华鑫证券：给予金种子酒买入评级

2024-06-03 13:13:11 来源：证券之星

　　华鑫证券有限责任公司孙山山,廖望州近期对金种子酒（600199）进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：经营状态逐步改善，金种子扬帆起航》，本报告对金种子酒给出买入评级，当前股价为14.18元。

　　金种子酒

　　事件

　　2024年5月28日，金种子酒召开公司2023年度股东大会。

　　投资要点

　　“6+3+2”，公司2024年增长战略稳步推进

　　公司2024年核心策略可概括为“6+3+2”，即①主抓6大核心产品：突出馥合香9+7，培育馥合香20；光瓶突出头号种子+特贡，改造祥和餐饮版光瓶；底盘盒装聚焦柔和+金6，培育柔和大师。②打好3场战役：打好攻坚战，实现TOP烟酒店1万家深度合作；打好阵地战，实现餐饮店6万家光瓶合作；打好爆破战，实现柔和系列做安徽主流酒第一产品。③注重2个抓手：即同时注重渠道规模与渠道质量，提升公司市场竞争力。

　　做强底盘、做大馥合香，提质增效再创辉煌

　　公司持续打造核心竞争力，充分发挥公司的技术优势、香型品类优势和品质优势，以做强底盘、做大馥合香，提质增效再创新辉煌做为未来发展战略。产品端，公司重点打造核心产品，即围绕馥合香和底盘单品进行重点打造；市场端，重点将公司所在地阜阳打造成核心根据地市场，安徽市场份额稳步回升；渠道端，与经销商共同成长，培育优质战略合作伙伴。

　　盈利预测

　　华润入驻后对管理、渠道和产品等体系对公司进行积极的变革调整，短期看在经营层面产生了一定的摩擦，且品牌培育仍需时间积淀；长远看华润的市场化考核机制完善及管理团队的学习、纠偏能力强，整体发展方向向好。我们仍看好华润入驻对公司的赋能提振，预计公司有望在2024年实现扭亏，我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.08/0.47/0.92元，当前股价对应2024-2026年PE为177/31/16倍，维持“买入”投资评级。

　　风险提示

　　宏观经济下行风险、华润赋能情况不及预期、渠道拓展与品牌培育的节奏不及预期等。

　　数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华鑫证券廖望州研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.94%，其预测2024年度归属净利润为盈利5400万，根据现价换算的预测PE为181.12。