AI芯片大牛股，披露了业绩情况！
2月27日晚间，寒武纪（688256）发布的业绩快报显示，2024年，该公司实现营业总收入11.74亿元，同比增长65.56%；净利亏损4.43亿元，上年同期亏损8.48亿元。
值得关注的是，对照该公司此前披露的去年三季报可以推算出，寒武纪（688256）在去年第四季度实现了高达9.89亿元的营收，环比去年第三季增长720%，同比上年同期增长75%左右。2024年第四季度，寒武纪（688256）的归母净利约为2.81亿元，这是寒武纪（688256）上市以来首次实现季度盈利。
根据公开资料，寒武纪（688256）被视为中国智能芯片（159813）领域的标杆企业，专注于人工智能（885728）芯片（159813）产品的研发与技术创新。报告期内，该公司持续拓展市场，积极助力人工智能（885728）应用落地，使得收入规模较上年同期显著增长。
在二级市场上，寒武纪（688256）是AI概念龙头股，2024年全年，公司股价涨幅超过387%；2025年至今，公司股价又上涨了近21%，总市值飙升至3323亿元。有券商分析师指（399354）出，国产算力腾飞在即，寒武纪（688256）迎来黄金发展期，公司作为国产AI芯片（159813）稀缺标的，有望同时受益于AI行业的蓬勃发展以及算力国产替代的双重逻辑，故享受一定估值溢价。
寒武纪营收大增
寒武纪（688256）27日晚间披露业绩快报，2024年，该公司实现营业收入11.74亿元，同比增长65.56%；归属于母公司所有者的净利润为亏损4.43亿元，上年同期亏损8.48亿元，也就是说，较上年同期的亏损收窄47.76%；基本每股收益为-1.06元，上年同期为-2.07元。
对于营业收入的大幅增长，寒武纪（688256）解释称，主要系报告期内公司持续拓展市场，积极助力人工智能（885728）应用落地，使得收入规模较上年同期大幅增长。另外，公司营业利润、利润总额、归属于母公司所有者的净利润较上年同期亏损收窄金额分别为4.29亿元、4.28亿元、4.05亿元，主要系报告期内营业收入较上年同期大幅增长及信用减值损失转回所致。
根据寒武纪（688256）此前披露的2024年三季报，该公司2024年前三季度的营收为1.85亿元，净利为亏损7.24亿元。据此可以推算出，寒武纪（688256）在2024年第四季度实现了约9.89亿元的营收，环比2024年第三季度的12054万元大增720%；2024年第四季度，寒武纪（688256）实现归母净利润2.81亿元，这是寒武纪（688256）上市以来首次实现季度盈利。
在二级市场上，2024年9月下旬以来，寒武纪（688256）启动了一轮行情，其间股价累计上涨281%，总市值从872亿元飙升至3323亿元。2月25日，寒武纪（688256）股价一度突破818元/股，再创历史新高（883911）。截至2月27日收盘时，寒武纪（688256）股价为796元/股，总市值为3323亿元。
券商：充分受益AI浪潮，可享受一定估值溢价
寒武纪（688256）是国内智算芯片（159813）领域的龙头企业，能提供完善的云边端系列化智能芯片（159813）和基础开发软件套件产品，具有云边端一体、软硬件协同、训练推理融合、具备统一生态的特点。公司主要产品包括云端智能芯片（159813）、加速卡、训练整机，边缘智能芯片（159813）、加速卡，以及终端智能芯片（159813）IP，其中云端智能训练整机和集群是公司收入的绝大部分来源。
第一上海（HK0227）证券近日指出，生成式人工智能（885728）需要大量算力去做模型训练，全球对算力芯片（159813）的需求出现井喷。北美云厂商逐季上调资本开支，2024年总资本开支达到3000多亿美元，其中约一半以上用于AI算力投资。国内厂商以字节为代表，年度资本开支在2024年达到 800亿元人民币，预计2025年进一步提升至超过1000亿元，其中绝大部分将用于AI算力。BAT三家的资本开支在2024年合计也在1000亿元左右，预计2025年三家资本开支将大幅增加，主要受AI投资的带动。
自2021年思元370发布以来，寒武纪（688256）高算力产品已经在包括阿里（BABA），百度（BIDU），字节，腾讯等互联网大厂受到广泛测试和批量采用。思元590作为性能更强，开发者工具更完善的产品，2024年下半年通过互联网大客户的测试，相关产品有望在2025年迎来加速出货。据不完全统计，包括字节、阿里（BABA）、腾讯在内的互联网厂商有数十万台的AI服务器需求，短中期市场空间可达千亿元人民币。
上述券商表示，寒武纪（688256）最新的算力芯片（159813）处于国产算力的领先水平，在国内高算力芯片（159813）短缺的情况下，可以充分受益海外高端芯片（159813）受限带来的供给缺口。同时，公司作为核心供应商的地位逐步稳固，有望在代工厂端取得更有利的代工产能。
东吴证券（601555）指出，在政府政策支持和企业需求激增的双重推动下，国产算力市场空间广阔。2025年或将成为政府和运营商算力采购的大年，六部门定调到2025年建设105EFlops智能算力，中国移动（HK0941）计划2024—2025年采购AI服务器7994台。互联网企业，特别是字节跳动等公司，在资本开支和AI推理需求上持续加码，这为国产算力厂商提供了历史性机遇。字节CapEx自2024年800亿元飙升至2025年1600亿元，对比北美云厂商24年平均CapEx约合3800亿元人民币左右。预计国内云厂商CapEx上升空间依然广阔，有望带动算力芯片（159813）需求增长。寒武纪（688256）凭借技术优势和产品布局，有望在新一轮增长周期（883436）中获得显著市场份额。
“寒武纪（688256）为国内AI芯片（159813）领军者，随着AI芯片（159813）市场规模的快速增长，公司有望依托不断扩展的产品布局和生态建设逐步抢占市场。”东吴证券（601555）称，寒武纪（688256）作为国产AI芯片（159813）稀缺标的，有望同时受益于AI行业的蓬勃发展以及算力国产替代的双重逻辑，故可享受一定估值溢价。首次覆盖，给予“买入”评级。
