父子实控、周大福间接持股 “古法黄金第一股”老铺黄金通过港交所聆讯

2024-06-14 15:36:40 来源：上海证券报·中国证券网

　　上证报中国证券网讯近日，老铺黄金股份有限公司（以下简称“老铺黄金”）成功通过港交所聆讯，中信建投（601066）国际为其独家保荐人。这家以古法手工金器为特色的黄金珠宝企业，凭借近三年的强劲业绩和独特的品牌优势，在行业中新兴品牌的市场地位进一步稳固。

　　老铺黄金提交的招股书显示，公司在过去三年里营收快速增长，从2021年的12.65亿元增长至2023年的31.8亿元，年复合增长率高达58.56%。与此同时，公司的利润率也保持较高水平。2021年至2023年，老铺黄金的毛利率分别为41.20%、41.89%和41.89%，净利率分别为9.01%、7.30%和13.09%，远超行业平均水平，显示出公司强大的盈利能力和成本控制能力。

　　公司解释称，古法黄金珠宝通常需要更多工艺，因而利润率更高。而公司的高端品牌定位也使得其能够拥有较高的定价，从而获取较高的毛利率。

　　在开店方面，老铺黄金采取全自营模式和主题情景店模式经营全部线下门店。截至最后实际可行日期，公司在中国13个城市（大部分为一线或新一线城市）开设了32家自营门店。其中，北京SKP两家门店产生的总收入约3.36亿元，显示出老铺黄金在高端市场的强大吸引力。

　　根据弗若斯特沙利文数据，2022年、2023年，在中国所有黄金珠宝品牌中，公司单店收入排名第一。2023年，老铺黄金店均收入达到9390万元。

　　自老铺黄金成立后，一共进行过6次增资，最近一次发生于2023年11月7日，即此次递表三天前，苏州黑蚁三号股权投资合伙企业（有限合伙）（以下称“苏州黑蚁”）、苏州逸美创业投资合伙企业（有限合伙）（以下称“苏州逸美”）及复星汉兴（杭州）股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下称“复星汉兴”）等三名认购人认缴老铺黄金新增股本614.25万股股份，总代价为2.25亿元。

　　根据招股书的股权穿透分析，创始人徐高明直接持股22.39%，并通过红乔金季间接持股27.99%，共持股约50.38%；其儿子徐东波直接持股10.04%，并通过红乔金季间接持股11.99%，共持股约22.03%。同时，红乔金季为天津金橙（股权激励平台）的普通合伙人，持股6.51%。徐高明、徐东波父子签署共同控制确认书，视为一致行动人，合计持股78.27%。

　　此外，陈国栋持股10.57%；苏州黑蚁持股1.86%；苏州逸美持股1.49%；豫园股份（600655）持股0.96%。

　　穿透苏州黑蚁的股权结构可以发现，老铺黄金的竞争对手周大福（中国）有限公司（以下称“周大福”）持有该公司5.73%股份，为其第四大股东。递表前，周大福成为老铺黄金的间接股东。天眼查显示，周大福是2022年12月30日首次参股苏州黑蚁。（顾颖）

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