全球氨基酸巨头梅花生物（600873）（600873.SH）正在推进收购海外资产，以图完善产业布局。

　　根据公告，梅花生物拟出资105亿日元（约合人民币5亿元）收购全球饮料和食品巨头麒麟控股旗下食品氨基酸、医药氨基酸及 HMO 业务。

　　对于本次收购，梅花生物认为有多个好处，包括在技术能力、产品结构、产业布局等四个主要方面实现提升与扩展。

　　梅花生物积极进行产业布局，目前已经成长为全球头部企业，公司拥有生物发酵行业中最完整的、最长的产业链和配套设施，为全球100多个国家和地区多家知名客户提供各类氨基酸产品及使用解决方案。

　　整体而言，梅花生物盈利能力较强。自2010年借壳上市以来，公司累计盈利约205亿元。与此同时，公司累计向股东派发现金红利约108亿元。

　　梅花生物持续向市场释放其对公司发展前景的信心。今年4月底，公司宣布完成8.60亿元的股份回购，9月24日又宣布，不低于3亿元、不高于5亿元回购股份，目前已完成约1.4亿元回购。

　　拟5亿收购完善产业布局

　　梅花生物继续推进产业布局，这一次，公司计划通过收购海外资产来完成。

　　11月22日晚，梅花生物发布公告称，公司拟通过全资子公司新加坡公司与麒麟控股全资子公司协和发酵签署《股份及资产购买协议》，以 105 亿日元（以今年11 月 24 日汇率折合人民币约 5 亿元）现金收购协和发酵旗下食品氨基酸、医药氨基酸及 HMO 业务。

　　本次交易对方为麒麟控股的全资子公司协和发酵。麒麟控股成立于 1907 年，是一家全球领先的饮料和食品制造公司，业务涵盖啤酒、软饮料、健康产品和医药等多个领域。

　　协和发酵是全球领先的生物技术和发酵领域的企业，是氨基酸发酵产业的先行者，一直处于全球合成生物学的领先地位，在氨基酸和 HMO 产品的上游菌种改造和下游提取工艺上拥有众多专利。

　　梅花生物本次收购的是协和发酵旗下食品氨基酸、医药氨基酸及 HMO 业务，包括多个位于全球各地生产经营实体的全部股权和资产，以及从协和发酵日本总部剥离的相关生物菌种和专利等资产。

　　梅花生物称，本次收购，将帮助公司完善四个方面布局。技术能力上，公司将新增多种氨基酸新品类和新菌种，如精氨酸、组氨酸等，并获得十余种氨基酸的发酵菌种及相关专利。业务结构上，公司将延伸产业链，不仅能增加下游高附加值医药氨基酸产品的发酵和精制能力，还将获得包括但不限于 GMP（良好生产认证）和全球多市场的氨基酸原料药注册证。产品结构上，公司将通过本次交易引入合成生物学精密发酵平台生产三种 HMO 产品的能力，并获得相关知识产权体系。产业布局上，公司将通过交易获得多个国内外生产经营实体，实现产业出海战略落地。

　　今年上半年，标的资产营业收入 84.93 亿日元，息税折旧摊销前利润 -25.54 亿日元。

　　梅花生物认为，交易完成后，公司将获得系列创新产品，新增海外生产和经营实体，公司将利用获得的三十项与氨基酸及 HMO 业务相关的专利，进一步优化生产菌种及工艺技术，增强公司在氨基酸领域的全球知识产权布局。此外，公司将在全球范围内对现有的供产销全业务链条实施整合，加快海外布局步伐。

　　累计盈利205亿分红108亿

　　收购海外资产进行产业布局，与梅花生物遇到了业绩增长瓶颈有一定关系。

　　2010年，梅花生物通过借壳五洲明珠进入A股市场。从经营业绩方面看，上市以来，公司总体上表现不错，但在上市初期，经营业绩持续下降。

　　数据显示，2010年至2015年，公司实现的净利润分别为7.90亿元、7.20亿元、6.08亿元、4.04亿元、5亿元、4.25亿元，呈下降趋势。同期，扣非净利润从6.77亿元下降至2.60亿元，下降明显。

　　上市后净利润、扣非净利润呈下降趋势，但梅花生物的营业收入却在增长。2015年，公司营业收入为118.53亿元，较2010年翻了一倍多。

　　2017年至2021年，公司营业收入持续增长，2021年达到228.37亿元，净利润方面，如果剔除股权激励费用摊销等因素，也为持续增长。

　　2022年、2023年，公司的营业收入分别为279.37亿元、277.61亿元，同比变动21.14%、-0.63%；净利润分别为44.06亿元、31.81亿元，同比变动83.42%、-27.81%。

　　今年前三季度，公司实现的营业收入、净利润分别为186.81亿元、19.95亿元，同比下降8.99%、7.65%。

　　数据显示，2010年以来，梅花生物净利润累计在205亿元左右，累计分红108亿元。

　　根据此前披露，2022年，梅花生物腺苷全球市场份额达到70%左右。脯氨酸市场份额扩大至60%，并在特医食品行业与法国达能集团、雀巢集团等公司建立了合作关系。

　　谷氨酰胺的市场份额已达50%左右，主要出口供应欧美、日本等高端市场运动营养领域。

　　市场份额较大，经营业绩增长乏力，梅花生物急需突破。

　　市场人士认为，通过收购完善产业布局，或能助力梅花生物突围。

　　梅花生物财务状况较好，现金收购不会加大财务压力。截至今年9月底，公司资产负债率为37.46%。期末，公司货币资金36.35亿元、交易性金融资产（主要为理财产品）20.18亿元，合计为56.53亿元。对应的长短期债务合计为38.18亿元，其中，短期债务为27.41亿元。

　　梅花生物也向市场充分释放了信心。今年4月底，公司披露，完成了8.60亿元的股份回购计划。今年9月24日，公司宣布不低于3亿元、不高于5亿元回购股份。如果本次回购计划在今年内完成，公司最多回购金额将达到13.60亿元。

　　值得一提的是，梅花生物高管集体增持。今年初，梅花生物公告，包括董事长、总经理在内的35名高管，拟在未来半年内增持自家公司股份，合计增持金额不低于8000万元。至今年5月，高管合计出资8256万元进行了增持。

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