医美平台新氧（SY）近日发布截至2026年3月31日的第一季度财报。数据显示，公司当期实现营收4.33亿元，同比增长46%，但净亏损达5021万元，较上年同期扩大51%，延续了年报“增收不增利”的尴尬局面。
美容治疗服务成最大增长引擎
从收入结构来看，新氧（SY）的业务重心正在明显向线下医美服务倾斜。
第一季度，美容治疗服务收入达到2.82亿元，同比暴涨185.8%。公司表示，这一增长主要得益于其品牌美学中心的持续扩张。该业务目前已取代传统的信息和预订服务，成为新氧（SY）最大的收入来源。
与此同时，医疗产品销售和维护服务收入为5710万元，同比微增2.8%，保持平稳。
传统业务持续萎缩
与新业务高增长形成鲜明对比的是，新氧（SY）赖以起家的信息和预订服务收入大幅下滑，当期仅为8030万元，同比下降34%。公司解释称，主要原因是订阅平台信息服务（III）的医疗服务（881175）提供商数量减少。
此外，其他服务收入（含保险经纪）也下降39.3%至1290万元。
成本与费用同步攀升，利润承压
收入增长的同时，成本和费用也在快速膨胀。
营业成本为2.51亿元，同比增长65.8%，增速明显高于营收增速，直接拉低了毛利水平。当期毛利为1.82亿元，毛利率为42%。
销售与市场开支为1.31亿元，同比增长33.7%；管理费用为8450万元，同比增长42.5%；研发开支则有所收缩，同比下降24.2%至2430万元。
最终，新氧（SY）第一季度运营亏损为5789万元，运营利润率为-13%，净亏损为5021万元。
现金储备仍充裕，但盈利拐点未明
截至2026年3月31日，新氧（SY）持有的现金及现金等价物、受限制现金、定期存款及短期投资合计为8.8亿元，仍保持较为充裕的流动性。
对于下一季度，公司预计美容护理（881182）服务收入将在3.07亿至3.17亿元之间，同比增长超过112%。这意味着新氧（SY）仍在全力押注线下美容治疗业务。
