近日，瑞银（UBS）中国股票策略研究主管王忠豪发文指出，该行追踪的中国部分AI科技硬件股票7月下跌32%，其中36%月内跌幅达40%或以上。同时，A股融资余额从3万亿元人民币高位回落至2.6万亿元人民币，接近4月初近期杠杆上升前水平，表明技术性抛售/去杠杆化最严重阶段已过去。A股担保比例仍健康，为融资贷款的280%，提供下行保护。
全球AI叙事已转向正面：微软（MSFT）和亚马逊（AMZN）业绩显示OpenAI增长强劲且AI投资变现能力改善；AI原生企业需求强劲；大型云服务商积压订单增加；企业采用AI速度加快，平均AI支出环比增长25%。中国AI股受全球抛售拖累，但基本面未变，预期下半年AI数据中心(AIDC)建设将随国产GPU供应改善而加速。
该行认为现在是重新入场时候，但鉴于近期股价波动及市场对AI变现能力的持续忧虑，投资者未必积极拥抱AI科技硬件，下半年股票表现广度将更分散。板块内，该行偏好半导体设备（884229）、网络芯片及先进封装（886009）；科技硬件外偏好：互联网(盈利趋势改善、大型云服务商相关AI叙事转变及估值便宜)、电力设备(估值便宜，受益AIDC建设及能源（850101）自主)、有色金属（1B0819）(盈利趋势强劲)及“出海”股票(货币升值影响减退)。
