泰山财经记者 张润邦
11月12日，美股上市公司迅雷（XNET）（NEXT）发布三季报，业绩暴跌引发市场关注。
财报显示，今年前三季度，迅雷（XNET）实现营业收入21.74亿元，同比增长32.6%，但出现45.41亿元巨额亏损，去年同期则盈利92.17亿元，同比减少约137亿元。
导致迅雷（XNET）巨亏的原因，是持续经营业务特殊项目出现45.35亿元亏损，而从财报表述来看，亏损主要原因是投资知名科技公司影石创新（688775）（688775.SH）所致。
迅雷（XNET）称，前三季度，公司其他损失净额为2.192亿美元，而2025年同期其他收入净额为5.475亿美元，由盈转亏主要归因于对Arashi Vision Inc.的长期投资的公允价值变动，该投资自2025年6月首次公开发行以来一直根据市场报价以公允价值计量。
据了解，Arashi Vision Inc是影石创新（688775）关联方。影石创新（688775）2015年成立，实控人为刘靖康，是全景相机龙头生产商，迅雷（XNET）曾在2016年领投影石创新（688775）B轮融资。2025年6月影石创新（688775）上市，迅雷（XNET）持有上市公司7.84%股份，是第四大股东。
影石创新（688775）发行价47.27元，上市半年内股价曾一度涨到377.54元，但此后持续下跌，上个月最低曾跌至82.7元/股。
与股价同时下跌的，还有影石创新（688775）的利润水平。今年三季度，影石创新（688775）实现营业收入94.36亿元，同比增长33.30%，但归母净利润只有4783.56万元，同比下降93.96%，扣非净利润只有513.44万元，同比下降99.31%。
也就是说，影石创新（688775）忙了9个月，卖了94亿元的产品，但最后抛开非经常性损益因素，实际上只有500多万元的净利润。
分析认为，影石创新（688775）利润下滑的主要原因是与竞争对手大疆的正面“硬刚”，以及内存等核心部件涨价所致。去年以来，双方围绕无人机（885564）、全景相机等产品展开全面竞争，这导致影石科技毛利率从去年上半年的51.22%一路下滑，今年第三季度毛利已经降到了33.69%。
上市满一年后，影石创新（688775）投资人今年三季度也开始选择减持，最新公开信息显示，中信证券（HK6030）投资有限公司在影石创新（688775）的持股比例由6月末的2.59%降至9月末的1.61%，下降0.98个百分点，持股数量约646万股。
从迅雷（XNET）自身情况看，即便撇开影石创新（688775）股价波动影响，公司经营情况也出现下滑，第三季度
非公认会计准则（Non-GAAP）下净亏损约 1640万美元 ，而2025年同期为净利润约560万美元，毛利率从去年同期的62%下滑至55.7%，迅雷（XNET）表示毛利率下降主要由于直播营收占总营收的比例上升，而直播营收的毛利率较低。
