华泰证券:京沪房价止跌传递积极信号 有望加速房地产市场预期修复
华泰证券发布研究报告称,随着去年基数降低和政策逐步生效,6月54城新房成交面积同比降幅收窄,26城二手房同比转正。从贝壳领先指标来看,50城领先指标仍在调整,但一线城市多个量价指标率先环比好转,尤其京沪房价止跌传递积极信号,有望加速房地产市场预期的修复,后续仍要持续跟踪核心城市量价复苏的持续性。
6月领先指标显示一线城市量价出现改善迹象
随着去年基数降低和政策逐步生效,6月54城新房成交面积同比降幅收窄,26城二手房同比转正。从贝壳领先指标来看,50城领先指标仍在调整,但一线城市多个量价指标率先环比好转,尤其京沪房价止跌传递积极信号,有望加速市场预期的修复,后续仍要持续跟踪核心城市量价复苏的持续性。我们对本轮地产政策的决心和力度报以乐观态度,核心城市基本面加速筑底有望推动优质公司估值修复,重点关注在核心城市拥有更多资源和改善性产品能力的稳健房企,以及业绩具备韧性、现金流稳健且派息慷慨的物管公司。
高频数据:新房成交面积同比降幅收窄,二手房同比转正
随着去年同期基数降低和地产政策逐步生效,6月地产成交数据有所改善。新房方面,24年6月54城新房成交面积同比-21%(5月同比-35%),环比+21%,年初至今累计同比-36%;二手房方面,6月26城二手房成交面积同比+13%(5月同比-2%),环比+0.3%,年初至今累计同比-7%。从高频数据来看,端午假期造成数据波动之后,新房日度成交面积在月末迎来季节性网签高峰,二手房日度成交面积则逐步上行。
领先指标:一线城市率先复苏,京沪二手房价格率先止跌
根据贝壳研究院的数据,量相关指标方面:50城二手房带看指数环比-3%至26.8,但一线城市环比+2%至54.4;新房案场指数环比-3%至16.6,但一线城市环比+14%至26.7;经纪人预期冲高回落,6月末二手房/新房经纪人预期指数(KMI)环比小幅回落至38.3/40.5,但626北京新政落地推动KMI止跌,尤其一线城市二手房KMI重新站上荣枯平衡线。价相关指标方面:反映业主端挂牌价动向的二手房市场景气指数环比下滑至9.2;成交价相较挂牌价的折价幅度扩大至15.0%,但一线城市环比收窄至14.6%;二手房价格环比跌幅较5月小幅收窄至1.3%,但北京、上海环比+0.4%、+1.2%,推动一线城市环比+0.1%,为23年1-3月小阳春以来房价首次止跌。
区域观察:领先指标靠前的城市包括深圳、成都、南京、杭州、上海等
根据贝壳研究院的数据,50城中34/29城二手房带看/新房案场指数环比下降,36城二手房景气指数环比下降。领先指标靠前的城市包括深圳、成都、南京、杭州、上海、西安、太原、天津,靠后的城市包括绍兴、福州、温州、芜湖、中山、银川。
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