全球知名医疗设备研发制造厂商迈瑞医疗（300760）（300760.SZ）经营业绩罕见失速，营收净利同比增速均从过去的两位数降为个位数，但仍不妨公司年内二次现金分红合计超过69亿元。

　　根据最新披露的2024年三季度报告，今年前三季度，迈瑞医疗实现营业收入接近300亿元，同比增长8%左右；归属于母公司股东的净利润（以下简称“净利润”）约为106亿元，同比增长接近8%。

　　2018年A股上市以来，无论年度，还是单季度、前三季度，还是年度，无论是营业收入，还是净利润，迈瑞医疗同比增速均达到了两位数，今年以来是一个例外。

　　备受关注的今年第三季度，营业收入同比增速降至1.43%，净利润而转为-9.31%。

　　单季度净利润同比下降，这是迈瑞医疗A股上市以来的首次。

　　同花顺（300033）数据显示，今年三季度末，持股迈瑞医疗的机构数量较二季度末减少814家，至463家。

　　迈瑞医疗努力释放利好。在今年中期已经派发现金红利49亿元的情况下，第三季度，公司拟再派发红利20亿元。

　　当然，迈瑞医疗一直积极分红。2018年以来，公司累计将派发红利297亿元，是IPO募资额的5倍。

　　单季净利降逾9%史上首次

　　迈瑞医疗的经营业绩前所未有地出现了下降。

　　根据三季度报告，今年前季度，公司实现营业收入为294.85亿元，同比增长7.99%；净利润106.37亿元，同比增长8.16%；扣除非经常性损益的净利润（简称“扣非净利润”）为104.37亿元，同比增长7.75%。

　　净利润与扣非净利润的变动幅度基本相当，说明公司净利润主要来自主营业务，受非经常性损益的影响较小。

　　营收净利同比增速均为个位数，这对于迈瑞医疗而言，较为罕见。

　　2018年登陆A股市场以来，迈瑞医疗的营收净利均为两位数增长。2018年，公司营业收入、净利润分别为137.53亿元、37.19亿元，同比增长23.09%、43.65%。历经不间断增长，2023年，其营业收入、净利润分别为349.32亿元、115.82亿元，同比增长15.04%、20.56%。2018年至2023年，公司营收净利年均复合增长率分别为20.49%、25.51%。

　　单纯看前三季度业绩，2018年以来，营收净利同比也均为两位数速度增长。其中，2021年前三季度至2023年前三季度，其营业收入分别为193.92 亿元、232.96亿元、273.04亿元，同比增长20.72%、20.13%、17.20%；净利润分别为66.63亿元 、81.02亿元、98.34亿元，同比增长24。23%、21.60%、21.38%。

　　综上所述，今年前三季度，迈瑞医疗的营收净利均大幅失速。

　　从单个季度看，今年一二三季度，公司实现的营业收入分别为93.73亿元、111.58亿元、89.54亿元，同比增长12.06%、10.35%、1.43%；净利润分别为31.60亿元、44.01亿元、30.76亿元，同比变动22.90%、13.69%、-9.31%。

　　第三季度，营收同比增速仅1.43%，净利润下降幅度超过9%。

　　纵览迈瑞医疗2018年A股上市以来的季度经营业绩，营收净利如此变动幅度，实属罕见。

　　在三季度业绩说明会上，迈瑞医疗回答提问时表示，从 2023 年下半年开始，多重外部因素直接使得国内市场面临着巨大的压力，其中包括医疗行业整顿导致医院采购延缓、地方专项债和财政资金不足导致医院建设推迟、以及非刚性医疗需求低迷等等，这也是公司增长放缓的核心原因。

　　研发费用增速也放缓

　　营收净利同比增速放缓的迈瑞医疗，研发投入增速也大幅放缓。

　　今年前三季度，迈瑞医疗的研发费用为25.92亿元，同比增长3.32%。2021年三季度至2023年前三季度，研发费用分别为16.29亿元、20.87亿元、25.09亿元，同比增长20.64%、28.11%、20.19%，同比增速均超过20%。

　　上述同期，公司研发费用率分别约为8.40%、8.96%、9.19%。今年前三季度，研发费用率为8.79%，由增转增。

　　二级市场上，2018年，公司上市之时的发行价为48.80元/股，2021年7月1日，股价一度达到507元/股，较发行价上涨了近10倍。

　　然而，股价登顶后，不断震荡回落。今年11月1日，公司收盘价为266.25元/股，较此前高点下跌了47.77%。

　　目前，迈瑞医疗的市值约为3228亿元。

　　同花顺数据显示，机构持股大幅减少。今年6月底，合计有1277家机构持有迈瑞医疗的股份，持股数合计为10.25亿股。到9月底，持股的机构数量减少至463家，较6月底整整减少了814家，期末持股数为9.78亿股。

　　作为全球知名的医疗设备龙头，迈瑞医疗一直深受市场关注。今年三季度业绩说明会上，共计有568家机构945名人员参与。

　　迈瑞医疗相关负责人在业绩说明会上表示，迈瑞成立至今已经有 34 年，在这 34 年的时间里，公司也经历过一些低谷期，这其中主要是外部环境变化所导致，当然也有一定自身的原因。低谷是短暂的，在2014年、2015年，公司收入增速受到多重因素的影响回落至个位数水平，但在随后的 2016年—2022年这七年时间里公司收入复合增速超过了 22%。增速恢复的核心原因之一便是，聚焦的主营业务逐渐开启了高端渗透。

　　迈瑞医疗努力释放信心。今年中期，公司向全体股东派发了现金红利49.23亿元，三季度，公司又宣布分红20.01亿元。

　　如此高密度现金分红，较为少见，且前三季度分红金额超过69亿元，已经超过过去任一全年的分红金额。

　　2018年上市以来，迈瑞医疗累计派发现金红利297.23亿元，是公司IPO募资额的5倍。

　　未来，迈瑞医疗的营收净利能重回高速增长轨道吗？

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