12年涨价17次，东阿阿胶（000423）（00423.SZ）曾经备受质疑，经营一度陷入亏损。如今，公司似乎走出了困境。

　　10月9日晚间，东阿阿胶发布业绩预告，今年前三季度，公司预计盈利至少11亿元，同比增长幅度逾40%，其中，第三季度盈利数超过3.6亿元，同比增长超过43%。

　　东阿阿胶解释，通过品牌渗透以促进消费转化、系统构建药品+健康消费品“双轮驱动”增长模式等，公司经营质量持续全方位提升。

　　2020年以来，东阿阿胶进行业务及价值重塑，公司经营业绩逐步向好。2020年，公司仅盈利0.43亿元，到2023年，盈利数达11.51亿元，增长了逾25倍。

　　东阿阿胶的财务状况较好，有力保障了公司产业升级布局。截至今年6月底，公司资产负债率仅为17.95%。在没有债务的情况下，公司货币资金加上理财产品合计达80亿元。

　　近几年，东阿阿胶明显加大了现金分红力度。2020年以来的四年半，公司的分红率均超过96%。

　　第三季度赚超3.6亿增43%

　　东阿阿胶的经营业绩持续向好。

　　根据最新发布的业绩预告，今年前三季度，公司预计实现的归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）为11亿元—11.75亿元，与上年同期的7.84亿元相比，将增加3.16亿元—3.91亿元，同比增长幅度为40%—50%。公司预计实现的扣除非经常性损益后的净利润（以下简称“扣非净利润”）为10.15亿元—10.90亿元，与上年同期的7亿元相比，将增加3.15亿元—3.90亿元，同比增长幅度为45%—56%。

　　分季度看，今年一、二季度，公司实现的营业收入分别为14.53亿元、12.95亿元，同比增长35.95%、17.89%，二季度营业收入增速环比有所放缓，但净利润并未减少。其一、二季度的净利润分别为3.53亿元、3.85亿元，同比增长53.43%、28.01%；扣非净利润分别为3.29亿元、3.71亿元，同比增长54.79%、33.61%。营收净利均为快速增长。二季度的净利润、扣非净利润增速环比放缓，与上年同期基数相对较高有关。

　　目前，东阿阿胶发布的业绩预告没有披露三季度营业收入状况，其预计的净利润、扣非净利润分别为3.62亿元—4.37亿元、3.15亿元—3.90亿元，同比增长43%—73%、45%—56%，增长较为强劲。

　　针对今年前三季度业绩高速增长，东阿阿胶解释称，公司围绕“增长·质量”年度发展主题，践行“价值重塑、业务重塑、组织重塑、精神重塑”，各项工作稳步有序推进。公司结合整合营销与数字化投放，强化品牌渗透以促进消费转化，系统构建药品+健康消费品“双轮驱动”增长模式，拓展胶类产业链协同发展。公司主要产品渠道库存保持良性，价格体系不断规范，研发投入进一步加大，经营质量全方位提升。

　　近几年，东阿阿胶经营质量持续提升，经营业绩持续增长。

　　2020年至2023年，公司实现的营业收入分别为34.09亿元、38.49亿元、40.42亿元、47.15亿元，同比增长14.79%、12.89%、5.01%、16.66%；净利润分别为0.43亿元、4.40亿元、7.80亿元、11.51亿元，同比增长109.52%、917.43%、77.10%、47.55%。

　　半年10亿营销强化品牌渗透

　　东阿阿胶经营业绩持续向好，与其品牌营销存在一定关系。

　　作为一家老字号企业，东阿阿胶也曾有经营低谷。2019年，公司营业收入29.59亿元，同比下降59.68%；净利润为-4.44亿元，为迄今为止的唯一一次年度亏损。

　　东阿阿胶曾备受市场诟病的是，2006年至2018年，公司产品17次涨价。阿胶块每250克售价从2006年的25元涨到2019年的1499元，涨幅高达59倍?。

　　彼时，东阿阿胶向外界传递的印象是，主要原材料驴皮短缺，采购价格上涨。

　　不过，东阿阿胶的驴皮“吹破”了。2018年初，国家卫计委全国卫生12320官博发布微博讨论过节值不值得买（300785）阿胶，文中称“透过现象看本质，阿胶只是‘水煮驴皮’，主要成分是胶原蛋白”。

　　当时，有报道称，一方面，东阿阿胶鼓吹驴皮市场供应紧张，另一方面，又有大量库存。

　　从2020年开始，东阿阿胶进行价值重塑、业务重塑、组织重塑、精神重塑，业绩不再靠涨价。

　　近几年，除了经营好产品外，公司在渠道拓展方面积极发力，塑造提升品牌势能。

　　今年上半年，东阿阿胶的销售费用高达10亿元，公司称，其结合整合营销与数字化投放，持续提升品牌势能，强化品牌渗透以促进消费转化。

　　半年报披露，6月19日，世界品牌实验室（World Brand Lab）发布了2024年《中国 500最具价值品牌》分析报告，东阿阿胶第15次荣登《中国500最具价值品牌》榜单，以438.37亿元的品牌价值位列榜单第249位。

　　近几年，东阿阿胶回报股东的力度明显加大。

　　数据显示，2020年至今年上半年，公司派发的现金红利分别为1.96亿元、4.25亿元、7.59亿元、11.46亿元、7.37亿元，年度分红率分别为453.25%、96.52%、97.27%、99.60%、99.77%。这期间，公司合计派发红利32.63亿元，占合计净利润的103.52%。

　　如此慷慨分红，源于东阿阿胶有钱。截至今年6月末，在没有债务情况下，公司货币资金加上理财产品合计达80亿元。

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