宏创控股四年亏3.65亿元推“蛇吞象”并购股票复牌一字涨停标的年净利润超200亿元

2025-01-08 01:02:04 来源：长江商报

　　长江商报奔腾新闻记者杨蝶

　　在发布停牌公告半个月后，宏创控股（002379）(002379.SZ)“蛇吞象”式并购兄弟公司释放出更多细节。

　　1月6日晚间，宏创控股披露重组预案，公司拟发行股份购买魏桥铝电、嘉汇投资、东方资管等持有的宏拓实业100%股权。发行价格为5.34元/股。公司股票于2025年1月7日开市起复牌，交易对价尚未最终确定。

　　魏桥铝电为公司控股股东山东宏桥的全资子公司，本次交易构成关联交易。对于本次并购的目的，宏创控股称，一是提升公司资产质量，显著改善财务状况及盈利能力；二是打造全球铝行业龙头上市公司；三是提升整体价值，解决同业竞争，回报中小股东。

　　公告显示，标的公司宏拓实业是全球领先的铝产品制造商，目前是全球最大的电解铝生产商之一，业务涵盖了氧化铝、电解铝、铝深加工的铝产品全产业链，拥有电解铝年产能645.9万吨，氧化铝年产能1750万吨，产能优势明显。

　　未经审计的财务数据显示，宏拓实业2024年实现营业收入1499.09亿元，净利润202.62亿元。截至2024年末，其总资产为1139.5亿元，净资产为486.16亿元。

　　交易前，宏创控股的主营业务为铝板带箔的研发、生产与销售，主要产品为铝板带、家用箔、容器箔、药用箔、装饰箔等。

　　最新公布的财报数据显示，2024年前三季度，宏创控股实现营业收入25.59亿元，同比增长27.48%；归母净利润亏损5113.3万元，上年同期为亏损8117.95万元。截至2024年9月30日，公司总资产为33.38亿元，净资产为19.78亿元。

　　由此可见，本次重组堪称“蛇吞象”式交易。

　　二级市场上，宏创控股1月7日复牌一字涨停，报9.87元/股。

　　长江商报奔腾新闻记者注意到，近些年来，宏创控股的业绩表现不甚理想。2020年至2023年，公司的营业收入分别为23.67亿元、31.91亿元、35.29亿元、26.87亿元，同比变动分别为-17.76%、34.79%、10.62%、-23.86%，起伏较大；归母净利润分别为-1.65亿元、-7752万元、2284万元、-1.45亿元，除了2022年盈利外，其余年度均为亏损，四年合计约亏损3.65亿元。

　　宏创控股曾表示，日益激烈的市场竞争下，公司业绩增长面临客观瓶颈，市场竞争能力相对较弱，亟需通过并购重组实现转型升级。

　　需要注意的是，竞争的加剧，也导致宏创控股产品毛利率奇低。长江商报奔腾新闻记者发现，公司的主营业务毛利率长期在3%左右，2023年更是骤降至0.36%，而可比公司南山铝业（600219）的毛利率则十多年来从未低于20%。

　　此外，宏创控股的应收账款也在持续增加。截至2024年前三季度末，公司应收账款达3.02亿元，同比增长167.15%，创下自2018年下半年以来新高。

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