2月25日，券商A股与H股步入调整，其中A股证券指数下跌逾1.5%，东兴证券（601198）、广发证券（000776）、中国银河（HK6881）等跌超2%；H股中资券商指数下跌超4%，港股中信证券（HK6030）、华泰证券（HK6886）、中信建投证券（HK6066）等多只个股跌超4%。
分析人士认为，券商前期普遍涨幅比较大，短期相对缺乏新的上涨动能。目前支持行情因素主要是业绩驱动+并购重组（885739）改革红利释放，后市需等待新的上涨催化剂出现，如交易制度改革（T+0）、业绩增长超预期等。
就近期板块热点事件来看，证券行业债券承销业务专项统计情况出炉，并购重组（885739）也在持续推进，行业竞争格局有望进一步优化。机构非银研报认为，在资本市场改革政策的导向下，叠加业绩披露、并购重组（885739）等事件催化，建议积极关注板块行情。
券商指数跌超1.5%
今日，A股券商股走弱，券商指数（886054）整体跌超1.5%，板块内大多数个股飘绿，东兴证券（601198）、广发证券（000776）、中国银河（HK6881）等跌超2%。
同时，港股中资券商指数（887640）下跌超4%，中信证券（HK6030）(06030.HK)、华泰证券（HK6886）(06886.HK)、中信建投证券（HK6066）(06066.HK)、招商证券（HK6099）(06099.HK)、中国银河（HK6881）（06881.HK）等多股跌超4%，广发证券（000776）(01776.HK)、光大证券（HK6178）(06178.HK)等跟跌。
华东一位证券分析人士对《国际金融报》记者表示，港股中资券商股的持续下跌可能对A股市场产生了一定的情绪影响。港股市场的表现往往能够影响到A股市场，尤其是在两地上市的公司股价表现上。
独立财经评论员郭施亮在接受《国际金融报》记者采访时表示，A股与H股步入调整，券商作为市场的重要风向标，也是情绪波动的关键因素。目前支持券商行情有两个因素，一个是业绩驱动，另一个是并购重组（885739）改革红利释放。
成交额方面，A股三大指数今日集体回调，沪指（1A0001）跌0.8%，收报3346.04点。沪深两市成交额达到18968亿元，较昨日缩量1837亿元。与此同时，数据显示，南向资金净买入额超200亿港元。
“虽然目前市场情绪高涨，但券商前期普遍涨幅比较大，并购重组（885739）预期已经得到炒作，在没有新的上涨驱动力下，券商板块仍然很难形成向上动能。”郭施亮认为，展望后市，券商板块需等待新的上涨催化剂，例如交易制度改革（T+0）、业绩增长超预期等，这些因素有望成为行业上涨的新动力（300152）。
债券承销排名出炉
在股权市场表现低迷的背景下，券商除了积极拓展并购业务，也将债券承销业务视为争夺的重要领域。
2月24日，中国证券业协会（下称“中证协”）发布了2024年度证券公司（399975）债券（含企业债券）承销业务专项统计。在金融“五篇大文章”等政策的支持下，券商积极响应，在债券承销业务方面积极展开布局。
统计数据显示，在绿色债券方面，2024年度作为绿色债券主承销商（或资产证券化产品管理人）的证券公司（399975）共50家，承销（或管理）148只债券（或产品），合计金额1674.05亿元。在科技创新债券方面，2024年度作为科技创新债券主承销商的证券公司（399975）共60家，承销539只债券，合计金额6136.86亿元。
民营企业方面，数据显示，2024年度作为民营企业债券主承销商（或资产证券化产品管理人）的证券公司（399975）共55家，承销（或管理）430只债券（或产品），合计金额4619.22亿元。其中，资产证券化产品284只，合计金额2450.75亿元。
当前，支持民营企业的创新发展已成为社会关注的热点话题。中信建投（601066）非银研报显示，证监会召开民营企业座谈会，行业有望迎来多重发展机遇：一方面，券商有望在民营企业股债融资、财富管理等业务中获得更多机会，推动投行业务和财富管理业务的拓展；另一方面，政策支持下的行业整合与风控指标优化，将进一步提升券商的资本使用效率和市场竞争力。
整体来看，券商各有深耕的特色领域。上述专项统计显示，中信证券（HK6030）斩获多个细分领域的冠军，在主承销低碳转型债券金额、主承销科技创新债券金额等多个明细项目排名第一。中信建投（601066）在绿色债券承销金额方面位居行业第一。国信证券（002736）在乡村振兴（885705）领域承销家数和金额均排名第一。国泰君安（601211）在“一带一路（885494）”债券承销中的承销家数和金额均名列前茅。华泰证券（HK6886）在地方证券债券中标金额和中标地区数均位列第一。
并购重组持续推进
就近期板块热点事件来看，证券行业并购重组（885739）持续推进。2月19日，国盛金控（002670）吸收合并全资子公司国盛证券获中国证监会批复核准。此次重组代表券商合并重组领域迎来一种全新的模式，即上市母公司吸收合并非上市的券商子公司。
“国盛金控（002670）吸收合并国盛证券，历时不到十四个月，标志着监管对于券商通过并购重组（885739）做优做强的支持力度不断加大，行业竞争格局有望进一步优化。”国金证券（600109）非银首席分析师舒思勤表示。
2024年以来，证券公司（399975）股权变更案例频出，以股权划转、吸收合并、并购等方式优化资产布局，提升整体竞争力。一流投资银行建设目标下，资本市场改革举措加速推出，行业自发或政策推动方式不断整合金融资源。
业绩方面，截至2月25日，已有13家上市券商发布2024年业绩快报，其中12家营业收入增长，13家净利润增加。得益于市场整体回暖，交易活跃度提升，自营、经纪业务收入增长成为推动券商业绩增长的重要驱动力。
山西证券（002500）非银分析师孙田田、刘丽等预计，2024年行业经营业绩整体提升。在资本市场改革政策的导向下，叠加业绩披露、并购重组（885739）等事件催化，建议积极关注板块行情。
舒思勤认为，在市场交易活跃、券商业务改善以及并购预期增强等因素催化下，看好券商板块估值和业绩双提升。
