英伟达（NVDA）(NVDA.US)近期的股价回调引起了迈克尔.伯里的关注，尽管他对长期投资英伟达（NVDA）仍持谨慎态度。这位因精准预测2008年次贷危机而闻名的投资者认为，英伟达（NVDA）短期内可能存在交易机会，并称这家美国芯片巨头是“一笔绝佳交易”，但他同时预计，未来五年英伟达（NVDA）的竞争优势将逐渐减弱。
围绕黄仁勋个人风波的担忧情绪令英伟达（NVDA）本周以来累计跌超9%，但周三盘前涨超5%，收复部分跌幅。在此之前，对AI行业巨额投资回报率的质疑以及对美国中期选举后AI数据中心建设可能放缓的担忧已经令英伟达（NVDA）股价持续承压。
伯里表示：“从目前的价位来看，我并不打算将其作为一项长期持仓。但我认为，整个市场很快就会觉得这是一笔绝佳的交易。”他预计，围绕首席执行官黄仁勋的争议不会对英伟达（NVDA）的业务造成太大损害。他更大的担忧在于，这家芯片制造商究竟还能将自身的竞争优势维持多久。
伯里此前曾警告称，围绕英伟达（NVDA）在整个AI产业链中的业务往来的监管和市场审查力度不断加大，可能加速其竞争优势收窄的趋势。换言之，在伯里看来，英伟达（NVDA）面临的核心问题并非短期管理层争议，而是其技术领先地位、市场定价能力以及竞争壁垒能否长期维持。
伯里之所以备受华尔街关注，很大程度上源于他在2008年全球金融危机前成功做空美国房地产（881153）市场的经历。如今，伯里将类似的风险识别框架运用到了AI产业。他认为，AI技术本身可能具有深远的变革性，但技术前景广阔并不意味着所有参与者都能获得相应的投资回报，尤其是当资本投入规模远超实际商业应用所能创造的收入时，产业链可能出现过度投资、产能过剩和资产减值等问题。
今年1月，伯里曾明确表示，在他看来，英伟达（NVDA）是押注AI热潮可能逆转时最直接的目标之一，因为该公司的业务高度依赖大型云计算（885362）服务商的资本开支。他当时认为，英伟达（NVDA）可能在当年销售约4000亿美元的芯片，但AI应用层能够支撑的商业需求规模远低于这一数字。他还指出，英伟达（NVDA）几乎每年都会推出新的芯片解决方案，技术迭代速度加快可能使旧一代芯片更快过时。
伯里对AI产业的另一项担忧在于数据中心投资的经济回报。他曾质疑大型科技公司对AI芯片使用寿命的估计，认为部分企业可能通过延长芯片折旧年限来降低当期折旧费用，从而抬高短期利润。如果芯片实际经济寿命短于会计折旧期限，未来可能出现资产减值或利润下修。
他还将当前AI基础设施建设与历史上的电力基础设施投资及互联网通信泡沫相比较：大规模前期资本投入、技术快速迭代、设备折旧加速，以及供应商之间激烈的价格竞争，都可能使行业在经历高速扩张后面临产能过剩和盈利能力下滑。伯里尤其担忧，电力供应和数据中心建设进度未必能够与GPU部署速度同步，可能导致部分昂贵设备在投入使用前就面临闲置或经济价值下降的风险。
此外，伯里最新的投资组合评论显示，拉美电商巨头Mercadolibre（MELI）(MELI.US)和澳大利亚家具零售商Temple&Webster是其投资组合中规模最大的两大持仓。伯里透露，这两只股票各自占其投资组合的比例均超过10%。此外，他还增持了Adobe(ADBEUS)、京东（JD）(JDUS)，以及长期到期的sprouts farmers（SFM） Market(SFM.US)的看涨期权。
伯里表示，他近期曾两次在Mercadolibre（MELI）股价低于1500美元时增持，并认为该公司股价在1400美元区间时具备长期投资吸引力。他还表示，如果股价较当前水平进一步下跌20%，自己预计将再次买入。尽管Mercadolibre（MELI）的物流、履约和营销支出对利润率形成压力，伯里仍看好公司的长期发展前景。对于Temple&Webster，伯里认为该股已经形成阶段性底部，并出现趋势反转迹象。
