长江证券：2024Q4海外高空作业平台租赁收入稳增

2025-02-13 10:59:49 来源：财中社

　　财中社2月13日电长江证券发布机械行业研报：2024Q4海外高空作业平台行业跟踪。文中指出海外租赁商2024年第四季度租赁收入同比保持增长，预计2025年资本开支维持高景气。

　　我们选择全球AWP租赁商排名前15中的联合租赁和Sunbelt作为样本，具体来看：

　　1）联合租赁：2024年联合租赁在北美市场市占率约15%。除了高空作业平台以外，公司还有叉车、土方设备等。联合租赁2024年第四季度一般设备租赁收入为23.39亿美元，同比增长2.2%。2024年第四季度设备产值率（衡量租赁费率、时间利用率和自有设备租赁收入组合等变化的综合影响）同比上升至4.3%。资本支出方面，2024年第四季度联合租赁购买用于租赁设备的资本支出4.69亿美元，同比增长9.1%；2024全年购买用于租赁设备的资本支出37.56亿美元，同比增长7.1%。公司预计2025年总租赁资本支出将达36.5-39.5亿美元，中值同比+1.2%，预期中值为历史新高；净租赁资本支出达22-25亿美元，中值同比+5.1%。截至2024年12月31日，联合租赁在北美地区拥有1591个网点，相较于2023年年底，增加87个网点，公司运营规模进一步扩大，租赁能力进一步提升。

　　2）Sunbelt：2024年第三季度（2024.8.1-2024.10.31）Sunbelt US收入25.09亿美元，同比增长1.1%。根据定期报告Sunbelt US的设备利用率高于历史同期水平。2024年第三季度 Sunbelt US资本支出达11.42亿美元，同比有所下滑，主要系去年同期基数较高所致。从资金利用率来看，2024年第三季度 Sunbelt US资金利用率达56%，仍处于历史较高位置。从租赁网点数来看，截至2024年10月31日，Sunbelt在美国建设租赁网点1220个，较去年同期增加了63个。

　　海外设备商：2024年第四季度部分龙头在手订单环比增长

　　JLG（母公司Oshkosh）和吉尼（母公司Terex）高空作业平台销售额常年位居全球前二，具体来看：

　　1）Terex：旗下高空作业平台品牌为Genie。2024年第四季度 Terex高空作业平台（AWP）营业收入5.73亿美元，同比下滑13.2%；2024全年AWP业务收入29.96亿美元，同比+2.5%。2024年第四季度 Terex AWP业务在手订单14.51亿美元，环比+17%，同比-45%；经计算，新签订单约7.84亿美元，同比下降7.8%，降幅大幅收窄（2024年第三季度同比-64%）。

　　2）Oshkosh：旗下高空作业平台品牌为JLG。2024年第四季度 Oshkosh高空作业平台（AWP）营业收入5.46亿美元，同比增长1.0%。经计算，2024年第四季度 Access Equipment（包括AWP, Telehandlers和其他，收入角度看AWP占Access Equipment业务50%左右）新签订单约8.56亿美元，同比下降49.6%，降幅环比有所收窄；在手订单18.32亿美元，同比下降59.5%。

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