理想汽车公告，第三季度收入为93.4亿元人民币，预测为96亿元人民币。预计第四季度交付量45,000至48,000辆之间，比2021年第四季度增长27.8%至36.3%。理想汽车预计第四季度营收为165.1亿元至176.1亿元，市场预期为175.4亿元。自2023年1月1日起，沈亚楠先生将辞任本公司执行董事兼总裁。自2023年1月1日起，马东辉先生将获委任为本公司执行董事兼总裁。自2022年12月12日起，谢炎先生将获委任为本公司首席技术官。

　　此前报道

　　终于放榜！“毛利率之王”理想汽车距盈亏平衡还有多远？

　　本周五港股盘后，理想汽车将公布今年三季度业绩。国内暂无券商覆盖，国外分析师预计理想汽车Q3营收95.98亿元，同比增长23.44%；经调整净亏损9.3亿元，去年同期经调整净利润3.36亿元；同比由盈转亏，较二季度的亏损6.41亿元也有所扩大。

　　核心汽车业务：Q3交付量略超预期 　L9单月交付破万顺利实现产品过渡

　　提到造车新势力，交付量是绕不开的话题。

　　今年9月份，理想汽车管理层将Q3交付量下调为25500辆，三季度实际交付量为26524辆，超出高管预期。

　　值得注意的是，今年8月交付量不佳，缘于车型交替导致销量阶段性不振、零部件工厂交付延迟及CEO李想“言论失误”所致；而在9月份，理想新车型L9交付10123辆，是首个单月交付量过万且售价在40万以上的中国品牌车型，实现比较顺利的产品过度。

　　理想在9月末还发布了L7、L8两大新车型，不过对三季度的业绩没有影响。

　　毛利率 毛利率 重点关注毛利率！

　　理想汽车虽然交付量最少，但毛利率在造车新势力中一骑绝尘，被认为是最先能扭亏为盈的新势力车企，市场也给予了认可。

　　“蔚小理”同为造车新势力，但自3月份全部登陆港股以来，三者股价走势差异显著。理想汽车走势最强，蔚来次之，小鹏最弱。

　　究其原因，是金融大环境紧缩下，投资者看重的指标发生了变化。

　　2020年市场流动性极度充裕之时，全球利率处于历史低位，投资者更加看重成长性，以ARK基金为代表的高增长亏损股狂飙突进，而造车新势力均处于亏损、高增长状态，符合当时市场的炒作标准。

　　进入2022年，随着全球通胀高企，各国央行开启激进加息模式，金融市场流动性迅速收紧。在此基础上，投资者也不再过度关注成长性，而是更看重扣非净利润、毛利率等实实在在的盈利硬指标。小鹏汽车此前多次夺得新势力销冠，但毛利率和销售均价都是最低，投资者不买账。相比之下，毛利率最优的理想汽车，得到了资本市场的认可。

　　不过，这一情况在三季度得到了改观。

　　以小鹏汽车为例，该公司Q3毛利率为13.5%，超出市场预估的12.1%，环比Q2的10.9%大幅改善，主要是由于产品组合变化所致。

　　把时间拉长来看，小鹏今年Q3毛利率为近两年来第二高。

　　随着毛利率大幅改善，小鹏汽车股价“一飞冲天”，财报发布次日飙涨近50%。

　　综上所述，同顺投研团队认为，本次理想汽车财报最重要的指标是毛利率。明年新能源补贴将退坡，市场急迫地想知道，造车新势力中毛利率最高的理想，还有多久才能看到盈亏平衡，乃至扭亏为盈的曙光？

　　市场人士对理想Q3毛利率预测大相径庭

　　美银证券预期，理想汽车Q3毛利率将环比下跌7.4个百分点，至13.1%；主要由于理想One车型折扣率提高，加上消费者等待L8车型，致使理想ONE销量较预期疲弱。美银证券还表示，由于L9及L8贡献进一步增加，估计理想Q4交付量将环比上升75%至4.6万台；毛利率则改善至22.7%。

　　但美银证券的预期有点过于悲观，多位华尔街分析师认为理想汽车Q3毛利率仍然能打。

　　有多位分析师认为理想汽车Q3毛利率仍将好于预期，其中一个因素是L9车型的强劲交付数据。L9车型售价高于理想ONE车型，自然拥有更高的毛利率。

　　彭博分析师表示，今年三季度理想L9销量占比可能接近40%，这种产品组合将带动毛利率在二季度21.2%的基础上进一步提升，并可以抵消工厂利用率较低及新产品上市带来的成本增加。

　　此外，随着大宗商品价格逐渐回落及提价战略，中国电动车制造商的成本压力可能已有较大幅度的缓解，小鹏Q3毛利率大超预期就是明证。

　　理想汽车还能保持造车新势力“毛利率之王”的头衔吗？还要多久才能达到盈亏平衡？答案即将揭晓。

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