中国证券报

　　证监会明确今年五方面重点工作 全力形成并巩固市场回稳向好势头 

　　中国证监会1月13日消息，证监会当日召开的2025年系统工作会议指出，要坚持稳字当头，全力形成并巩固市场回稳向好势头。 

　　会议指出，2025年我国宏观政策取向更加积极有为，超预期逆周期调节力度加大，各方合力稳市机制更加健全，资本市场自身投资价值进一步凸显。要加快改革开放，深化资本市场投融资综合改革。聚焦主责主业，着力提升监管执法效能和投资者保护水平。强化功能发挥，有力支持经济回稳向好。注重固本强基，培育更多体现高质量发展要求的上市公司。 

　　2024年外贸实现“三量”齐升

　　海关总署1月13日发布数据显示，2024年，我国外贸实现质升量稳的目标。全年进出口总值43.85万亿元，同比增长5%，规模再创历史新高。其中，我国出口规模首次突破25万亿元，达到25.45万亿元；进口18.39万亿元，同比增长2.3%。 

　　下一步，海关总署将加力抓好已有政策措施的落实和跟踪问效，聚焦企业的痛点、难点、堵点，适时推出更多更有针对性的稳外贸措施。继续全面深化海关改革，充分释放发展潜力，出台新一轮支持综合保税区高质量发展举措，推出海关对海南自由贸易港的监管办法等。 

　　存款利率上调 大额存单上新 代销基金费率打折…… “规模情结”难解 银行开年抢客

　　一季度通常是银行销售旺季，步入2025年，多家银行频繁推出促销举措：部分银行逆势上调存款利率、此前“一单难求”的大额存单迎来密集上新、代销基金产品交易费率1折优惠、消费贷利率降至“2”字头…… 

　　越来越多的银行已经意识到，内卷式的过度竞争不利于行业可持续发展，尤其在净息差持续收窄的背景下，短视地追求规模并不可取。业内人士认为，银行应坚持走高质量、集约化发展之路，通过提升非息收入、优化资产负债结构、加强风险管理等方式应对净息差收窄压力，保持持续盈利能力。 

　　国办出台措施繁荣文旅消费 强化财政金融支持 扩大文旅有效投资 

　　中国政府网1月13日消息，国务院办公厅近日印发《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若干措施》，提出6个方面18项具体措施。《若干措施》提出，强化财政金融支持，允许地方安排地方政府专项债券资金支持符合条件的文化和旅游类项目。扩大文旅有效投资，支持符合条件的文化和旅游类项目发行基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)。加快重组中国旅游产业基金，引导社会资本和金融机构加大对旅游业的投入。

　　上海证券报

　　债券通交易量创新高 人民币债券市场吸引力提升

　　债券通有限公司日前发布的最新运行报告显示，过去一年债券通交易量再创新高。 

　　作为内地与香港资本市场互联互通的标杆性业务，近年来债券通机制平稳运行，持续扩容。在业内人士看来，这彰显了人民币债券日益提升的吸引力，未来内地债券市场进一步深化开放有着广阔空间，也将纵深促进中国金融市场的对外开放。 

　　深化内地和香港金融合作六大举措出炉 

　　完善离岸人民币市场建设、优化金融市场互联互通、提高支付结算便利……中国人民银行与香港金融管理局最新推出六项深化内地和香港金融合作的新举措。 

　　1月13日，香港金融管理局发布公告，明确了相关举措的主要内容，涉及人民币贸易融资流动资金安排、债券通“南向通”优化扩容、发展利用债券通“北向通”债券作为抵押品的离岸人民币回购业务、利用债券通“北向通”债券作为香港场外结算公司(OTCC)的履约抵押品、两地支付便利以及大湾区金融便利等六个方面。 

　　外资机构建议超配A股和离岸中资股票 

　　近期，高盛、瑞银等外资大行先后发表观点，看好中国资本市场后市表现，并纷纷上调中国资产评级。外资机构普遍认为，2025年企业盈利复苏将为中国市场的上行提供支撑，增量资金有望持续涌入。 

　　高盛研究部首席中国股票策略师刘劲津及团队在日前发布的最新研报预计，MSCI中国指数和沪深300指数2025年的盈利增速分别为7%、10%，两大指数的假设合理市盈率将分别达11倍、14倍。 

　　中国人民银行行长潘功胜：综合运用货币政策工具 保持流动性充裕和宽松社会融资环境

　　1月13日，中国人民银行行长潘功胜在亚洲金融论坛开幕式上致辞时表示，实施适度宽松的货币政策，综合运用利率、存款准备金率等多种货币政策工具，保持流动性充裕和宽松的社会融资环境。 

　　潘功胜还表示，将探索拓展中央银行的宏观审慎和金融稳定功能，与香港金融管理部门协调配合，支持内地和香港资本市场的健康发展。

　　证券时报

　　光伏技术路线交锋升级：BC与TOPCon各占半壁江山？

　　岁末年初，光伏市场并不平静，一方面行业仍未从“内卷”困局中走出来；另一方面，围绕TOPCon(隧穿氧化层钝化接触技术)与BC(全背电极接触)谁是最优电池技术的争论频繁隔空上演。在一线厂商推动下，行业内的合纵连横早已登场，特别是近期BC阵营快速扩容，BC技术联盟已初具雏形。 

　　不过，围绕不同技术路线效率成本差异、双面率、投资回报率等焦点问题，两大阵营间互有攻伐，在知识产权成为潜在竞争因素的环境下，市场格局走向更加难以预测。进入2025年，两大阵营的2.0产品均将陆续放量并投入市场，一场真正的较量才刚刚开始。

　　数量与融资额双突破 中概股赴美上市热潮涌动 

　　踏入2025年，中资企业在美股市场再传捷报，兽用疫苗供应商正业生物于1月7日登陆美股市场，上市首日涨21.50%；机械臂生产商因立夫也于1月2日在美国成功上市，两个交易日股价累计涨幅逾43%。此外，近日还有加绩科技、中毅资本、道元集团等相继赴美递交招股书，申请纳斯达克上市。 

　　过去的一年，赴美上市的中资企业数量和融资额双双实现突破性增长。统计显示，2024年61家中资企业融资30.20亿美元，相较于2023年，上市数量增长接近翻倍，而融资额更是激增2.24倍。主要由几家明星企业引领，比如吉利旗下中国电动汽车公司极氪、安踏旗下的亚玛芬体育，以及于年底闪亮登场的自动驾驶领域的佼佼者文远知行、小马智行等。 

　　春节假期临近 券商分析师发布“淘金指南” 

　　随着春节假期临近，市场开始掘金相关投资机会，券商分析师也加紧发布“淘金指南”。 

　　梳理券商近期研报发现，出行及旅游板块因春节临近而关注量大幅提升，除机票酒店需求高增长外，“非遗春节”、入境游带来的机会受不少券商分析师看好。 

　　时隔近三年上市银行添新丁 宜宾银行正式登陆香港市场 

　　时隔近三年上市银行再添新丁。昨日，宜宾市商业银行(简称“宜宾银行”)在港交所主板正式挂牌上市。这是继成都银行（601838）、泸州银行之后，四川省的第三家上市银行。 

　　此前公告显示，宜宾银行此次全球发售的股份总数为6.884亿股，最终发行价为2.59港元，募资净额超17亿港元。该银行股价上市首日收于2.61港元，上涨0.77%，总市值近120亿港元(约合人民币113亿元)。

　　证券日报

　　监管规范期货公司互联网展业行为 业内人士称，这对期货公司合规展业具有重要指导意义，是保障期货交易者合法权益的重要举措 

　　为规范期货公司互联网营销活动，指导期货公司合规有序展业，1月10日晚间，证监会正式发布《期货公司互联网营销管理规定(征求意见稿)》(以下简称《征求意见稿》)。 

　　《征求意见稿》共20条，聚焦期货公司互联网营销活动出现的问题与风险隐患，从多方面明确具体监管要求，例如，界定营销范围、明确营销部门、健全营销管理制度和加强营销人员管理等，旨在规范期货经纪业务互联网展业行为。多家期货公司相关负责人向记者表示，《征求意见稿》的发布对期货公司合规展业具有重要指导意义，是保障期货交易者合法权益的重要举措。 

　　跨境融资宏观审慎调节参数上调 稳汇率信号明显

　　1月13日，中国人民银行(以下简称“央行”)宣布，为进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理，继续增加企业和金融机构跨境资金来源，引导其优化资产负债结构，央行、国家外汇局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.5上调至1.75，于2025年1月13日实施。 

　　东方金诚首席宏观分析师王青对记者表示，上调企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数，能够增加企业和金融机构跨境资金来源，进而增加境内美元流动性，缓解汇市美元供求偏紧状况。同时，近期稳汇市政策工具频出，传达出更加明确有力的稳汇率政策立场。 

　　社交平台纷纷上线“送礼物”功能 消费类上市公司布局忙 

　　社交电商领域迎来了一场前所未有的“送礼物”比拼。近日，微信小店、阿里巴巴集团旗下淘宝天猫集团(以下简称“天猫”)、抖音集团电商业务(以下简称“抖音”)等社交电商平台纷纷上线“送礼物”功能，切入私域电商流量这一新兴赛道。 

　　福州公孙策公关咨询有限公司合伙人詹军豪在接受记者采访时表示，各大社交电商平台相继开启“送礼物”功能，这种线上送礼物的方式便捷且具有仪式感，满足了人们在快节奏生活中的送礼物需求，也为社交平台和消费行业上市公司带来新的发展机遇。 

　　稳市场增信心 227家上市公司制定市值管理制度 

　　1月13日，中国证监会召开2025年系统工作会议，会议要求，全面落地上市公司市值管理指引，加大上市公司分红、回购激励约束。 

　　近期，A股上市公司密集发布市值管理制度，截至记者发稿，自2024年11月份以来已有39家上市公司对外披露市值管理制度，此外，还有188家上市公司制定的市值管理制度正在审议程序中。从上市公司已发布的市值管理制度来看，涉及更加透明的信息披露机制、投资者关系维护、资本运作、股权激励、分红等方面。