曾经最为赚钱的光伏，今年交出的成绩单也难免暗淡。随着4月29日晚间龙头企业隆基绿能（601012）（601012.SH）、通威股份（600438）（600438.SH）等披露业绩，光伏板块年报季落幕在即。

　　统计显示，86家光伏板块上市公司2023年度共实现营业收入16481.42亿元，同比增长18.76%；归属母公司股东净利润1250.05亿元，同比下降5.66%。

　　营收总规模上，五家企业突破千亿，较去年增加了三家，分别为东方盛虹（000301）（000301.SZ）、通威股份、隆基绿能、晶科能源（688223.SH）、天合光能（688599.SH）。三家企业归母净利润突破百亿，为通威股份、隆基绿能与特变电工（600089）（600089.SH），成员与去年一致，排名稍有差异。

　　通威股份连续两年获得业绩冠军，但受来自上游硅料环节而始的降价冲击，公司业绩减速明显，2023年第四季度与今年一季度均为亏损。四家组件龙头晶科能源、隆基绿能、天合光能与晶澳科技（002459）2023年业绩增长不一，但今年一季度均出现明显减速，其中两家企业亏损。

　　长期的产能过剩与价格战阴霾中，行业是否已经到达底部？

　　“按照目前的市场供给情况，我们认为总体来讲如果没有特别的外部因素影响，可能短期内（光伏全行业亏损）这个问题是难以解决的，但要说变得更差，我觉得也不会了。”4月30日，隆基绿能董事长钟宝申在公司业绩说明会上表示。

　　通威股份蝉联业绩冠军，降价冲击明显

　　自硅料起家后布局组件的通威股份在去年拿下业绩冠军后今年守擂成功，但已不复去年成唯一营收突破200亿元的光伏企业的绝对优势。公司2023年实现营业收入1391.04亿元，同比下降2.33%；归母净利润135.74亿元，同比下降47.25%。

　　分季度来看，通威股份业绩持续下降，2023年第四季度亏损超28亿元。公司同日披露的2024年一季报显示，报告期内出现亏损7.87亿元，是公司自2016年一季报以来首份亏损的财报。

　　自上游硅料环节开启的全产业链降价或是光伏企业业绩不再高增的主因。据安泰科统计，单晶致密料均价由2023年年初17.62万元/吨下降至当年年末5.83万元/吨，降幅达66.91%。

　　降价大背景下，上游硅料企业首当其冲。通威股份在年报中表示，业内企业经营整体承压，分化显著，部分企业出现产品滞销、经营亏损，投资项目被迫推迟或取消。

　　另一硅料龙头大全能源（688303.SH）同样遭受了价格下行的冲击。公司2023年实现营业收入163.29亿元，同比下降47.22%；归母净利润为57.63亿元，同比下降69.86%。公司表示，尽管报告期内产量上升且保持满产满销，但仍难以抵消多晶硅价格大幅下跌的影响。

　　据披露，大全能源多晶硅产品2023年毛利率为39.97%，同比减少34.72个百分点。通威股份高纯晶硅等产品毛利率为53.26%，同比减少21.87个百分点。

　　一季度组件企业业绩显著下滑，低谷尚未结束

　　更为中下游的组件企业表现如何？

　　出货规模方面，据第三方机构InfoLink统计，晶科重回2023年全球组件出货排名首位，其后依次为隆基/天合、晶澳、通威/阿特斯、正泰新能、东方日升（300118）、一道新能等。

　　“晶隆天晶”四家组件龙头业绩表现不一。虽然隆基绿能业绩领先，实现归母净利润107.51亿元，但相较上一年度下滑超27%。晶科能源、天合光能与晶澳科技2023年归母净利润尚实现同比增长，其中晶科能源增速最明显，同比增43.55%。

　　但今年一季度，组件龙头万马齐喑。两家企业出现亏损——隆基绿能亏损23.50亿元，晶澳科技亏损4.83亿元。天合光能盈利5.16亿元，同比下降超七成；晶科能源盈利11.76亿元，同比下降近三成。

　　隆基绿能将亏损归因于组件、硅片价格下降，联营企业投资收益下降，存货等资产减值增加。据一季报披露，公司硅片、电池与组件出货量均同比增长超10%，但规模化效应没能跑赢降价幅度。隆基绿能计提存货资产减值准备26.49亿元，计提固定资产减值准备1.52亿元；由于硅料价格大幅下降，参股硅料企业确认的投资收益1.03亿元，同比大幅下降10.82亿元。

　　计提资产减值也是隆基绿能2023年业绩下降的主因。据公司今日业绩说明会介绍，去年计提资产减值准备70.25亿元，其中受光伏产品价格大幅下降影响计提的存货减值损失约52亿元，考虑到部分产线迭代升级因素计提固定资产减值损失约16亿元。

　　晶澳科技一季报同样显示，公司资产减值损失为2.58亿元。

　　观察其他组件企业的年报，资产减值的迹象同样明显。晶科能源2023年资产减值损失为13.24亿元，同比增超50%。天合光能2023年资产减值损失32.57亿元，同比增近140%。

　　一家组件企业向贝壳财经记者表示，产能出清仍在进行中，或要等到今年二季度才能完成，“可能三季度行业才会好”。

　　InfoLink观点认为，供应链高库存、产能过剩，迭加需求端并未有明显大幅增长的背景下，2024年组件的竞争格局进一步加剧，组件价格滑落仍未止歇。中国一线项目价格有机会在0.85-0.9元人民币之间徘徊，同时考虑供过于求的竞争严峻，市场仍将会存有低价区段价位竞争，低于0.8元人民币的价格也有可能出现。

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