逸仙电商（YSG）正在收缩彩妆品牌矩阵。近日，有消息称，逸仙电商（YSG）已出售旗下彩妆品牌Pink Bear皮可熊，10月22日，北京商报记者就该消息向逸仙电商（YSG）方面进行确认，对方表示“暂时没有更多信息可以透露”。
逸仙电商（YSG）2017年推出自有品牌完美日记，2019年收购小奥汀，2021年自主孵化皮可熊，逐步构建起彩妆品牌矩阵。其中，皮可熊主要面向16至25岁的年轻消费（883434）者，产品定价在百元以内。靠着少女风定位以及与三丽鸥、樱桃小丸子等IP的联名快速建立起认知度。公开资料显示，皮可熊成立首年全渠道销售额便突破2.68亿元，并在2021年“双11”期间跻身天猫国货彩妆TOP10。
要客研究院院长周婷表示，2018至2021年是国货美妆的流量红利期，一大批国产品牌依靠成分营销、性价比路线出圈，主打大牌平替和大众消费（883434）升级，填补了国际高端品牌与白牌产品之间的市场空隙，实现快速增长，皮可熊正是这一阶段的代表性品牌。
但流量红利逐渐消退后，百元以内大众彩妆迅速成为竞争最集中的区域。橘宜集团旗下的橘朵、酵色，主打“平价大碗”的诗佩妮，以及同样凭借“少女心”定位出圈的花知晓等品牌都在展开竞争。其中，橘朵2025年全球零售额突破30亿元；花知晓2025年的营收达到约17.26亿元，并已被珀莱雅（603605）收购，纳入集团化运营体系。
彩妆赛道竞争加剧，逸仙电商（YSG）自身的战略重心也在转移。2022年起，逸仙电商（YSG）开启“二次创业”，收购科兰黎、EVE LOM、DR.WU达尔肤一系列品牌，构建起高端护肤品牌矩阵。
体现在业绩上，护肤板块逐渐成为逸仙电商（YSG）的业绩增长支柱，而皮可熊所在的彩妆板块则明显承压。2025年，逸仙电商（YSG）营收为42.98亿元，同比增长26.7%；归母净利润为-8087万元。其中，护肤业务的收入为22.8亿元，同比增长63.5%，占总营收的比例由上年同期的41.1%升至53%，首次超过彩妆业务；反观彩妆业务收入仅同比增长1.9%。
2026年二季度，逸仙电商（YSG）的营收为11.4亿元，同比增长5.1%；归母净利润为-9083万元。其中，三大核心护肤品牌科兰黎、DR.WU达尔肤和EVE LOM合计贡献净收入8.16亿元，同比增长40.4%，占总营收的比例进一步增长至71.5%；彩妆业务的收入则同比下降35.8%。
逸仙电商（YSG）创始人、董事长兼首席执行官黄锦峰在2026年二季度财报电话会上表示，“中国美妆市场在二季度展现出广泛的韧性，市场增长略有改善，但随着行业竞争加剧，仍面临挑战。在这样的背景下，我们的业务继续进入战略转型的关键阶段。随着我们进一步优化品牌组合和分销渠道，护肤品组合现占总收入的70%以上。相比之下，彩妆板块面临结构性挑战。因此，我们正在精简彩妆组合，并将资源重新聚焦于高增长的护肤品牌”。而皮可熊的出售或许正是这一取舍的落地。
周婷认为，彩妆赛道高度依赖内容流量、视觉创意和高频上新，这曾是逸仙电商（YSG）的优势所在，但如今彩妆赛道面临竞争加剧、毛利承压等现实问题。相比之下，护肤赛道更看重研发积累、功效实证、用户复购与专业信任，这与逸仙电商（YSG）收购海外功效护肤品牌、搭建专业产品矩阵的布局更加契合。但从另一个角度看，护肤赛道的竞争激烈程度并不低于彩妆，功效验证、用户信任的培育周期（883436）远长于彩妆。此外，选择主动缩减起家的彩妆业务，一定程度上意味着逸仙电商（YSG）可能要面对原有核心用户流失、重新塑造大众心智认知的挑战。
