近期国内甲流肆虐一度登上“热搜”。但前段时间，有一款抗流感药物在多家连锁药店出现缺货情况经媒体报道后引发市场热议，并受到国家有关部门高度关注。

　　1月12日，国家卫生健康委在北京召开新闻发布会，介绍呼吸道疾病防治有关情况。会上，工业和信息化部消费品工业司副司长王孝洋介绍道，“工信部系统梳理了群众关注的呼吸道疾病相关药品的产能产量情况，包括解热镇痛、抗生素、中药、小分子抗病毒药物等等，总体上供给充足、市场稳定。”

　　另外王孝洋还指出：“我国是医药工业大国，规模以上工业企业有1.25万家，产业链韧性强，生产能力大，扩产潜力也大，具备快速的大规模增产能力，特别是呼吸道疾病相关的药品，种类齐全、产能产量大，可以满足相关的需求。比如，磷酸奥司他韦我们日产能达到了156万人份、库存超过4700万人份，其中儿童用的颗粒剂型库存超过1600万人份。”

　　实际上在流感高发期，局部药物供应紧张现象时有发生，对药品供应链企业提出了较高要求。因此只有拥有市场话语权，能够根据市场动态灵活地在药品生产及销售全周期阶段实行合理产销安排的企业，才能在市场中脱颖而出，持续巩固企业护城河。

　　而这或许就是近日港股通资金持续加码东阳光（600673）长江药业(01558)的原因之一。

　　抗流感需求大增，南向资金持续加码

　　自2024年11月至今，我国流感病毒检测阳性率呈现持续上升趋势。1月9日，中国疾病预防控制中心发布了2025年第1周全国急性呼吸道传染病哨点监测数据。

　　结果分析显示，目前急性呼吸道传染病总体继续呈现上升趋势，不同病原体导致感染的走势存在差异。流感仍处于季节性流行期，流感病毒阳性率上升趋缓，其中，全国门急诊流感样病例的流感病毒阳性率较上周上升3.8%，达35.5%。

　　抗流感药物需求激增由此带动AH两地二级市场快速响应。此前1月6日，A股医药板块开启一波板块轮动炒作，流感概念股高开高走，鲁抗医药（600789）、众生药业（002317）、哈药股份（600664）、太龙药业（600222）和华北制药（600812）等超10只个股涨停。

　　与A股轮动炒作表现不同，港股似乎更偏好“细水长流”。作为港股市场重磅的抗流感标的，东阳光长江药业得到了港股通资金的倍加青睐。观察到，去年11月以来，港股通资金加速加码东阳光长江药业，持股比例从2024年11月1日的14.88%增至2025年1月10日的21.51%，持股数量达1.41亿股，持股市值达13.54亿港元。

　　从近60日的经纪商交易席位来看，东阳光长江药业前三大买入经纪商分别为港股通(沪)、港股通(深)及法国巴黎银行，分别买入2732.22万股、1975.14万股及157.94万股;同期三大卖方分别为中国银行国际、香港上海汇丰银行及国元证券，分别卖出970.86万股、694.5万股及612.62万股。

　　在近60日，东阳光长江药业的港股通渠道资金净买入量占前三经纪商总净买入量的96.74%，侧面反映出南向资金对此轮抗流感题材的偏好，以及对东阳光长江药业作为国内抗流感概念龙头股价值的认可。

　　市场供应护城河的内在价值

　　作为抗流感药物中的一款经典药物，磷酸奥司他韦被称为“流感神药”。磷酸奥司他韦属于神经氨酸酶抑制剂，能够有效抑制甲型及乙型流感毒株中神经氨酸酶的活性，防止新的病毒颗粒从受感染细胞中释放，从而破坏病毒传播链，减少流感病毒的传播。

　　了解到，PDB数据库的抗流感药治疗类别中主要包括奥司他韦在内的四种治疗药物。据统计，这四种药物在国内药品终端市场的销售总额达到了114.05亿元，其中，奥司他韦占据了86.48%的市场份额。

　　虽然当前抗病毒类药物种类繁多，但是相较于其他抗流感病毒药，奥司他韦孕妇与5岁以下儿童可用，临床应用超20年，更具安全性。在《儿童流感预防与控制建议(2024-2025)》的一项持续8年，近14万例样本监测结果显示，奥司他韦的整体耐药率长时间保持在较低水平(0.68%，944/13980)。同时，奥司他韦用药成本低，可与市面大部分药物合用，也能与乳制品饮料等同服，不会影响其药效，剂型多样，适应更多不同流感患者人群，被国内外多个权威指南列为流感首选用药。

　　在中国，磷酸奥司他韦在《成人流行性感冒抗病毒治疗专家共识》《儿童流感诊断与治疗专家共识(2020年版)》等多个临床实践指南中被推荐为治疗流感的一线抗病毒药物。

　　换言之，奥司他韦的市场供应情况，对国内的抗流感整体形势起到了关键作用。

　　然而，每年冬春季流感虽都会规律流行，但流行的规模、强度、周期都不可预计。当快速暴发时，会出现紧急且庞大的药物需求;但当大量备货后遇到流感流行范小、强度弱情况时，一但库存时间接近1年，流通渠道不愿接受，很容易形成库存积压，造成浪费。可见，药物市场需求不稳定，对生产企业的挑战极大。

　　目前我国磷酸奥司他韦的生产企业60余家，实际在产企业30多家，但作为奥司他韦的主要生产企业之一，东阳光药凭借其可威品牌(胶囊及颗粒)在中国奥司他韦市场占据主导地位，市场份额达到约80%。在可威强势登顶的背后，是东阳光药强大的研产销一体化能力建设。作为一家创新药企，东阳光药除了拥有强劲的新药研发能力，还有顶尖的商业化产销能力。

　　东阳光药是国内及全球最大的奥司他韦生产企业，其对该品种的产业建设至今已有18年。作为奥司他韦国产品牌的代表药品，东阳光药奥司他韦胶囊剂“可威”率先通过一致性评价，成为获得临床医生的普遍认可，并为广大民众所熟知。

　　相较于原研药，东阳光药采用全新生产技术工艺路线，使奥司他韦药品的生产效率得到极大提升，且杂质种类及含量等内控质量标准均高于原研药，并持续开展技术创新，产品质量在国家标准的基础上不断提高。

　　随后公司通过技术的升级和产业化规模扩大等多重发展举措的共同推进下，国产品牌产品质量媲美原研，生产效率大幅提高，供应产能充足，最终实现了关键防疫药品在国内的独立自主供应，不再依赖进口。

　　目前，东阳光药的可威供应已在市场终端、商业渠道、制剂生产、原料药规划一系列联动链路，形成快速预警体系。

　　更重要的是，东阳光药工厂还建立了短时间内快速、大量生产供应的硬件及组织能力，进一步完善整个供应链路。叠加东阳光药对全国流感信息的快速监测与市场响应，使得目前国内关键抗流感药品可威供货稳定且充裕。

　　东阳光药总经理蒋均才在接受央视财经频道记者采访中说：“当前原料药储备充足。颗粒剂拥有专线生产车间，满产产能36亿袋/年;胶囊剂在流感爆发季同样专线生产，满产产能30亿粒/年，产能充足，能满足全国流感大规模爆发情况下的市场供应。工厂目前已迅速切换到满产状态，已实行‘三班倒’不停工生产。”

　　从根源上看，东阳光药强劲研产销一体化优势便是其核心内在价值所在，也是公司股票受到港股通资金持续增持的重要原因之一。