8月22日，A股市场延续整理态势，热点题材持续轮动，前期领涨的游戏（881275）板块出现调整，固态电池（886032）等低位科技题材局部走强。截至收盘，上证指数（1A0001）报2848.77点，跌0.27%；深证成指（399001）报8162.18点，跌0.82%；创业板指（399006）报1546.63点，跌0.76%。沪深两市合计成交5491亿元，较前一日放量约400亿元，但仍处于2020年以来低位。

国有银行股屡创新高

A股银行板块近期持续逆势走强，多只国有银行股昨日再创历史新高（883911）。申万银行行业指数昨日上涨0.85%，涨幅居所有一级行业首位。工商银行（601398）、中国银行（601988）、建设银行（601939）的股价均创历史新高（883911），工商银行（601398）今年以来累计涨幅扩大至41%。

国投证券林荣雄策略团队8月21日发布专题研报表示，今年以来银行板块的最大特征是四大国有银行股价领涨。四大行超额收益与沪深300ETF（159300）净流入额的相关性明显高于中证红利（000922）全收益指数，因此四大行领涨或许不是高股息（563180）逻辑能够完整解释的，更应该视为近年来被动式权益基金发展所带来的直观定价现象。

该团队认为，若未来权益ETF等被动式基金成为增量资金主体，那么国有银行等“ETF超配+市场低配+抛压小”的方向将能够获得持续定价。

固态电池概念连续升温

昨日，固态电池（886032）概念延续了周三的强势表现。截至收盘，鹏辉能源（300438）、盟固利（301487）收获20%幅度涨停，其中，鹏辉能源（300438）已录得两连板；酷特智能（300840）涨超14%，利元亨（688499）、海顺新材（300501）等涨超6%。

消息面上，鹏辉能源（300438）微信公众号8月21日发布海报显示，公司固态电池（886032）取得“真正的突破”，相关产品的技术发布会将在8月28日举行。另据“四川发布”消息，四川省首个固态电池（886032）创新产业园近期将在宜宾正式开工建设，产能40GWh、总投资近100亿元。

东方证券（HK3958）研报认为，能量密度更高以及安全性更好的全固态电池（886032）近年来吸引了来自各界的重点关注及大力投入。一方面主流企业加速入场，从车企到电池、材料，全产业链形成合力，新技术趋势明确；另一方面，面对锂电池追求高质量发展的背景，发展固态电池（886032）有望受到政策支持。

东方证券（HK3958）判断，从主要企业的固态电池（886032）研发和量产计划来看，全固态电池（886032）有望于2027年实现量产，并于2030年起开启降本通道起点。

机构：A股底部信号逐渐明确

a股指数（1A0002）层面近期持续调整，深证成指（399001）、创业板指（399006）昨日创下半年以来新低。在部分机构看来，A股底部特征逐渐显现，部分指标呈现较强的底部信号。

招商证券（600999）策略团队通过量化分析换手率的变化，测算出全A指数、沪深300（399300）、中证500（399905）、中证1000（399852）、上证50（1B0016）和创业板指（399006）等6个关键指数的调整后换手率均已进入历史最低水平，这种极端情况较为罕见，反映出关键指数的交易活动均处于极度低位。

该团队表示，历史上出现上述6大指数调整后换手率同时进入最低水平的情形共发生过5次，从后续演绎来看，这种极致缩量的现象出现后，除了2008年9月外其余4次都是见到阶段底部并明显反弹。

招商证券（600999）综合判断，A股市场企稳的概率将进一步提升。预计上市公司半年报整体业绩趋于稳定，ETF资金持续托底A股并提高资金面稳定性。全球经济走向降息周期（883436），A股面临的外部流动性环境也已经开始改善。国内政策发力带来的相关投资机会以及国内消费（883434）、科技、医药板块可以开始关注。