[隆众聚焦]：磷酸二铵旺季不旺，4月预期延续疲态

2024-03-29 19:56:14 来源：

　　3月初，由于下游刚需的集中跟进以及出口即将好转的预期，货物下沉速度加快，市场交投气氛向好，成交价格窄幅推涨；然而中旬以后，交投气氛转淡，一方面因为终端需求无明显跟进，另一方面随着氮钾价格的加速下跌，贸易商心态不稳，行情逐步下滑。但3月份基本面情况表现良好。

　　数据来源：

　　3月我国磷酸二铵装置产量为126.67万吨，较上月增加11.67万吨，环比+10.15%，同比+2.15%。本月产能利用率为70.62%，环比+2.09%，同比+8.73%。3月磷酸二铵企业内销订单预收充足，月初因下游需求向好，多数企业订单迅速扩充，待发至4月中旬附近，加上3月份法检陆续接单，出口订单的生产，企业月内开工保持高位，产量环比提升提升明显。

　　2024年3月磷酸二铵月均利润对比表

　　项目

　　市场

　　2024/3

　　2024/2

　　环比±

　　2023/3

　　同比±

　　磷酸二铵

　　中国

　　301

　　426

　　-125

　　-21

　　+322

　　数据来源：

　　3月，磷酸二铵湖北64%出厂理论利润为301元/吨，环比下降301元/吨，但同比去年同期增加322元/吨。磷酸二铵主产区出厂价格继续延续坚稳状态，月内原料磷矿石价格高位暂稳，合成氨价格较上月走高，硫磺也震荡坚挺，整体成本面较上月提升，利润出现压缩，但同比23年同期却有较大幅度的提升。

　　数据来源：

　　3月，国内磷酸二铵行情高位窄幅回落，主流市场价格窄幅滑落60-80元/吨。64%以鲅鱼圈价格为例，3月初64%出港价在3980元/吨，月末低端价格已至3910元/吨附近，跌幅在1.76%；3月初山东57%主流到站价3530元/吨，月末到站报价已至3470元/吨附近，下行幅度约1.7%；湖北企业出厂价格稳定，但下旬因需求偏弱，部分企业暂停收款。

　　整体来看，上旬原料合成氨价格因局部装置故障停车，叠加下游需求提升，湖北合成氨价格上涨500元/吨，成本支撑走强。加上春耕市场中下游贸易商采购积极，刚需跟进，货源下沉加速，再有对出口预期的向好，企业订单迅速扩充，待发多接单至4月中上旬附近，市场行情窄幅向上推涨。然而进入下旬，国内二铵交投气氛转弱，一方面氮钾价格持续下跌，贸易商心态逐渐悲观，对后市信心不足；另外下游贸易商经过上一轮备肥后，所持货源有待消化，但终端种植户需求跟进不明显，按需采购居多，淡储肥料持续向市场投放，上游贸易商出货意向明显，出价灵活，成交重心出现下滑。

　　现行需求来看，目前主流市场春耕订单仍在发运中，但基本已进入尾声。下游贸易商采肥量在往年的7-8成左右，但由于终端需求表现温吞，种植户刚需跟进欠佳，货物流通速度减慢，再有淡储肥的投放，货源表现宽松。4月15日-5月1日期间，底肥基本下地，出货时间已比较短暂。因此持货商心态不稳定，出货意愿强烈。

　　综上所述，磷酸二铵3月份供应量有所提升，利润也相对客观，但4月中上旬，企业春耕订单发运基本结束，内销需求进入淡季；原料矿石、合成氨价格预期下滑，成本支撑预计减弱；再有出口价格预期走低，对国内提振不足。因此预计4月份二铵走势下行为主，但预计64%二铵出口及成本支撑下滑幅度有限，57%二铵货源充足，下月或下探幅度较大。

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