全球股市投资者在面临中东冲突升级时大体保持冷静，但这种信心正开始消退。伊朗战争爆发三周后，市场愈发担忧冲突不会很快结束——其对经济和股市的影响将比此前预期更为严重。标普500（SPX）指数过去两个交易日累计下跌1.6%，跌破200日移动均线，并触及四个月低点。欧洲斯托克600指数周四暴跌2.4%，创下三个月新低。

高盛（GS）集团交易部门表示，此前预期伊朗战争将迅速得到解决的客户开始产生疑虑。高盛（GS）的肖恩.图特贾在一份报告中写道，虽然部分投资者仍持看涨立场，但另一批客户现在要么预期股市将出现回调，要么预期市场将像2022年那样缓慢而稳定地下行。

负责该公司ETF波动率期权交易业务的图特贾在周四的报告中写道："虽然仍有一部分人认为局势将在一两周内得到解决，但一种新的观点正在形成——即冲突看不到尽头。我们已经看到有客户表达了这两种看跌观点。"

中东冲突为市场增添了新的压力点，而市场此前已在应对人工智能（885728）对众多企业商业模式的潜在颠覆，以及对私人信贷减值和通胀居高不下的担忧。

摩根大通（JPM）策略师认为，尽管自上世纪70年代以来五次石油冲击中有四次导致了经济衰退，但投资者最初并未对能源（850101）价格飙升以及霍尔木兹海峡长期关闭所引发的其他压力所带来的潜在经济损害进行定价。

该行策略师在一份报告中表示："虽然高风险因素和市场投机领域的一些泡沫已被挤出，但我们仍看到自满情绪。"他们补充称，当原油价格飙升约30%时，标普500（SPX）指数与油价的相关性通常会变得"越来越负"。

摩根大通（JPM）团队警告称，油价高位运行不仅会重燃通胀压力，进而抑制消费（883434）者购买力，还会促使华尔街下调增长预期。策略师表示，如果油价在今年剩余时间内维持当前水平，标普500（SPX）指数成份股的盈利预期可能下降多达5个百分点。而油价每持续上涨10%，经济增长就可能被拉低15至20个基点。

昆特私人银行首席投资官丹尼尔.安东尼乌奇表示："伊朗冲突的直接、首要影响——如油价上涨——已被市场充分认知。但二阶效应——如对石油进口国和出口国产业，以及对能源（850101）流动间接相关行业的影响——则较少被审视。"

不过，预期股市将在当前水平附近找到支撑的乐观派或许有历史数据支持。自伊朗战争爆发以来的14个交易日里，标普500（SPX）指数已下跌约4%。从历史上看，在类似冲突发生后，该指数大约在这一位置触底。

德意志银行（DB）策略师分析了自1939年以来30多次重大地缘政治冲击，得出的结论是，标普500（SPX）指数平均在冲突爆发后第15天左右触底。在最低点，该指数的交易水平平均比冲突前水平低4%多一点。

富兰克林坦伯顿投资解决方案副首席投资官马克斯.戈克曼表示："投资者目前正陷入地缘政治的'弹球游戏（881275）'。无论从字面还是象征意义上，爆炸性的事态发展正在一个似乎偏向下行的棋盘上搅动全球市场情绪，因为任何关于战争即将结束的说法都缺乏明确的退出路径作为支撑。"