太平洋--电气设备行业周报:新能源车全面向好 光伏组件报价平稳

2021-04-14 09:49:38 来源: 金融界

  【研究报告内容摘要】

  投资观点:新能源车方面,行业全面向好。国内新能源车市场Q1销量51.5万辆,同增280%。海外市场欧洲八国Q1销量38万辆,同增98%。此外,工信部发布2020年国内双积分情况,尽管全行业的新能源车积分依然过剩327万分,但是燃油积分却大幅转负,全行业高达负745万分。吉利、长安、一汽大众等均面临较大积分压力。随着新能源车消费端崛起,双积分政策压力增加,汽车行业必然加速电动化。建议重点关注动力电池及锂电材料方向。光伏市场,组件报价平稳。本周硅料价格继续上涨,预计即使逢淡季硅料可能也不会像往年出现价格明显回落的情形。本周中环宣布涨价,再次把成本传导到下游,电池片可能需进一步调降开工率。目前预估4月组件需求约落在9-11GW上下,仍然低于组件产出,因此预期5月组件开工率难以出现太大的回温。价格方面,在库存水位较高、以及玻璃价格大幅回落的情况下,4月国内单晶组件价格微幅走低,但受到硅料价格仍然小幅上行的压力,整体Q2-Q3交货的组件报价依然较平稳。

  新能源汽车:行业全面向好。国内新能源车市场3月销量22.6万辆,同增239%,Q1累计销量51.5万辆,同增280%。海外市场欧洲八国三月新能源乘用车销量19.1万辆,同增168%,Q1累计销量38万辆,同增98%。此外,工信部发布2020年国内双积分情况,尽管全行业的新能源车积分依然过剩327万分,但是燃油积分却大幅转负,全行业高达负745万分。吉利、长安、一汽大众等均面临较大积分压力。随着新能源车消费端崛起,双积分政策压力增加,汽车行业必然加速电动化。建议重点关注动力电池及锂电材料方向,主要标的:宁德时代300750)、容百科技、当升科技300073)、恩捷股份002812)、星源材质300568)、中伟股份300919)、孚能科技、国轩高科002074)、亿纬锂能300014)等。

  新能源发电:本周硅料价格继续上涨,预计即使逢淡季硅料可能也不会像往年出现价格明显回落的情形。硅片方面,电池片、组件的开工率下调的压力尚未明显传导至硅片端,近期硅片仍在能购得足够硅料的范围内维持近满产的开工率,本周中环宣布涨价,再次把成本传导到下游,电池片可能需进一步调降开工率。清明连假节后单晶电池片整体价格与上周水平差距不大。组件方面,由于二季度终端需求不如预期,4月组件厂家开工率普遍落在六成上下。即使开工率明显下调,在产能庞大及较低迷的需求下,组件厂家的库存压力尚未缓解。目前预估4月组件需求约落在9-11GW上下,仍然低于组件产出,因此预期5月组件开工率难以出现太大的回温。价格方面,在库存水位较高、以及玻璃价格大幅回落的情况下,4月国内单晶组件价格微幅走低,但受到硅料价格仍然小幅上行的压力,整体Q2-Q3交货的组件报价依然较平稳。关注标的:隆基股份601012)、通威股份600438)、晶澳科技002459)、阳光电源300274)、京运通601908)、福莱特601865)、福斯特603806)。国家发改委下发《关于2021年新能源上网电价政策有关事项的通知》,明确自今年起中央财政不再补贴新备案集中式光伏电站、工商业分布式光伏和新核准陆上风电项目,上网电价继续按“指导价+竞争性配置”方式形成。风电行业持续降本预期明确,尤其是海上风电方面,吊装效率提升及风电供应链整合优化,降本空间大有可为。沿海省份可再生能源“十四五”规划将陆续发布,根据征求意见稿,浙江、江苏、广东三省的海风五年新增装机目标已超30GW。持续看好风机大型化及海上风电的投资机会,推荐标的:明阳智能601615)、禾望电气603063)、、中材科技002080)、东方电缆603606)。

  工控储能:3月制造业PMI为51.9%,环比回升1.3pct。PMI指数大幅上升,且连续13个月保持在荣枯线上,表明经济复苏趋势得到进一步巩固,并且复苏力度有所加强。代表制造业投资的专用设备业以及出口相关类的电气、电子设备、仪器仪表行业的生产指数、新订单指数均高于55%。在人力成本上升、进口替代等背景下,智能制造景气向好趋势不改。行业龙头公司业绩持续超预期,有望受益于下游应用的国产供应链切换,市场份持续提升。继续推荐行业龙头汇川技术300124),看好公司“双王战略”的持续推进;此外建议关注麦格米特002851)。储能方面,风光项目配套储能势不可挡,3月10日,陕西风电、光伏管理办法征求意见,超100MW需要配至少10%储能。在“3060”目标下,储能在顶层设计上已被提升到重要地位,随着新能源消费占比的提高及锂电池成本的快速下降,经济性逐渐显现,我们认为2021年将成为储能商业化的转折点。

  风险提示。宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。

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责任编辑:jdm

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