2024年12月31日，南芯科技披露接待调研公告，公司于11月01日接待淡水泉、花旗、华宝基金、华商基金、光大保德信、CDPQ等118家机构调研。

　　调研情况显示，南芯科技在本次调研中分享了公司第四季度业务表现、业务布局、成本结构以及未来发展规划。公司前三季度营收同比增长57.49%，已超过去年全年水平，预计第四季度业务景气度将持续。同时，公司继续深耕消费电子和汽车电子领域，并积极拓展工业和通信电源等新兴领域，持续优化业务结构与竞争力。

　　在电源管理芯片领域，公司以“大客户业务策略”为核心，通过定制化开发和快速响应客户需求，实现了从消费电子到汽车电子的全方位布局，重点推动车载充电、智能座舱、ADAS等高成长领域的发展。同时，公司持续提升工艺能力，构建“虚拟IDM”模式，与供应链协作优化成本与效率，前三季度毛利率维持在40%的领先水平。

　　针对未来发展，公司明确了以高性价比与定制化服务为核心的差异化竞争策略，并提出全球化、平台化的发展愿景。在研发投入方面，公司聚焦于汽车电子及高端模拟芯片的创新，持续推出新品，以增强在快速增长的智能电动车市场的竞争力。南芯科技将继续通过平台化、多元化与高效运营管理，实现长期的可持续盈利增长。

　　调研详情如下（主要交流的问题）：

　　问题一:公司第四季度景气度情况如何? 答:公司业务占比最高的消费电子领域，由于行业景气度弱复苏叠加产业链库存提升的影响，今年上半年呈现淡季不淡的现象，相比之下下半年呈现旺季不旺的态势。公司前三季度营收规模逐季攀升，前三季度营收约18.99亿元，同比增加57.49%，已超过去年全年水平，第四季度业务景气度有望持续，第四季度具体财务数据请关注公司后续的相关公告。

　　问题二:电源管理芯片领域种类丰富，公司如何来布局、规划业务方向? 答:公司当前业务布局核心为“大客户业务策略”，主要从各大客户需求出发，对齐客户下一代产品规划，投入预研项目，从需求到产品开发，从产品验证到量产，以高效的响应客户需求的能力为客户提供解决方案，从而奠定产品差异化竞争力。 从业务领域方面来看，公司继续深耕消费电子领域，围绕品牌大客户的需求，推动从供电端到设备端的产品链全布局，产品类别从充电管理拓展至DCDC、ACDC、Display、BMS等更多类别，应用的下游产品以智能手机为核心，逐步覆盖至PC/平板、移动电源、智能穿戴等设备;在汽车电子领域，今年前三季度业务规模较去年实现了翻倍成长，产品类型逐步丰富，布局车载充电、智能座舱、ADAS、车身控制四大业务方向，旨在为客户提供高效、集成、安全的一站式芯片解决方案，以实现汽车电子业务的持续快速成长。此外，公司也在加快布局高压工业电源、AI电源、通信电源等领域的产品，以继续丰富公司多元化、平台化的发展战略。

　　问题三:公司在供应链的成本结构如何?作为Fabless厂商如何发挥自身的供应链能力? 答:从前三季度来看，公司包含晶圆在内的原材料采购成本占比约七成，委外的成本占比约三成。 公司作为Fabless厂商，也积极发展独有工艺能力，在供应链方面投入巨大的资源，进行定制化开发，通过与主要供应商的有效战略合作，公司虚拟IDM能力已经形成，工艺技术能力不断精进，从而让工艺及平台更适合公司定制化开发的产品，为产品带来更强的竞争力。

　　问题四:公司毛利率水平如何?当前成本端的价格变化情况如何? 答:毛利率显示了公司的综合竞争力，受公司自身产品的竞争力、公司为客户创造的价值、行业的竞争情况、产品价格波动、成本变化等方面影响。公司今年前三季度毛利率维持在40%的水平，在国内同行业中位居前列。从原材料及委外的情况来看，公司目前成本端的价格保持稳定，未来公司将持续优化成本控制，提升在新的工艺平台的良率与可靠性水平，争取更优、更合理的成本价格。 公司将继续保持研发创新能力与优势，推动重要产品快速创新迭代，优化细分产品业务结构，持续做好大客户营销策略，优价优量，做好运营管理与成本优化，以期继续实现长期可持续发展的盈利水平。

　　问题五:公司如何看待在汽车电子业务的发展潜力? 答:随着电动化、智能化在汽车领域的加速渗透，芯片在单车上的应用数量和价值也在不断攀升。面对巨大的市场需求，以及智能电动汽车对 IC 产品提出的新需求，公司选择与消费电子领域有一定契合度的充电类产品作为跳板，持续加大研发投入，重点布局车载充电、智能座舱、ADAS、车身控制四大领域，旨在为客户提供高效、集成、安全的一站式芯片解决方案。 今年公司研发投入规模持续提升，汽车作为公司重点布局投入的领域，陆续推出了诸多新品，如:车规级电子保险丝(eFuse)、电机驱动芯片、车规级升降压转换器、车规级摄像头模块电源管理芯片、高功率升降压转换器、快充控制器等产品。汽车业务是一项长期、高投入的工程，通过产品的不断积累和布局、技术的开发与迭代 、应用领域及客户的持续开拓，公司对未来汽车电子业务的长期可持续发展抱有信心。

　　问题六:公司如何确立自身的发展定位? 答:无论从宏观环境，还是产业环境的变化来看，当前的行业竞争继续加剧，客户从单纯的低成本需求开始逐步转向为“低成本+高性能”的需求，国内模拟芯片行业的头部效应将会越来越显现。 面对行业竞争与客户需求特性的变化，公司战略秉承围绕各大客户的核心需求，有规律地发展平台化、多元化策略，公司的定位是不做大众货架，要以产品独特性、高性价比、高产品品质、更贴近客户的实际需求、为客户提供定制化整体方案为核心，就如同当前超市行业中最有竞争力的业态“大型会员制超市”。此外，公司定位于“虚拟IDM”的发展策略，保持一定成本优势的同时，持续提升工艺能力，发挥工艺平台与设计能力的协同优势，强化产品竞争力。管理模式也要继续推进体系化、制度化、国际化、更高运营效率的建设，一个可靠的经营体系支持起来的一整套方案服务体系，才能有机会走出国门、赢得海外客户的认可。公司会持续保持对产业变化的关注，挖掘能够与公司形成协同互补效应的并购投资机会，随着公司业务规模的成长，也会在社会上招揽人才，以进一步强化公司业务能力，支持公司新产品的开发与业务拓展。