化妆品（884272）零售商ulta beauty（ULTA）(ULTA.US)继续保持强劲的同店销售增长和优于预期的净销售额，但第四季度利润不及预期以及 2026 财年业绩指引疲软令投资者失望，截至发稿，该股收盘后下跌8.08%。今年以来，该股累计上涨约3.3%，跑赢标普500（SPX）指数。

四季度，得益于其Beauty Unleashed战略的成功、同店销售额的增长以及对Space NK的收购，营收业绩继续表现出色，第四季度净销售额增长11.8%，达到高于普遍预期的39亿美元，而同店销售额增长5.8%，高于2024年第四季度的1.5%，也高于增长4.25%的预期。不过，每股盈利8.01美元，低于去年同期的8.46美元，比华尔街的预期低2美分。

该公司公布的本年度业绩指引低于华尔街预期。根据该公司声明，同店销售额(衡量线上和至少营业一年的实体店的收入)预计今年将增长2.5%至3.5%，中值低于分析师3.5%的平均预期。每股收益的中值也仅略低于平均预期——预计在28.05美元至28.55美元之间，中值为28.30美元，也低于市场普遍预期的28.58美元。

该公司表示，由于固定支出和收入的减少，其毛利润占净销售额的百分比略有下降，但库存损耗减少和供应链效率提高抵消了这一影响。毛利润占销售额的百分比下降了10个基点至 38.1%，而其营业利润率从一年前的 14.8% 下降至 12.2%。

虽然在首席执行官Kecia SteELman的领导下，这家化妆品（884272）连锁店实现了强劲的收入增长，并扩展到了中东等地区，但前景表明，在地缘政治动荡加剧和持续的成本压力下，ULTA 正在采取谨慎的态度。

在美国，化妆品（884272）需求依然强劲。ULTA 丰富的产品线，从大众市场到高端产品，也吸引了众多消费（883434）者。为了吸引更年轻、更富裕的消费（883434）者，ULTA 依靠名人拥有的高端品牌，例如碧昂丝的 Cecred 护发系列和蕾哈娜的 Fenty Skin Body，同时还开展了以科勒·卡戴珊和帕丽斯·希尔顿为主角的假日宣传活动。

但市场充满不确定性，中东紧张局势升级导致能源（850101）价格飙升，并扰乱了全球航运，引发了人们对消费（883434）者经济压力的担忧，而美国消费（162415）者目前已经面临着通货膨胀的困扰。尤其是中低收入消费（883434）者，他们一直在减少可自由支配的支出，将更多捉襟见肘的预算投入到食品杂货等日常必需品中。

上个月，雅诗兰黛（EL）(EL.US)已预测，由于美洲市场需求疲软，以及在新任首席执行官的领导下进行改革，加大对高端价格档次的产品投入和营销力度，其年度利润将低于预期。

ULTA还面临着来自塔吉特（TGT）(TGT.US)、沃尔玛（WMT）(WMT.US)的激烈竞争——这些大型零售商正在扩大美容产品线，并搭上韩妆产品需求激增的顺风车。

Zacks Investment Research 的股票策略师 Ethan FELler 表示：“ulta beauty（ULTA） 作为领先的专业美容零售商的地位毋庸置疑，但 Sephora、亚马逊（AMZN）以及越来越多的直接面向消费（883434）者的品牌都在争夺同一消费（883434）者的钱包。即使身居领导地位，当估值相对于增长前景过高时，也无法避免多次股价下跌。”