软银集团支持的日本数字钱包运营商PayPay（PAYP）(PAYP.US)计划将其在美国的IPO定价为每股16美元，低于此前向投资者推介的17至20美元区间。

然而，考虑到目前中东地区爆发了一场全球动荡且归期不明的战争，坚持推进这家日本支付集团上市的决定是明智的。

此次IPO以107亿美元的估值筹集了8.8亿美元，远低于软银创始人孙正义此前高达200亿美元的野心。

这一目标向来被视为“登月计划”般的幻想：若按前九个月的年化业绩计算，这需要将这家电子支付和信用卡提供商的估值定为其2026财年销售额的8.4倍，或是其美国同行PAYPal市盈率的五倍。

尽管在规模达4万亿美元的日本经济中打造一站式金融“超级应用”的宏伟计划看起来困难重重，但得益于其本土市场虽然迟到但却迅速普及的电子支付进程，其核心业务的前景看起来依然稳健。

日本的经济和地缘政治地位也解释了为何在美以对伊朗发动战争的情况下，这笔交易仍能继续进行。这个亚洲国家拥有约250天的石油储备，有助于缓解使用PayPay（PAYP）服务的消费（883434）者在加油站面临的压力。

此外，这次上市本就已逾期：去年11月曾因美国政府停摆导致监管审查停滞而遭遇重大延迟；随后，原定于3月2日开启的路演又因战争爆发扰乱市场而推迟。然而，如果继续等待市场平息，PayPay（PAYP）可能会付出更高的代价。

卡塔尔投资局(QIA)和阿布扎比投资局(ADIA)等投资者为这笔交易承诺了超过2亿美元的资金。随着伊朗导弹落在他们的国土上，这些承诺本可能化为乌有。据知情人士透露，海湾国家已开始审查其主权财富的部署方式，以应对战争引发的严重经济损失。

至少软银仍持有PayPay（PAYP）超过90%的股份，并将从未来二级市场的任何上涨中受益。但如果石油美元主权基金注入新资金的速度放缓，全球范围内的交易都将面临威胁。