作者：对外经济贸易大学国际经贸学院教授崔凡

美东时间2月21日，《纽约时报（NYT）》刊载了一篇报道，表示特朗普政府正在考虑和中国达成一个“更大、更好”的经贸协定，包括扩大中国对美国产品的购买以及对美国的投资。但是，就在同一天，白宫网站发布了《“美国第一”投资政策备忘录》，表示将对中美双向投资进一步加严限制。

特朗普团队内部对于中美投资关系，特别是中国对美投资一直存在两种不同的声音。一派是战略脱钩派，要求全面限制中美双向投资，包括中国对美投资。另一派则是交易派，认为应该允许或者欢迎中国对美投资，以推动美国制造业回归。特朗普自己也多次表示，中国企业特别是中国的新能源（850101）车企，如果希望避开美国的高关税，不妨到美国投资设厂，条件是不要带中国工人来，要雇佣美国当地工人。

上述备忘录的内容看上去主要反映了战略脱钩派的主张，要求在促进盟友对美投资的同时全面加严中美双向投资限制。备忘录中提到的一些措施，有的以前就已经实施了，有的要经过评估程序看是否实施或者是否加严。例如，针对拜登政府已经实施的对华投资限制，特朗普政府将进行评估，以确定是否扩大限制领域以及涵盖更多的投资形式；对于之前已经解决的中美审计监管合作问题，特朗普政府将进行新的审查并且不允许美国养老基金对中概股投资；特朗普政府还将审查并考虑中止或终止中美双边税收协定。

如果备忘录中所列举的加严限制措施一一落地，中美双边投资可能受到严重冲击。但是，这些加严限制的措施大多都有待特朗普政府的评估。《纽约时报（NYT）》看似与备忘录矛盾的报道未必是空穴来风，特朗普政府有可能将这些评估中的新限制作为谈判砝码。

2024年三季度，美国制造业增加值占国内生产总值的比值第二次跌破了10%，上一次是疫情期间的2020年二季度。美国制造业的回归的努力到目前为止收效甚微，其最重要的原因之一是美国政策的不确定性。不仅不同任期的美国政府政策可能大相径庭，就是在同一任期之内，美国政策也充满了不确定性。《“美国第一”投资政策备忘录》给投资者增加了新的不确定性。美国是世界第一大经济体和国别市场，世界各国的投资者包括中国投资者对投资美国是有兴趣的。作为制造业第一大国，中国企业确实有可能通过在美国市场的投资实现中美双赢。然而，如果美国政策充满不确定性，中国投资者的投资风险过高，企业赴美投资热情可能大幅降低。