【导读】赎回压力骤增，贝莱德（BLK）旗下260亿美元私募信贷基金明确启动赎回闸门

兄弟姐妹们啊，伊朗战争之后，没想到流动性危机也来了。

隔夜美股，全球最大的资产管理公司贝莱德（BLK），股价暴跌7%。

消息面上，贝莱德（BLK）公司限制了其一只大型私人信贷基金的赎回，此前客户的赎回请求大幅增加。这是投资者对规模1.8万亿美元私人信贷行业感到焦虑的最新迹象。

公司管理的260亿美元HPS Corporate Lending Fund（HLEND企业贷款基金）是规模最大的非上市商业发展公司（BDC）之一。该基金周五在声明中表示，股东申请赎回9.3%的份额，但管理层决定将回购比例限制在5%。

这些份额的总价值约为12亿美元，但投资者最终只能拿回约6.2亿美元，即基金截至去年年底持有的可用于赎回的资金规模。

这是自去年年底以来，大型私人信贷基金中最明显的一次赎回“闸门”（限制赎回）案例。当时，一些知名企业倒闭引发了市场对贷款标准的担忧，投资者开始对这一资产类别越来越不安。此前许多基金公司通常选择满足更高的赎回需求，或者通过其他方式向投资者偿还资金。

贝莱德（BLK）表示，这一举措符合其对旗舰零售直贷产品HLEND的既有流动性管理机制，也是该投资产品的一个“基础性”设计特征。

贝莱德（BLK）称：“如果没有这一机制，投资者资金与HLEND所投资的私人信贷贷款期限之间就会出现结构性错配。”

上个月，这只非上市BDC按惯例提出最多回购5%的份额。在此前一个周期（883436），该基金面临约4.1%的赎回请求。

随着市场对该行业贷款实践以及对可能被人工智能（885728）颠覆企业的敞口感到担忧，私人信贷基金整体正准备应对一波赎回潮。

HPS Investment Partners是最大的另类信贷管理公司之一，去年被贝莱德（BLK）收购，这是贝莱德（BLK）扩大私人资产业务战略的一部分。

HPS高管周五表示，限制赎回将帮助基金在当前不确定和高波动的环境中抓住“有吸引力的投资机会”。

分析师表示，随着赎回请求开始超过通常5%的门槛，像贝莱德（BLK）这样的公司正面临艰难抉择：是否向客户提供流动性。“HPS 将赎回比例维持在5%的决定是正确的，因为这能维护非上市投资工具的完整性，避免基金被迫出售资产，也避免增加杠杆。半流动性基金本来就被设计和销售为流动性有限的产品，尤其是在市场压力时期。”

另一只贝莱德（BLK）私人信贷基金——BlackRock Private Credit Fund，截至去年年底资产规模约22亿美元，周五也披露投资者申请赎回4.5%的份额。该基金将全部满足这些赎回请求。

其他资产管理公司也采取措施，以避免像HLEND这样限制赎回。

本周早些时候，黑石（BX）的旗舰私人信贷基金满足了创纪录的7.9%赎回请求，部分方式是由公司及其员工 出资承接部分赎回份额。

今年1月，blue owl capital（OBDC）允许其一只专注科技领域的基金投资者套现约5.27亿美元份额，约占该基金15%的净资产。

除了贝莱德（BLK），Kkr（KKR）、ares management（ARES）等另类资产管理公司的股价也大幅下挫局。