同时，华尔街交易员也在担心，关税可能会加速美国通胀，阻碍美联储降息，并减缓经济增长，因为围绕贸易政策的不确定性也可能打击消费者信心。

　　美联储19日公布的1月货币政策会议纪要显示，美联储官员也在担心联邦政府的关税政策可能推高通胀水平，一致同意维持联邦基金利率目标区间不变。

　　会议纪要显示，美联储官员就特朗普政府的关税政策以及减少监管和税收的政策进行了讨论，包括“贸易和移民政策的潜在变化以及强劲的消费者需求对经济的影响”，并指出“通胀前景存在上行风险”。

　　美联储1月28日至29日召开今年首次货币政策会议，将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.5%之间。这是美联储自2024年9月连续降息以来首次维持利率不变。