万联证券--保险行业周观点:惠民保监管新规出炉 利好健康险市场发展

2021-06-11 10:04:07 来源: 金融界

  【研究报告内容摘要】

  上周,银保监会发文规范城市定制型医疗险――惠民保业务。惠民保是在各地医保局的支持下由保险公司开发、银保监会监管、隶属商业保险范畴、用于补充基本医保的新型保险产品,自2020年以来,部分保险公司采取激进策略等方式迅速抢占惠民保市场,市场问题逐渐显现。此次监管新规立足于惠民保规范化经营,利好一直以来坚持稳健经营、规范发展、市场份额占比较大的头部险企,有利于其扩大品牌影响、增强客户粘性、拓展目标客群。

  当前人身险市场负债端增长持续疲软,惠民保有望成为新业务增长的催化剂,为业务复苏注入新的动能。当前保险板块个股估值处于低位,考虑到行业长期成长性和上市险企优秀的盈利能力,我们维持保险行业“强于大市”评级。

  投资要点:行情回顾:上周非银金融行业出现调整,下跌-2.65%,跑输沪深300指数,相对收益-1.92%。其中:券商板块下跌-2.73%,多元金融板块上涨0.52%,保险板块下跌-2.93%,跑输沪深300指数,相对收益-2.2%。五大上市险企中,中国人寿601628)(-2.51%)、中国平安601318)(-2.91%)、中国人保601319)(-2.08%)、中国太保601601)(-3.31%)、新华保险601336)(-3.96%),中国人保跌幅最小,新华保险跌幅最大。

  保险行业数据:截至2021年4月末,保险业1-4月保费收入21169.03亿元,同比增长6.4%,增速较上月略有下滑;4月单月保费收入3173.86亿元,同比-0.5%,较上月降幅有所收窄,负债端增长持续乏力。

  上市公司数据:中国人寿、中国平安、中国人保、中国太保、新华保险1-4月累计原保险保费收入分别为3530亿元、3026亿元、2425亿元、1631亿元、737亿元,同比+4.6%、-5.8%、+4.2%、+6.2%、+7.4%;4月单月原保险保费收入分别为291亿元、588亿元、391亿元、244亿元、103亿元,同比-2.0%、-7.2%、+0.6%、+5.8%、-0.7%。上市险企4月保费增速继续分化,仅太保4月单月保费同比正增长,领跑上市险企。

  行业动态:①银保监会:发布《关于规范保险公司城市定制型商业医疗保险业务的通知》;②银保监会:召开偿付能力监管委员会工作会议;③银保监会:就《财产保险公司保险条款和保险费率管理办法(征求意见稿)》公开征求意见。

  风险因素:新业务增长不及预期、长端利率下行。

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责任编辑:cjh

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