发布资产注入承诺延期两年的公告4个月后，云维股份（600725）(600725.SH)突然宣布，进行重大资产重组。
12月6日晚，云维股份（600725）公告称，为提升上市公司资产和经营质量，公司正在筹划收购云南电投控股子公司云南能投（002053）红河发电有限公司(以下简称“红河电厂”)若干股权。该交易构成关联交易，预计构成重大资产重组。
五年前，云南省能源（850101）投资集团有限公司(以下简称“云南能投（002053）集团”)成为云维股份（600725）控股股东。当时其承诺在五年内积极协调控制的企业，推进与上市公司相关业务的整合，以解决同业竞争问题。2024年8月3日，云维股份（600725）发布大股东承诺延期两年的公告。
距离承诺延期公告发布仅4个月，云维股份（600725）就官宣重组，让人有些意外。
长江商报记者注意到，本次拟注入的资产为云南能投（002053）红河发电有限公司，2023年，其发电量达到43.35亿千瓦时，创历史新高（883911）。
获大股东注入资产，云维股份（600725）的经营业绩或将有明显改善。2024年前三季度，公司实现的归属于母公司股东的净利润(以下简称“净利润”)亏损911.39万元。
大股东兑现承诺注入资产
时过五年，云维股份（600725）的大股东注入资产终于落地，但有些突然。
历史上，云维股份（600725）没有过上几天好日子。2016年，司法重整之后，公司以煤焦化产品采购销售业务为主，业绩低位徘徊。公司曾计划通过运作重大资产重组涅槃重生，但最终未能成行。
2019年，云维股份（600725）易主。云南能投（002053）集团以非公开协议方式收购云维股份（600725）原控股股东云南省国有资本运营有限公司持有的23.608%股份，成为公司控股股东。由于其在煤炭（850105）贸易业务方面与云维股份（600725）存在同业竞争情形，根据相关规则及监管要求，为解决和避免同业竞争，2019年6月4日，云南能投（002053）集团出具了《关于避免同业竞争的承诺函》，承诺在股份过户之日起五年内，积极协调控制的企业，综合采取多种方式稳妥推进与云维股份（600725）相关业务的整合，包括但不限于资产注入、资产重组、委托管理、业务调整等多种方式，稳妥推进与上市公司相关业务的整合，以避免可能对上市公司造成的不利影响。
上述股份于2019年9月9日完成过户，相关承诺开始生效。
但是，承诺期五年届满，一直未见云南能投（002053）集团兑现承诺。
2024年8月3日，云维股份（600725）披露，云南能投（002053）集团成为公司控股股东后，结合整体战略规划多次对旗下内部资产进行梳理，开展实地尽调，分析遴选能匹配并支撑云维股份（600725）转型发展的资产和业务，但由于相关资产的合规性问题整改需要一定时间，且受行业周期（883436）影响盈利水平波动较大，暂不满足资产注入条件，资产注入工作推进难度较大。在不具备条件的情况下进行资产注入不利于保护公司中小投资者的利益。在此情况下，预计无法在2024年9月9日承诺到期前完成资产注入等业务整合工作。因此，云南能投（002053）集团的上述承诺延期两年。
出人意料的是，延期公告发布4个月后，12月6日晚，云维股份（600725）突发公告，为提升上市公司资产和经营质量，公司正在筹划收购云南电投控股子公司红河电厂的若干股权。
值得一提的是，虽然本次重组来得有些突然，但市场的预期一直存在。2024年9月18日以来，云维股份（600725）的股价已经从2.23元/股涨至3.74元/股，累计上涨约67%。
红河电厂发电量创新高
获注资产，云维股份（600725）的经营业绩有望明显改善。
而云维股份（600725）的经营业绩确实不是很好看。2019年至2023年，公司实现的营业收入分别为13.38亿元、13.75亿元、16.97亿元、11.59亿元，8.98亿元，同比变动幅度为32.81%、2.80%、23.39%、-31.71%、-22.47%。同期，公司实现的净利润分别为1259.86万元、1603.44万元、1604.78万元、2197.64万元、514.83万元，同比变动幅度为-3.15%、27.27%、0.08%、36.94%、-76.57%。这期间，公司实现的扣除非经常性损益的净利润(以下简称“扣非净利润”)分别为828.12万元、162.19万元、729.84万元、2168.28万元、-105.56万元。2023年，公司司法重整之后首次年度亏损。
2024年前三季度，公司实现的营业收入为5.51亿元，同比增长12.78%；净利润、扣非净利润分别为亏损911.39万元、911.86万元，同比下降5471.23%、3170.78%，与2023年同期相比，出现了盈转亏的现象。
目前，云维股份（600725）的主营业务仍然为以煤炭（850105）产品为主的贸易业务，业务较为单一，公司经营业绩与煤炭（850105）行业景气度相关。
针对前三季度营业收入增长、净利润却亏损的现象，公司解释称，业务量有所增长，但受市场影响，业务毛利率较上年同期下降。
本次拟注入的红河电厂，成立于2001年，是一家以从事电力（562350）、热力生产和供应业为主的企业，注册资本4.15亿元。2023年，红河电厂发电量达43.35亿千瓦时，同比增长3.73%，创历史新高（883911）；设备利用小时达7225.62小时，稳居云南全省第一。
国家电力（562350）网披露，今年一季度，红河电厂完成发电量11.5亿千瓦时，利用小时完成1916.96小时，高于电网平均637.21小时，排名电网第一。
目前，相关方尚未披露红河电厂的经营业绩。从发电量增长来看，预计其经营业绩会向好。市场预期，随着红河电厂注入云维股份（600725）完成，公司经营业绩可能会走出亏损困境。
