供应增长持续 猪价仍处下行周期

2021-05-19 02:52:51 来源: 证券时报

  证券时报记者 赵黎昀

  大宗商品成群结队奔向新高之时,一度风光无两的生猪价格,却成为抑制宏观经济数据过快上行的有力砝码。

  近期国家发改委披露的数据显示,5月第1周全国生猪出栏价格为23.36元/公斤,环比前一周大跌3.79%,相较2021年1月第1周36.33元/公斤的高点,已跌去35.7%。而搜猪网数据也显示,5月17日全国瘦肉型生猪出栏均价18.77元/公斤,较去年同期的27.03元/公斤下跌了8.26元/公斤。

  就像一年前猪价涨势凶猛超乎所有养殖户预期,如今养猪盈利水平的大幅回落,也突破了市场想象。

  据发改委披露的数据,5月第1周全国猪料比价为7.04,环比下降3.16%。按目前价格及成本推算,未来生猪养殖头均盈利为270.25元,相比此前猪价高位时头均两三千元的盈利水平,明显已大幅缩水。

  眼看猪价跳水,市场关于生猪市场回暖拐点何时将至的讨论也已开启。近日新希望接待调研时就公开表示,预计在二季度下半段猪价会有反弹,对应疫情损失和种猪在一季度淘汰带来的后续产能下降。

  不可否认,在猪周期上行或下降的过程中,伴随气候、节庆、疫病等众多变量因素影响,猪价会出现震荡行情,短期内存在窄幅回暖的可能性。但基于目前市场情况及周期规律来看,本轮猪周期的下行趋势仍未休止。

  目前猪价已降至年内新低,养殖端抗价惜售情绪明显,部分育肥户为减轻亏损而压栏增重,肥猪出栏占比较高,成为拖累猪价的重要因素。相关数据显示,目前部分地区生猪出栏均重达到近150公斤,比此前普遍100公斤左右的出栏均重出现大幅增长,即使在生猪产能不变的情况下,也增加了市场上猪肉的供应量。

  与此同时,生猪产能也出现了明显增长。农业农村部监测数据显示,4月份能繁母猪存栏量环比増长1.1%,连续19个月增长,同比增长23%,相当于2017年年末的976%。目前生猪存栏量一直保持在4.16亿头以上,已经基本接近正常年份水平。

  基于前期的密集扩张,目前生猪养殖行业头部企业的产能都得到极大增长,且增长规划已经安排到了明年,甚至后年。

  温氏股份300498)近期在调研活动中就表示,按照公司目前高繁基母存栏数量及增长态势,公司今年出栏量目标约1200万头,明年约2000万头,后年再增加800万~1000万头左右。根据发展规划目标,预计到2021年底,公司能繁母猪数量将达到约180万头,后备母猪约80万头,高繁比例进一步提升和优化,预计今年下半年出栏节奏将明显加快。

  生猪市场价格受供需关系主导明显。按照以往周期规律,市场只有步入深亏,产能获得清退后,周期拐点才会显现。当前养猪虽然丧失暴利,但仍存盈利空间,加之后续供应增长预期持续,可以判断猪价仍处在下行周期。

  当然,这轮下行周期还会持续多久,仍会受多种因素影响。一方面,目前非洲猪瘟疫情在我国仍时有发生,疫情对市场的影响也将是动态过程。另一方面,玉米、豆粕等饲料原料价格仍延续近年涨势,无疑增加了养殖成本,加上目前养殖行业环保、防疫等投入加大,猪价未来或也难达到历史上的低位水平了。

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