避雷还是低吸?172只减持股大揭秘
近期,A股市场大幅波动,成交量也创出历史新高,引起市场人士的密切关注。然而,在A股预期好转之际,近期却有不少公司发出了减持公告。经每经投研院统计,在9月24日-10月11日期间,发布减持计划的公司超过170家。
那么,涉及减持的公司有何特征?减持行为对股价的后市影响几何?有一类减持股,反而因为利空错杀而形成投资机会,这类个股又有何特征?今日每经投研院研究员就为大家解读。
减持股东中高管类股东占比近3成 减持个股涉及电子行业最多
在9月24日-10月11日期间,发布减持公告的上市公司共有172家,其中拟减持比例上限超过8%的公司有两家,为长青科技(001324)、万朗磁塑(603150)。
据长青科技9月27日公告,包括其大股东在内的多名持股5%以上的公司股东,将在本公告披露之日起15个交易日后的连续90个自然日,减持不超过公司总股本总股本8.91%的股份。
据万朗磁塑10月9日公告,其股东安徽高新金通安益二期创业投资基金(有限合伙)将在2024年10月30日至2025年1月29日,减持不超过公司总股本8.42%的股份。
除了长青科技、万朗磁塑外,鼎胜新材(603876)、海看股份(301262)、福赛科技(301529)、卓易信息、铭普光磁(002902)等公司,其股东拟减持的股份比例上限也相对较多,拟减持比例上限之和均超过5%。而拟减持比例上限在3%以上(包括3%)的公司,共有46家。
从减持股东的属性来看,持股5%以上的一般股东数量最多,共有99个此类股东,约占涉及减持的股东总数量的35%;其次为高管类的股东,数量为80个,约占涉及减持的股东总数量的28%;减持股东中,控股股东或实际控制人的数量为27个,约占总股东数量的9%;剩余的减持股东类别为其他股东,共有80个。
从行业分布来看,在9月24日-10月10日期间,发布减持公告的公司,共涉及27个行业。减持个股数量前五的行业为电子、电力设备、计算机、机械设备、医药生物。其中,电子行业的公司最多,达30家;其次,电力设备行业的公司为17家,计算机行业的公司为15家,机械设备行业的公司为13家,医药生物行业的公司为11家。
多数个股发布减持公告后 短期跑赢大市的概率小
对于股东减持后的股价表现,中信建投(601066)证券的一篇研报做了专门的研究。
根据中信建投证券的研究,不论是沪深300、中证500还是中证1000的样本股范围内,在2023年4月-2024年3月期间,减持公告发布后,个股跑赢对应指数的概率均较小。
在沪深300样本股范围内,在2023年4月-2024年3月期间,当公司发布股东减持公告后的1个月,其平均涨幅比沪深300指数少24.5个百分点,跑赢沪深300指数的概率仅为37%。当公司发布股东减持公告后的两个月,其平均涨幅比沪深300指数少25.3个百分点,跑赢沪深300指数的概率为38%。
在中证500样本股范围内,在2023年4月-2024年3月期间,当公司发布股东减持公告后的1个月,其平均涨幅比中证500指数少6.9个百分点,跑赢中证500指数的概率为45%。当公司发布股东减持公告后的两个月,其平均涨幅比中证500指数少6个百分点,跑赢中证500指数的概率为46%。
在中证1000样本股范围内,在2023年4月-2024年3月期间,当公司发布股东减持公告后的1个月,其平均涨幅比中证1000指数少8.1个百分点,跑赢中证1000指数的概率为39%。当公司发布股东减持公告后的两个月,其平均涨幅比中证1000指数少6.2个百分点,跑赢中证1000指数的概率为40%。
对于股东增减持的行为,海通证券的一篇研报得出的结论为,从历史表现分析,增持股票组合总是能够战胜减持股票组合;从减持的变动比例来看,减持变动幅度较大的组合,跑赢大市的可能则越小。
对减持消息过度反应或带来投资机会
实际上,减持股并不总是意味着风险。一般来说,市场对负面消息往往有一个消化周期,而负面消息导致的负向超额收益,也往往是在这个消化时间周期内取得。一旦过了这个消化周期,负面消息的影响就非常有限。
那么,市场对股东减持的消化时间大概是多久呢?
据海通证券研报,增持和减持股票组合相对于沪深300的超额收益都在第14个自然日(即两周时间)到达最大,之后大幅度衰减。
所以,一般来说,在公司发布减持公告后的两周内,对发布股东减持的个股要引起谨慎。而在两周后,股东减持消息的影响就会减弱很多。此时甚至可以找一些被利空消息过度反应的个股。
当基本面出现重要利空消息时,恐慌情绪使得股价迅速下跌,过度的反应可能使得股票超跌,向下偏离其合理价值,对于优质个股来说,此时反而会出现超跌带来的投资机会。
从减持目的来说,一些大股东为了避税,会在股价低位时减持股票,而让其他人分散接盘介入持有,等到股价上涨之后接盘者再抛出,这样就会少缴纳所得税。如果大股东是以此种目的减持,实际上对个股后续走势形成潜在利好。当然,前提是个股本身的基本面优质。
对此,每经投研院研究员根据估值、盈利能力、利润增速、近期涨跌幅等多个指标,对每只个股按照以下算法进行打分,筛选出了20只综合得分较高(基本面相对优质)的个股:
1、估值越低,得分越高(估值低的公司,更容易跑赢大市);
2、ROE越高,得分越高(ROE高的公司,更容易跑赢大市);
3、利润增速越高,得分越高(利润增速高的公司,更容易跑赢大市);
4、近期涨跌幅越低,得分越高(涨跌幅越低,说明对利空的反馈越充分);
最后将以上四项指标的得分进行算术平均,得出综合得分。
从发布减持公告的个股中,每经投研院研究员筛选出了以下综合得分前20名的个股:
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