经过多年的持续增长，汤臣倍健（300146）的营收在2023年距百亿元大关已近在咫尺，市场一度猜测公司或将在2024年实现跨越，但从公司今年前三季度营收数据看，规模仅略超去年上半年。

　　5亿元广告费“换来”业绩负增长

　　汤臣倍健对于营销颇为青睐，除了直播间主播的卖力宣传、流量明星的代言，2024年公司更是在多个综艺节目中频频获得“曝光”。

　　在综艺节目《披荆斩棘4》《歌手2024》中，汤臣倍健宣传的产品主要为Yep磁感小粉瓶，其中热度较高的歌手那英和演员付辛博等还为该产品录制了不少中插广告。此外，汤臣倍健还冠名了由张颂文等明星常驻的真人秀节目《灿烂的花园》，主要宣传其蛋白粉产品。

　　数据显示，汤臣倍健2024年前三季度的销售费用共计24.27亿元，其中，上半年投入的销售费用为18.22亿元(含广告费5.22亿元)，与去年同期的5.28亿元广告费相差不大。今年，公司主要为提高品牌知名度增加了综艺节目冠名及重点产品的资源投入。其中，综艺投放1.31亿元，线上广告费2.04亿元，策划制作费及其他共1.87亿元。

　　2024年前9个月，汤臣倍健实现营收57.34亿元，较去年同期下降26.33%;实现归母净利润8.69亿元，同比下滑超过五成。结合数据来看，公司不但业绩没有得到提升，反而交出了一份近5年来首次营收、净利润双降的三季报。

　　汤臣倍健在去年年底已出现一次增长“危机”。2023年，公司销售费用同比增长21.77%至38.59亿元，但同年第四季度，公司营收开始下滑。按照单季度数据来看，截至目前，汤臣倍健的营收已经连续4个季度负增长。

　　对于业绩的大幅下滑，汤臣倍健表示：“经营调整对公司业绩带来较大的压力和影响。”针对具体原因，以及公司将如何应对各产品销售量的集体下滑等问题，《大众证券报》记者致电并致函汤臣倍健，截至发稿未获得回复。

　　主打品牌营收下滑

　　三季报表现不佳的背后，或是汤臣倍健拳头品类销售遇阻。

　　今年前9个月，公司主品牌“汤臣倍健”实现收入31.94亿元，同比下降29.20%。其官网显示，“汤臣倍健”主要有蛋白质粉、钙片以及维生素等产品，多年来一直是公司收入的主要来源，2021年至2023年，相关产品对应的营收占比保持在50%以上。

　　“汤臣倍健”的主打产品正面临众多竞争对手，记者在某电商平台上看到，“康恩贝（600572）”“康比特”“雅培”“中粮”“斯维诗(Swisse)”等品牌旗舰店的销量呈你追我赶之势。

　　与此同时，今年前三季度营收同比下降约三成的“健力多”，也面临不小的竞争压力。该品牌主打产品是氨糖软骨素钙片，“双十一”期间，在某电商平台，以80粒/瓶规格的产品为例，“健力多”金氨糖软骨素钙片优惠前的价格为149元，折后价为103.55元，而在“MoveFree”官方海外旗舰店中，相似款产品的折后价格直接降至99元。

　　2018年，汤臣倍健斥资30多亿元收购澳洲益生菌品牌“lifespace”，彼时，公司意在拓展布局益生菌补充剂市场这一细分领域，发掘新的增长机会。如今看来，其发展速度也在放缓，今年前三季度，“lifespace”国内产品实现收入2.71亿元，同比下降29.55%，境外的LSG实现收入6.84亿元，同比下降11.66%。

　　汤臣倍健旗下曾由蔡徐坤代言、而今频频在综艺节目打广告的子品牌“Yep”，其主要产品为胶原蛋白肽固体饮料等，在公司近5年的年报中，从未单独披露过该品牌的营收情况。

　　在汤臣倍健官方旗舰店中，有关Yep磁感小粉瓶的提问中，不少消费者都在质疑该产品功效是否属实，对此，有买家表示“不清楚”或“没感觉”，也有买家直言“没有什么效果，以后不买了”。

　　汤臣倍健在2023年年报中引用了一组来自欧睿的数据，其中提到，近年来，膳食营养补充产品需求不断增长，2023年，中国膳食营养补充剂行业市场规模已达2253亿元。此前，多家研究机构预计，未来几年该行业市场规模还将保持增长态势。那么，在此背景下的汤臣倍健产品销售额为何会全线下滑呢?

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