MTBE上半年量价齐升 下半年动能减弱

2021-07-21 15:21:24 来源: 卓创资讯 作者:任婷婷

  导语

  2021年上半年国内MTBE价格一路上扬,装置盈利能力表现良好,供需方面与去年同期相比均有较明显的提升。

  2021年上半年MTBE行情走势分析

  图1

  2021年上半年国内MTBE价格整体处于强势上涨趋势。根据卓创资讯数据显示,2021年上半年国内MTBE均价为5435元/吨,与去年同期相比上涨1364元/吨,同期涨幅33.51%左右。2021年上半年随着国际油价的强势复苏,MTBE价格基本也是一路上涨,价格最高点一度达到6400元/吨,不仅走出近三年来同期最高价格点,相对于同类汽油原料价格涨势也更为强势。

  2021年上半年MTBE价格的持续上涨一方面在于原油价格的强势复苏,带动相关大宗商品价格整体上行;另一方面炼厂汽油产量逐步恢复,有效支撑MTBE刚需;第三,MTBE供应面尤其是北方市场商品量二季度收缩明显,进一步支撑MTBE价格强势上涨。

  2021年上半年国内MTBE产能统计

  根据卓创资讯统计,截至2021年6月,国内MTBE装置总产能在2433万吨左右,其中主营单位(包括中石化、中石油和中海油)MTBE总产能在560万吨左右。独立炼厂MTBE装置总产能631万吨,深加工企业MTBE装置总产能1242万吨。其中在独立炼厂和深加工企业方面,存在僵尸产能391万吨,淘汰产能131万吨。国内实际产能1911万吨。

  2021年上半年国内地炼MTBE装置开工负荷走势

  图2

  根据卓创资讯统计,2021年上半年地炼MTBE装置平均开工率在48.06%,与去年同期相比上升5.52个百分点。其中,2021年上半年国内异构化配套MTBE装置平均开工负荷在32.86%;脱氢配套MTBE装置平均开工负荷在59.68%。

  2021年上半年国内MTBE供应量分析

  图3

  根据卓创资讯数据模型显示,2021年上半年国内MTBE总产量在637.19万吨,与去年同期相比上涨11.49%。MTBE产量增加的主要原因是国内汽油消费恢复以及汽油产量的增加。

  根据海关数据显示,2021年1-5月国内MTBE进口总量在22.23万吨,预计上半年国内MTBE进口总量在28万吨左右。卓创资讯预计2021年上半年国内MTBE供应总量在665万吨左右。

  2021年上半年国内MTBE需求量分析

  图4

  据国家统计局数据显示,2021年1-5月份汽油累计产量为6092.7万吨,根据国内MTBE在汽油中平均添加比例8%计算,2021年1-5月国内调油型MTBE消费量在487.5万吨左右,卓创资讯预计2021年上半年国内调油型MTBE消费量在590万吨左右。

  2021年上半年国内MTBE装置利润走势分析

  图5

  根据卓创资讯数据模型显示,2021年上半年山东地区异构化配套MTBE装置平均利润为695元/吨,与去年同期相比上涨573元/吨,同比涨幅470%。2021年上半年国内MTBE整体需求尚可,价格处于偏强上涨趋势,同比涨幅超过33%。而2021年上半年国内碳四液化气价格相对于下游深加工产品来说相对偏低,产业链价值向下转移明显。

  图6

  根据卓创资讯数据模型显示,2021年上半年山东地区异丁烷脱氢配套MTBE装置利润为385元/吨,与去年同期相比上涨961元/吨。2021年上半年山东地区异丁烷均价4538元/吨,与去年同期相比涨幅17%,原料成本涨势明显低于MTBE价格上涨幅度,受此支撑,2021年上半年异丁烷脱氢配套MTBE装置盈利情况表现尚可。

  2021年上半年是国内MTBE市场运行良好的时期,尽管市场经受了一些来自政策方面的影响,但是市场整体需求相对较好,装置盈利能力表现可谓优秀。而下半年MTBE装置的利润空间面临压缩风险,价格方面也面临较强的考验。

  下半年国内MTBE供应量变化预计小幅增加

  由于目前我国MTBE产能已经处于严重过剩状态,未来新增MTBE产能相对有限,据卓创资讯了解,目前下半年计划开工的新建MTBE装置为山东鲁清石化百万吨乙烯项目配套的MTBE装置,产能为8万吨/年。

  而在产量方面,受上半年MTBE装置盈利能力较好的带动,有部分之前长期停工的MTBE装置表现出重启计划,包括山东铭浩化工、原东营佳昊化工等均计划7月份重启。不过下半年仍有MTBE主力生产企业抛出检修预期,再加上下半年MTBE原料成本存在进一步攀升的可能,若装置利润继续下滑,不排除有MTBE生产企业选择调低负荷。综合来看预计下半年国内MTBE供应量较上半年有小幅增加的可能,不过增幅相对来说偏小。

  下半年国内MTBE需求仍会以稳定性刚需为主

  据卓创资讯了解,下半年国内成品油出口配额将会有所减少,随着成品油出口转内销,预计下半年国内汽油供应仍将较为充足。炼厂对于调油原料的采购仍会按生产需求以销定进,MTBE需求方面提升空间预计偏低。

  不过受国家政策面因素的影响,未来社会调油量仍会处于持续萎缩的状态,MTBE的需求方将会进一步向中字头企业和独立炼厂集中。相对于社会调油商来说,炼厂对于MTBE的添加比例相对偏高一些,虽然前期由于MTBE价格偏高导致部分炼厂无奈下调MTBE的添加比例,但下半年来看随着MTBE供应面偏向适度宽松以及价格的理性回调,MTBE经济性的提升将会带动这部分需求的损失得到修复。

  整体来看,下半年MTBE市场需求仍会以平稳运行为主,不过90月份作为我国汽油传统消费旺季,国庆以及中秋假期出行的增加将会在短时拉动汽油终端消费,也会带动中间商出现一波较为明显的集中性补货操作,MTBE行情有可能出现短时上涨,而随着假期结束,国内汽油消费也随之进入消费淡季,MTBE需求将会再度进入平淡期。

  下半年国际油价易涨难跌

  在综合考虑国际原油的金融属性和商品属性进行分析之后,我们认为下半年油价易涨难跌,警惕话语权过度集中下适度增产导致的继续上涨,也要关注下游终端负反馈和紧缩货币政策下导致的弱势延续。上涨行情还在继续,暂时没有看到逆转的迹象,未来实现彻底的拐点,很大可能来自高油价刺激下减产政策的调整和众多减产国减产执行率的下降。

  国际油价的高位运行对于下半年国内油品市场的整体行情走势存在较强支撑,也会支撑MTBE价格仍会处在一个相对偏高的区间波动。

  下半年MTBE走势影响因素分析

  综合来看,受国际油价易涨难跌以及下游需求相对平稳的支撑,下半年国内MTBE价格运行区间仍会处在相对偏高的水平,同时成本面也会对MTBE的价格提供一定支撑。不过同时市场也会面临短时供应量增加所带来的压力,下半年价格走势或将呈现“V”字型走势,预计主流价格波动区间在5600-6000元/吨之间。

  名词解释:

  僵尸产能:是指实际存在的产能,但长期(超过一年)未开工产能。

  淘汰产能:是指国家或企业因政策或技术淘汰掉的产能。

  END

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责任编辑:csj

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