索尼（SONY）终结了电车梦，也拖垮了本田（HMC）。
3月25日，索尼（SONY）与本田（HMC）联合宣布，终止双方合资公司索尼（SONY）本田（HMC）移动出行（SHM）旗下Afeela品牌的全部电动汽车开发计划。
这意味着，已开启预订的Afeela 1及第二款原型车项目戛然而止。这场曾被视为科技与制造跨界标杆的合作，在距离量产仅数月之际宣告破裂，撕开了本田（HMC）电动化转型的巨大伤口。
3月12日，本田（HMC）刚刚发布史上最严峻业绩预警，2025财年（2025年4月—2026年3月）预计净亏损4200亿—6900亿日元（约合人民币182亿—299亿元），这也是其1957年上市以来首次年度亏损。
亏损根源，正是本田（HMC）过去四年激进纯电战略的集体失算。
公司预计，为电动化转型计提的2.5万亿日元（约合人民币1082亿元）产减值与投资损失，一次性吞噬其三年盈利总和。
叠加全球纯电销量溃败、核心市场失守、产品竞争力缺失，这家以精益制造与稳定盈利著称的日系巨头，正陷入电动化转型以来最惨烈的财务与战略双重危机。
Afeela项目终止
2022年，索尼（SONY）与本田（HMC）各出资50%成立SONY Honda Mobility（下称“SHM”），瞄准高端智能纯电市场，计划累计投入超500亿日元用于研发、打造Afeela品牌。
根据规划，该品牌于2023年CES首发原型车。2025年8月，Afeela 1启动试生产，预售价为10.29万美元（约71万元），原计划于2026年中在美日交付，2028年上市第二款车型。
项目推进至量产前夜，却因本田（HMC）战略突变而终止。
SHM官方声明直言，项目终止因“本田（HMC）电动化战略重大调整，原定提供的底盘技术、生产设施等核心资源无法到位”。对本田（HMC）而言，Afeela从“高端增量项目”沦为“高风险亏损包袱”。这款定价超70万元的车型，既要对标特斯拉（TSLA）Model S、 Lucid Air，又要直面中国高端新能源（850101）品牌的全球挤压，销量前景迷茫；同时，轻资产代工模式无法摊薄索尼（SONY）车载娱乐、智能系统的高额研发成本，量产即亏损或成定局。
然而，索尼（SONY）凭借“轻资产”模式全身而退，其声明明确，此次终止对集团财报无实质影响。本田（HMC）则不得不为这场激进的纯电赌局，付出上市以来最惨痛的财务代价。
汽车业务持续失血
2025财年，本田（HMC）业绩从“盈利”直接坠入“巨亏”。
此前，公司预期净利润3000亿日元，修正后净亏损4200亿—6900亿日元；营业利润从预期5500亿日元，转为亏损2700亿—5700亿日元。业绩缺口超万亿日元，直接打破其69年持续盈利纪录。
巨额亏损的核心，正是2.5万亿日元电动化战略减值。这笔费用相当于本田（HMC）2024财年全部净利润的2.7倍，不仅吞噬当年全部收益，更透支过往三年累计利润。其中，北美纯电项目减值占比超60%，Afeela与通用合作项目减值占比25%，剩余为中国及欧洲市场纯电投入坏账。
即便剔除一次性减值，本田（HMC）核心汽车业务已陷入“卖得多、亏得多”的困境。2025财年前9个月（4—12月），汽车板块营业亏损达1664亿日元，而去年同期则为盈利4026亿日元。
财务危机的背后，是本田（HMC）纯电产品在全球市场的全面溃败。
2025年，本田（HMC）全球纯电动车（EV）销量不足10万辆，在其全年352.2万辆总销量中占比不足3%。
这一数据被特斯拉（TSLA）、比亚迪（002594）等头部品牌甩开。比亚迪（002594）2025年纯电销量225.67万辆，特斯拉（TSLA）全球交付163.61万辆，均为本田（HMC）的数十倍。
本田（HMC）曾设定2030年纯电年销200万辆的目标，如今已大幅下调至70万—75万辆，削减幅度超60%。
中国市场压力大
作为本田（HMC）全球最大单一市场，中国成为其纯电转型的“重灾区”。本田（HMC）在中国推出的e:NS1、e:NP1、e:Ny1三款纯电车型，均为“油改电”产物，基于燃油车底盘，续航短、车机系统卡顿、智能驾驶（885736）水平落后。
2025年，本田（HMC）中国纯电车型全年销量仅1.2万辆，市场份额不足0.2%。对比其燃油车业务：CR-V、雅阁等主力车型销量同比下滑24%，被比亚迪（002594）、吉利（K80175）、理想等本土品牌持续挤压。在中国新能源（850101）市场，本田（HMC）已被边缘化，既无专属纯电平台，也无智能化技术优势，产品力跟不上市场节奏。
北美是本田（HMC）第二大市场与核心利润来源，但其纯电布局同样一败涂地。2024年，本田（HMC）与通用合作推出的Prologue、讴歌 ZDX两款纯电车型，依托通用Ultium奥特能纯电平台打造，因设定价偏高、品牌溢价不足，上市后销量惨淡。2025年全年，Prologue仅售3.92万辆，远低于10万辆的年销量目标，最终被迫停产。
自研的0系列纯电平台，原本被视为本田（HMC）“电动化翻身希望”，该平台主打800V高压、薄型电池、自研智能操作系统，规划三款车型对标特斯拉（TSLA）Model 3、Model Y。但因研发周期（883436）长、成本失控、市场需求不及预期，本田（HMC）直接宣布取消原计划在北美生产的三款电动车型——Honda 0 SUV、Honda 0 Saloon以及讴歌RSX的研发和上市计划。
面对巨亏与市场溃败，本田（HMC）在3月12日正式宣布电动化战略180度大转向，彻底放弃激进纯电路线，重回“混动优先”轨道。
