在1月15日停牌前，慈星股份（300307）股价连续两个交易日大幅上涨，累涨超30%。

　　2月6日，慈星股份(300307.SZ)复牌，开盘即“20cm”跌停，10时33分股价打开跌停板，截至收盘，跌幅为13.16%，成交额15.97亿元，换手率达24.67%。

　　消息面上，2月5日晚，慈星股份发布公告称，决定终止发行股份及支付现金购买武汉敏声新技术有限公司(以下简称“武汉敏声”)控股权。值得一提的是，在1月15日停牌前，公司股价已经连续两个交易日大幅上涨，引发市场质疑有资金提前知道消息，涉嫌内幕交易。

　　跨界收购终止，标的公司持续亏损

　　慈星股份位于浙江省宁波市，是一家主营针织机械研发、生产和销售的企业。2025年1月14日晚，公司发布公告称，正在筹划发行股份及支付现金购买武汉敏声控股权并募集配套资金，公司股价自1月15日开市时起停牌。

　　公开资料显示，武汉敏声由武汉大学工业科学研究院孙成亮教授联合14名国际知名业内专家共同创立。公司以射频滤波器为拳头产品，同时覆盖压电式麦克风以及压电超声传感器芯片。

　　早在2021年12月，基于对武汉敏声所拥有的微机电系统(MEMS)技术及其发展前景的良好预期，慈星股份宣布拟使用自有资金2亿元认购武汉敏声新增注册资本。2022年6月，公司完成对武汉敏声的投资。天眼查数据显示，目前慈星股份在武汉敏声的39位股东中位居第二，持股9.403%。

　　根据1月14日发布的停牌公告，慈星股份拟由公司发行A股股票及支付现金购买武汉敏声控股权，并同步募集配套资金，交易对方包括武汉敏声实控人孙成亮、第一大股东宁波闵芯创业投资合伙企业(有限合伙)在内的全部或部分股东。而在此次终止收购公告中，慈星股份表示，经多轮协商和谈判后，交易各方对本次交易的最终交易条件未能达成一致。

　　事实上，武汉敏声近年来的业绩表现不如人意，根据慈星股份发布的财报显示，2024年上半年，武汉敏声营收为678.36万元，净亏损1.31亿元；2023年营收仅有16.2万元，净亏损高达1.97亿元。由此可见，慈星股份投资武汉敏声以来尚未获得收益，此次终止收购武汉敏声控股权，对慈星股份来说是否有利还有待观察。

　　而慈星股份方面，2021年～2023年，公司分别实现归母净利润8817.16万元、9126.46万元和1.14亿元；预计2024年实现归母净利润约为2.85亿元～3.30亿元，比上年同期增长149.84%～189.29%。

　　值得注意的是，此前发布的停牌公告指出，若公司未能在期限内召开董事会审议并披露交易方案，公司证券最晚于2025年2月6日开市起复牌并终止筹划相关事项，并承诺自披露相关公告之日起至少1个月内不再筹划重大资产重组事项。

　　是否涉嫌内幕交易引发质疑

　　值得一提的是，就在停牌前夕，1月13日和1月14日，慈星股份股价连续两个交易日大涨，其中1月13日收获“20cm”涨停，1月14日继续上涨15.29%。1月14日晚，公司发布股价异动公告称，经过自查，不存在违反公平信息披露的情形；不存在控股股东、实际控制人、上市公司董事、监事、高级管理人员及相关内幕信息知情人买卖公司股票的行为。

　　彼时，有分析认为，慈星股份是因涉及机器人概念而大涨，公司因参股浙江钱塘机器人及智能装备研究有限公司，与多所高校合作而受到市场关注。不过，银柿财经注意到，机器人板块(884218)在1月13日(慈星股份股价涨停)涨幅仅为0.14%，在1月14日才出现大幅上涨。

　　此外，根据慈星股份1月13日和14日发布的龙虎榜数据显示，“深股通专用”席位(即北向资金)连续两天大幅加仓，分别净买入3593.03万元、4603.79万元。与此同时，浙江的多个席位也现身慈星股份龙虎榜，仅1月14日，10个席位中就有4个，其中净买入的是“中国银河（601881）证券股份有限公司绍兴证券营业部”和“金元证券股份有限公司东阳中山路证券营业部”，分别净买入4819.27万元、4143.89万元。此外，著名游资“作手新一”在1月13日也现身龙虎榜，净买入慈星股份1984.05万元。

　　如此看来，慈星股份停牌前的连续大涨究竟是巧合还是涉嫌内幕交易，目前未经调查无从知晓。不过，从复牌后的股价表现来看，上述提前进入的资金，尤其是1月14日买入的，均处于亏损状态。

　　事实上，在此之前，A股已有公司在重组公告披露前股价提前异动而引发内幕交易质疑的案例。2024年8月28日，莫高股份（600543）(600543.SH)股价涨停，盘后公司发布筹划重大资产重组的提示性公告，拟以支付现金及增资相结合的方式获取甘肃皓天科技股份有限公司51%的股权，此后公司股价连续两个交易日一字涨停。两个月后，10月25日晚，公司宣布终止此次重大资产重组，公司股价也由此进入下跌通道。

　　然而，关于莫高股份内幕交易的调查于两个月后展开，12月20日，莫高股份董事长杜广真因涉嫌内幕交易被证监会立案调查，2025年1月5日发布的行政处罚决定书显示，杜广真在此次并购重组的内幕信息敏感期内交易莫高股份，获利20万元，最终被没收违法所得，并处以150万元罚款。