价值百强整体实力再上新台阶 穿越周期逆势增长

2024-11-07 06:57:52 来源: 证券时报网

  证券时报记者 杨霞

  上市公司作为经济发展的中坚力量,肩负着引领技术创新、推动产业升级的重要使命。

  10月24日,由证券时报社主办的“第十八届中国上市公司价值论坛暨2024新质生产力巡礼长三角行”在昆山举行,会上揭晓了“第十八届中国上市公司价值评选”获奖公司名单。

  证券时报“中国上市公司价值评选”活动至今已历时18载,旨在深度挖掘上市公司价值,推动上市公司提升产品质量、优化产业结构、拓宽市场空间,为实体经济发展注入新活力、新动能。本文以2024年入选主板价值100强公司为样本,分析获奖公司的分布状况和基本面质量,挖掘18年来A股价值龙头的变动趋势和个股穿越牛熊的核心逻辑。

  百强整体实力再上新台阶

  在全部A股市场中,100家获奖公司的综合实力尤为突出,总市值达到18.02万亿元,占据了整个A股市场的21.3%,较上一年提升约5个百分点。获奖公司的平均市值高达1802亿元,显著超过了A股市场平均的158亿元。在这100家公司中,有45家的市值超过千亿元,较上一年增加15家。其中贵州茅台600519)和中国石油601857)的市值更是突破了万亿元大关,均为各自所属行业的龙头代表。

  100家获奖公司前三季度实现营收13.99万亿元,占比为26.52%;实现净利润1.25万亿元,占比为28.33%。营收和净利润占全部A股的比例较上一年分别提升12、10个百分点。整体来看,本次入选主板价值百强的公司整体实力更上一层楼。

  医药行业独占鳌头

  龙头股脱颖而出

  获奖公司覆盖25个行业。医药行业12家公司入选,位列首位,在近年来的价值评选活动中,医药行业获奖公司数量一直位居前列。这源于该行业是A股市场上市公司数量较为集中的行业,其次该行业有较好的防御性,受经济周期影响相对较小。以此次获奖的恒瑞医药600276)为例,公司自2000年上市以来业绩持续增长,净利润增速仅有3年出现下降,其余年份营收和净利润均保持增长。云南白药000538)、片仔癀600436)自上市以来业绩稳定增长,无1年出现下降。华东医药000963)上市20余年以来仅有1年营收出现下降。

  食品饮料行业有10家公司入选,位居第二位。以贵州茅台为代表的多家白酒公司入围,该细分板块也是基金持续重仓第一的板块。众所周知,贵州茅台是优质蓝筹股的典型代表,一直受到价值投资者追捧。公司上市20多年以来营收和净利润持续增长,无一年下降,一度成为A股市场蓝筹股的重要风向标。1996年上市至今的乳制品龙头伊利股份600887)也是业绩稳健的代表公司,上市以来营收持续增长。近年来国内新能源汽车发展势头迅猛,相关产业链公司快速扩张。8家汽车行业公司获奖,包括比亚迪002594)这样的新能源汽车巨头等。今年7月,比亚迪第800万辆新能源汽车下线,跑出新能源“加速度”。福耀玻璃600660)也是稳健增长的代表,自1993年上市以来营收持续多年保持增长,其中仅有1年出现下降,公司营收在2023年突破300亿元创新高。

  业绩稳健增长基本面优异

  证券时报价值评选以财务绩效作为评价的基础,旨在筛选出财务表现稳健、盈利能力突出、成长性较强、分红水平较高的优质公司。因此获奖公司在财务绩效方面表现突出,尽管2023年上市公司面临较大的增长压力,获奖公司仍然展现出较强的盈利水平和增长动力,主要体现在以下几方面:

  第一,盈利能力突出。2024年三季报数据显示,获奖百强公司合计实现营收13.99万亿元,76家公司营收超过百亿元,约四分之一的公司营收超过千亿元。获奖公司前三季度全部实现盈利,超过九成公司的净利润高于10亿元。

  第二,逆周期稳定增长。虽然近年来经济面临较大增长压力,但获奖公司业绩仍实现了稳定增长,体现出较强的韧性。获奖百强公司近3年营收复合增速中位数为14%,净利润复合增速中

  位数为18.15%,和全部A股相比,分别高出5个和17个百分点。前三季度获奖百强公司中近八成营收和利润均实现了同比增长。

  具体公司来看,贵州茅台、恩华药业002262)、中航光电002179)、片仔癀、招商银行等多家公司连续10年净利润同比增长,贵州茅台一骑绝尘,连续22年净利润保持增长。除了贵州茅台之外,多家公司上市以来业绩增长年份超过20年,包括云南白药、海尔智家600690)、东阿阿胶000423)、格力电器000651)、青岛啤酒600600)等公司上市以来净利润增长时间超过20年,是业绩稳健增长的典型代表。

  第三,高分红重回报。随着近年来一系列政策出台,上市公司分红制度愈发完善,分红规模屡创新高。2024年中期获奖公司分红总额为1805亿元,占全部A股的比例为31.68%。其中央国企是分红的主力军,中国移动600941)、中国石油、中国海油600938)、中国石化等中期分红超过百亿元。近年来央国企受政策影响,分红水平稳定增长。

  从分红强度看,100家公司上市以来累计分红率(累计分红总额和累计净利润比例)近40%,其中约四分之一公司累计分红率超过50%。民企宇通客车600066)近10年来,每年现金分红总额均在10亿元以上,另有苏泊尔002032)、重庆啤酒600132)、北大荒600598)等多家公司上市以来分红率超过50%,意味着这些公司上市以来分红总额超过净利润一半。

  第四,研发引领创新。创新是企业保持长期竞争力的关键要素,研发投入为企业持续创新提供保障。获奖公司作为A股市场的领军企业,2024年前三季度累计投入研发费用2799.5亿元,占全部A股的比例为25.46%。

  提质增效助力市值管理

  回购规模超百亿元

  在价值百强公司中,有80家企业推出了“提质增效重回报”行动计划或“质量回报双提升”专项行动,占比达到80%。在整个A股市场中,有四分之一的公司发布了相关行动方案,这体现了获奖公司在响应监管政策、致力于提质增效方面的卓越表现。

  分红、回购是上市公司提质增效的重要措施。上市公司通过回购稳定市场,向投资者传递积极的信号,是市值管理工作的重要内容,也是提质增效的重要内容。具体来看,获奖百强公司中,有四分之一的公司开展回购,合计金额为136亿元,占A股回购总额的9.06%。海康威视002415)、顺丰控股002352)、宝钢股份600019)等回购金额超过10亿元。

  今年以来,海康威视已多次实施回购和股东增持计划。2024年以来海康威视已回购28.94亿元的股份并注销,10月中旬再次公告计划开展不超过25亿元回购。公司是典型的优等生,上市以来业绩优异,营收持续增长14年。

  二级市场表现优异

  耐心资本长期陪跑

  从二级市场表现看,获奖百强公司也可圈可点,100家公司股价上市以来平均上涨超过30倍。泸州老窖000568)上市以来涨幅近500倍,虽然近2年股价出现调整,仍保持了近500倍的涨幅。贵州茅台股价涨幅排名第二,上市以来涨幅超过300多倍,伊利股份、格力电器、山西汾酒600809)、云南白药等公司上市以来涨幅超过百倍,这些都是典型的牛股。虽然上市以来经历多次市场调整,但从高长期走势看,仍然保住了百倍以上的涨幅。

  优秀的公司往往能够获得专业投资机构的密切关注和青睐。在本次获奖的百强企业中,有40家出现在三季度社保基金重仓股名单中,其累计持仓市值高达460亿元。社保基金被视为耐心资本的重要代表,最新数据显示,社保基金自成立以来年均投资收益率达到7.36%。

  社保重仓的获奖公司,持仓市值位居前列的包括京沪高铁601816)、三一重工600031)、云铝股份000807)和分众传媒002027)等知名公司。特别值得关注的是,有14家公司持续获得社保基金的坚定支持,自2020年起至2024年三季度末,它们始终位于社保基金的重仓股名单中。这些公司包括三一重工、中国神华601088)、中国建筑、长城汽车601633)、宇通客车等业内知名企业。

  除了社保基金外,获奖公司也受到公募基金青睐。截至三季度末,所有获奖的100家公司均被公募基金重仓持有,合计持仓市值超过一万亿元,约占公募基金全部持仓市值的三分之一。其中,贵州茅台、泸州老窖、美的集团000333)、五粮液000858)、紫金矿业601899)等公司的基金持仓市值均超过百亿元。

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