中金环境（300145）2月27日发布投资者关系活动记录表，公司于2025年2月26日接受68家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司（399975）、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：
问：市场对近期公司水泵以及环保业务变化比较关心，请简单介绍一下。
答：公司主营业务包含通用设备（881117）制造与环境治理（881181）服务两大板块，其中通用制造业务（泵业）为公司核心业务。在通用设备（881117）制造领域，公司作为国内泵行业的龙头企业，凭借多年技术积淀与产业升级，居于离心泵行业龙头（883917）地位。公司核心竞争优势主要体现在四大方面：一是品牌价值持续提升，在中高端市场国产替代进程中，产品竞争力和客户认可度不断增强；二是产品体系覆盖全面，每年研发投入占比位于同行业领先水平；三是完善的直销体系，通过覆盖全国一、二线城市的约400个办事处及近1800人的直销团队，具备高效服务响应能力；四是智能制造加速产业升级，2021年启动的智能制造基地建设项目持续推进，为生产效能提升注入新动能。2023年度公司制造板块实现归母净利润约5.37亿元，保持稳健增长态势，2024年前三季度因受国内市场需求和竞争影响，业绩呈现短期波动，但海外市场拓展成效显著美国、西班牙子公司运营能力持续增强，海外收入稳步提升。未来公司将持续加大国际市场的资源投入，深化全球化布局，同时加速国内新场景用泵的技术突破，强化创新驱动能力。公司环境治理（881181）板块目前营收占比约5.37亿元，保持稳健增长态势，2024年前三季度因受国内市场需求和竞争影响，业绩呈现短期波动，但海外市场拓展成效显著美国、西班牙子公司运营能力持续增强，海外收入稳步提升。未来公司将持续加大国际市场的资源投入，深化全球化布局，同时加速国内新场景用泵的技术突破，强化创新驱动能力。公司环境治理（881181）板块目前营收占比约5.37亿元，保持稳健增长态势，2024年前三季度因受国内市场需求和竞争影响，业绩呈现短期波动，但海外市场拓展成效显著美国、西班牙子公司运营能力持续增强，海外收入稳步提升。未来公司将持续加大国际市场的资源投入，深化全球化布局，同时加速国内新场景用泵的技术突破，强化创新驱动能力。公司环境治理（881181）板块目前营收占比约5.37亿元，保持稳健增长态势，2024年前三季度因受国内市场需求和竞争影响，业绩呈现短期波动，但海外市场拓展成效显著美国、西班牙子公司运营能力持续增强，海外收入稳步提升。未来公司将持续加大国际市场的资源投入，深化全球化布局，同时加速国内新场景用泵的技术突破，强化创新驱动能力。
问：公司制造业对下游市场是如何拆分的？
答：公司泵类产品下游客户群体主要划分为配套客户与终端客户两大类型，配套客户以环保装备制造商等为主，收入占比约70%-80%；终端客户为直接采购泵产品的最终使用者，此类客户开发周期（883436）相对较长，未来占比有望逐步提升。从应用场景细分来看，公司泵产品广泛应用于环保水处理、暖通空调（884113）、给水排水、市政水利（885572）、新能源（850101）、智能装备、冶金电力（562350）、医药化工（850102）、食品饮料、海水淡化等众多领域，覆盖工商业全场景需求。
问：液冷和风冷市场是什么时候开始布局的？
答：风冷一直是公司暖通空调（884113）领域的重要组成部分，公司在风冷行业配套的泵及设备方面有着丰富的经验。公司在风冷冷冻水系统所需的多级泵、管道泵、端吸泵、双吸泵和定压补水成套设备、水质调节成套设备均有成熟的方案与大量业绩。液冷数据中心领域是近两年衍生出的新板块，当前主要通过配套模式切入数据中心产业链，2024年公司可应用于液冷领域的CHL、CHLF、CHM、WLT、LLT等型号泵产品销售额显著提升。
问：液冷主要客户有哪些？
答：当前客户主要以液冷系统集成商为主，同时下游客户公司也在积极接触，通过了解他们的技术要求，提供最优的系统解决方案。
问：目前在数据中心领域有没有补不上货的情况？
答：液冷技术的应用目前仍处于起步发展阶段，暂时不存在泵产品供应不足的情况。
问：请问泵行业国产替代的情况如何？
答：国产替代进程与国内厂家品牌提升、产品质量和服务水平提升密切相关，随着我国泵行业制造能力增强、产业升级速度加快，国产泵与国外知名品牌的差距正在逐步缩小，并具有显著的性价比优势，以公司泵产品为例，近年来在市政给排水、北方供暖市场等领域国产替代进程正在加速。
问：公司环保业务2025年减亏进度预计会是怎样？是否要依赖国资？
答：2025年，公司将继续深化“回归主业”战略，加速推进“两资两非”业务清理工作，目前已就部分项目与政府平台等意向单位展开接洽，如果相关亏损业务能实现顺利退出，预计环保业务整体亏损幅度将显著收窄。同时，随着地方债务化解力度的持续加大，预计环保业务回款将进一步改善，也有利于改善公司环保业务的经营效益。公司部分环保业务与控股股东存在同业竞争关系，公司将积极协助控股股东通过合理有效的措施妥善解决同业竞争问题。
问：公司资产负债表还有少量商誉，未来还会减值吗？
答：公司商誉账面价值目前近2亿元，主要集中在勘察设计板块，公司将持续加强管理、开拓业务、推进优质项目，尽力避免商誉减值风险，同时也将严格按照《企业会计准则第8号—资产减值》等规定聘请专业机构于每年末进行减值测试;
调研参与机构详情如下：
| 参与单位名称 | 参与单位类别 | 参与人员姓名 |
|---|---|---|
| 上海弘尚资产管理中心(有限合伙)－弘尚资产全球视野1号私募投资基金 | 基金公司 | 张骏 |
| 中信产业投资基金管理有限公司 | 基金公司 | 郑明 |
| 中信建投（601066）基金管理有限公司 | 基金公司 | 谢玮 |
| 中金基金管理有限公司 | 基金公司 | 张浩 |
| 中银基金管理有限公司 | 基金公司 | 杨雷 |
| 兴全基金管理有限公司 | 基金公司 | 李扬 |
| 南方基金管理股份有限公司 | 基金公司 | 程子航 |
| 嘉实基金管理有限公司 | 基金公司 | 韩晓燕 |
| 景顺（IVZ）长城基金管理有限公司 | 基金公司 | 米良 |
| 民生加银基金管理有限公司 | 基金公司 | 于玲 |
| 汇丰晋信基金管理有限公司 | 基金公司 | 桂治元、韦钰 |
| 汇添富基金管理股份有限公司 | 基金公司 | 董霄 |
| 银华基金管理股份有限公司 | 基金公司 | 穆森 |
| 东吴证券（601555）自营部 | 证券公司（399975） | 彭翔远 |
| 中信证券（HK6030）股份有限公司 | 证券公司（399975） | 刘春茂 |
| 中国国际金融股份有限公司 | 证券公司（399975） | Jayden Xue Yining、严佳、姚桐、方旭、李超逸、王思宇、黄东旭 |
| 国信证券（002736）自营 | 证券公司（399975） | 闵晓平 |
| 安信证券股份有限公司 | 证券公司（399975） | 刘志刚 |
| 广发证券（HK1776） | 证券公司（399975） | 刘夕黎 |
| 招证证券资管部 | 证券公司（399975） | 焦一丁 |
| 申万宏源（000166）证券有限公司 | 证券公司（399975） | 魏连莹 |
| 上海原泽私募基金管理有限公司 | 阳光私募机构 | 杨玉山 |
| 上海天猊投资管理有限公司 | 阳光私募机构 | 曹国军 |
| 上海常春藤资产管理有限公司 | 阳光私募机构 | 程熙云 |
| 上海拾贝能信私募基金管理合伙企业(有限合伙) | 阳光私募机构 | Frank Wu |
| 上海森锦投资管理有限公司 | 阳光私募机构 | 徐作为 |
| 广州康祺资产管理中心(有限合伙) | 阳光私募机构 | 姚蔚冰 |
| 循远资产管理(上海)有限公司 | 阳光私募机构 | 田超平 |
| 深圳奕歌投资管理有限公司 | 阳光私募机构 | 蔡杨 |
| 深圳市尚诚资产管理有限责任公司 | 阳光私募机构 | 黄向前 |
| 深圳市恒健远志投资合伙企业(有限合伙) | 阳光私募机构 | 张晨光、彭大伟 |
| 深圳市领骥资本管理有限公司 | 阳光私募机构 | 尤加颖 |
| 西藏源乘投资管理有限公司 | 阳光私募机构 | 刘小瑛 |
| 华安财保资产管理有限责任公司 | 保险公司 | 许殿豪 |
| 华泰资产管理有限公司 | 保险公司 | 崔薇 |
| 新华资产管理股份有限公司 | 保险公司 | 何光基 |
| Fullerton Fund Management Company Limited | 海外机构 | LiuHong |
| Liu Miao | 海外机构 | LiShu |
| Parantoux Capital | 海外机构 | Gloria LU |
| Pinpoint Asset Management | 海外机构 | 罗洪超 |
| Pinpoint Asset Management Limited | 海外机构 | LiMo |
| ZY Investment | 海外机构 | Dailj |
| 中欧基金管理有限公司 | QFII | 刘一凡 |
| 上海伯兄投资管理有限公司 | 其他 | 蔡天夫 |
| 上海君和立成投资管理中心(有限合伙) | 其他 | 俞有勤 |
| 上海喜世润投资管理有限公司 | 其他 | 胡振国 |
| 上海嘉世私募基金管理有限公司 | 其他 | 李其东 |
| 上海富诚海富通资产管理有限公司 | 其他 | 叶俊仙 |
| 上海河清投资管理有限公司 | 其他 | 史青 |
| 上海海通证券（HK6837）资产管理有限公司 | 其他 | 钱韬 |
| 上海混沌投资(集团)有限公司 | 其他 | 黎晓楠 |
| 上海理成资产管理有限公司－理成全球视野 | 其他 | 陶然 |
| 上海电气（HK2727）集团财务有限责任公司 | 其他 | 赵梓峰 |
| 中信期货资管部 | 其他 | 魏巍 |
| 中山证券资产管理部 | 其他 | 王玉杰 |
| 北京禹田资本管理有限公司 | 其他 | 赵玮玮 |
| 北银理财有限责任公司 | 其他 | 赵飞 |
| 华宝信托投资有限责任公司 | 其他 | 顾宝成 |
| 厦门金圆金控股份有限公司 | 其他 | 詹荔华 |
| 复星保德信人寿公司 | 其他 | 李心宇 |
| 宁波三登投资管理合伙企业 | 其他 | 殷澍平 |
| 宁银理财有限责任公司 | 其他 | 丁雨婷 |
| 恒盈资本有限公司 | 其他 | 赵哲锐 |
| 深圳广汇缘资产管理有限公司-广汇缘珍拾1号私募证券投资基金 | 其他 | 曹海珍 |
| 紫金矿业（HK2899）集团资本投资有限公司 | 其他 | 赵医辉 |
| 茂典资产 | 其他 | 子丰 |
| 进门财经 | 其他 | 杨颖杰 |
| 长江资管 | 其他 | 杨杰 |
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