西南证券--医药行业周报:结合业绩和估值节后逢低布局

2021-06-15 17:15:37 来源: 金融界

  【研究报告内容摘要】

  行情回顾:本周医药生物指数下跌0.81%,跑赢大盘0.28个百分点,行业涨跌幅排名第17。2021年初以来至今,医药行业上涨7.58%,跑赢大盘7.33个百分点,行业涨跌幅排名第9。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为41倍,相对全部A股溢价率为130%(-1.8pp),相对剔除银行后全部A股溢价率为73%(-1.6pp),相对沪深300溢价率为192%(+0pp)。医药子行业来看,本周化学制剂为上涨最多的子行业,上涨约1.8%。医疗商业本周涨幅最低,为-2.9%。年初至今涨幅最高的行业为医疗服务,上涨约26.5%。

  结合业绩和估值,节后逢低布局。上周医药板块整体略有跌幅,中药热度炒作褪去后板块内部分化持续。行业层面,本周陆续出台第五次国家集采和第六次医保谈判正式启动文件,6月2日第五批国家药品集采正式文件发布,6月9号医保局正式发布征求意见稿,医改常态化稳步推进,政策持续鼓励医药创新。

  节后中报逐步明朗,建议关注业绩和估值匹配性较高的个股。

  中长期看好“创新”和“自主消费”两条主线:“创新”主线:1、创新药,重点看好恒瑞医药600276)、中国生物制药、君实生物、贝达药业300558)、泽璟制药等;转型创新看好康辰药业603590)、冠昊生物300238)、博瑞医药、海普瑞002399)、科伦药业002422)等;2、CRO/CDMO(CXO),重点看好药明康德603259)、药明生物、凯莱英002821)、九洲药业603456)、博腾股份300363)等;3、创新疫苗,重点看好康泰生物300601)、康希诺、智飞生物300122)、康华生物300841)等;4、创新器械,重点看好迈瑞医疗300760)、健帆生物300529)、佰仁医疗、南微医学、安图生物603658)、爱博医疗、伟思医疗、启明医疗、鱼跃医疗002223)等;5、创新模式,重点看好大参林603233)、一心堂002727)、老百姓、益丰药房603939)、九州通600998)、上海医药601607)、柳药股份603368)、健麾信息605186)等;6、创新检测,重点看好华大基因300676)、金域医学、润达医疗603108)等。

  “自主消费”主线:1、自费生物药,重点看好长春高新000661)、我武生物300357)等;2、血制品,重点看好派林生物000403)、华兰生物002007)、卫光生物002880)、天坛生物600161)等;3、中药消费品,重点看好云南白药000538)、片仔癀600436)等;4、医美板块,重点看好爱美客300896)、华熙生物等;5、连锁医疗服务,重点看好通策医疗600763)、锦欣生殖、爱尔眼科300015)、美年健康002044)等。

  本周稳健组合:迈瑞医疗(300760)、药明康德(603259)、通策医疗(600763)、云南白药(000538)。

  本周弹性组合:楚天科技300358)(300358)、润达医疗(603108)、博腾股份(300363)、美诺华603538)(603538)。

  本周港股组合:药明生物(2269)、康希诺(6185)、君实生物(1877)、启明医疗(2500)。

  本本周科创板组合:泽璟(制药(688266)、普门科技(688389)、南微医学((688029)、爱博医疗(688050))。

  风险提示:药品降价风险;医改政策执行进度低于预期风险;研发失败风险。

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责任编辑:sqc

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