道富（STT）机构投资者风险偏好指标显示，3月份机构投资者对投资组合进行了避险操作，但其中存在一些值得关注的细节。与此前几轮防御性操作不同，3月机构投资者重新增持美国股票，同时并未增加美元对冲，反而有所减少。

道富（STT）表示，3月整体风险敞口下降，股票类资产配置比例下滑1.6个百分点，这是自2023年8月以来最大单月降幅。尽管出现回落，机构投资者在股票上的配置仍然保持显著的超配水平。撤离股市的资金主要流向现金类资产，使其配置比例上升1个百分点；固定收益类资产配置则上升0.6个百分点。

道富（STT）市场全球宏观策略主管Michael Metcalfe称，2月底，机构投资者对股票的配置比例升至二十年来高位。不出所料，受到中东冲突爆发的影响，3月全球市场无论在跨资产还是资产类别内部都出现了大量避险操作。资金从股市流出，主要流向现金。

Michael Metcalfe表示，股票市场的整体配置下降幅度创下32个多月以来新高，但这更多是可控的避险过程，而非恐慌性抛售。整个3月股票配置下降1.6个百分点，规模仅为新冠疫情初期恐慌性调整规模的三分之一。股票本身而言，资金回流至地区和板块被认为受能源（850101）冲击影响较小的美股与科技板块；同时，资金流出欧洲及新兴市场，因为其受影响程度更高。这一现象有些反常，通常在遭遇冲击时，投资者会抛售其超配幅度最大的资产，而本次资金反而回流至仍为最大超配的美股。