3月11日晚间，上海电源管理芯片设计企业晶丰明源(688368.SH)发布2024年年度报告。

　　2024年，晶丰明源实现营业收入15.04亿元，同比增长15.38%；实现归属于上市公司股东的净利润-0.33亿元，较2023年同比减亏0.58亿元。

　　拉长时间线看，自2022年以来，晶丰明源连续三年亏损，亏损幅度逐步收窄。至2024年四季度，晶丰明源单季度扭亏，净利润达0.21亿元。

　　另外，由于晶丰明源2023年存在未达到限制性股票激励计划业绩考核指标冲回股份支付费用的情况，2024年共产生股份支付费用0.43亿元。剔除股份支付影响，2024年晶丰明源实现归属于上市公司股东的净利润为0.09亿元。第二曲线快速上量

　　晶丰明源的业务分为电源管理芯片和控制驱动芯片两大类，具体包括LED照明驱动芯片、电机控制驱动芯片、AC/DC电源芯片和高性能计算电源芯片四大产品线。

　　2024年，晶丰明源LED照明驱动芯片、AC/DC电源芯片、电机控制驱动芯片、高性能计算电源芯片的出货量分别为634428.12万颗、91133.35万颗、29765.57万颗、891.04万颗，同比增长10.48%、29.27%、121.10%、102.35%。

　　 LED照明驱动芯片是晶丰明源的基石业务。但在2024年，受通用LED产品竞争激烈、销量增长不及单价降幅等影响，LED照明驱动芯片业务实现销售收入8.69亿元，较上年同期下降7.82%。

　　晶丰明源的“第二增长曲线”包括AC/DC电源管理芯片、电机驱动与控制芯片。2024年，“第二曲线”增幅明显：AC/DC电源芯片产品销售收入2.73亿元，较上年同期增长39.64%；电机控制驱动芯片产品销售收入3.18亿元，同比上升95.67%

　　此外在2024年，晶丰明源的高性能计算电源芯片取得重点客户突破并实现规模量产，当年实现销售收入0.43亿元，相较2023年增长1402.25%。

　　高性能计算电源芯片应用于CPU/GPU领域。晶丰明源表示，目前该公司优先开发的产品为大电流降压型DC/DC芯片，产品类型主要包括开关电源控制器、负载点电源等，主要功能是将高压直流输入电压转换为低压直流输出电压，给系统中的主芯片及外设供电，主要应用场合为AI数据中心、AIC显卡、服务器、笔记本电脑以及汽车电子等。

　　“受益于AI需求，数据中心电源市场迎来快速增长，其中用于xPU和主板供电的DC/DC产品国产份额低，市场规模增长快，具备较强发展潜力。”财通证券（601108）研究指出，晶丰明源准确把握行业发展机遇，2022年将两款数据中心DC/DC产品(10相数字控制电源+PoL)推向市场，并于2023年完成21款DC/DC电源芯片产品研发工作。随着新品不断导入客户上量，DC/DC产品线有望成为未来该公司重要增长极。

　　毛利率方面，2024年，晶丰明源产品综合毛利率37.12%，较上年同比上升11.45个百分点，LED照明驱动芯片、AC/DC电源芯片、电机控制驱动芯片、高性能计算电源芯片四大产品线毛利率相较上年均有所上升。收购强化MCU业务

　　在发布年报的同日，晶丰明源发布公告，拟以自有资金14300.06万元收购控股子公司南京凌鸥创芯电子有限公司(以下简称“凌鸥创芯”)19.19%的股权。本次交易完成后，晶丰明源将持有凌鸥创芯100.00%股权。

　　晶丰明源对凌鸥创芯的收购，始于2023年：2023年4月，晶丰明源完成收购凌鸥创芯61.61%股权。2024年10月，晶丰明源通过现金收购凌鸥创芯19.193%股权，截至2024年年底共持有凌鸥创芯80.8068%股权。

　　扩充产品线是晶丰明源收购凌鸥创芯的主要目的：自2023年4月收购凌鸥创芯控制权以来，晶丰明源AC/DC电源芯片产品与凌鸥创芯的电机控制MCU业务高度协同并形成整套电机驱动解决方案，为下游客户提供集成度更高、体积更小、成本更低、可靠性更高的电机控制MCU产品，在电动出行、电动工具、大、小家电等业务领域均取得实质性突破。

　　在此背后，晶丰明源颇为看好控制直流无刷电机的核心部件——MCU芯片。市场数据显示，全球直流无刷电机控制芯片的市场规模从2019年的129亿元增长至2023年的263亿元，年复合增速达到19.4%。其中，国内市场增速更为显著，达到24.8%。

　　此外，从近两年的业绩表现看，凌鸥创芯也给晶丰明源带来了业绩贡献：2023年，凌鸥创芯营业收入达1.76亿元，同比增长42.48%。2024年，凌鸥创芯实现销售收入2.98亿元，同比上升69.32%；实现归属于母公司所有者净利润0.97亿元，同比上升83.37%。

　　同样在2024年，晶丰明源还筹划通过发行股份、可转换公司债券及支付现金的方式收购四川易冲科技有限公司(以下简称“易冲科技”)100%股权。

　　易冲科技的产品包括无线充电芯片、协议芯片、模拟电源以及汽车前装无线充电器等。长城证券（002939）研究指出，晶丰明源在LED照明电源管理行业已经具备一定的市场优势地位及市占率，并购整合完成后，该公司将与收购标的共享客户关系，通过产品组合增强整体方案竞争力，促进客户渗透，加速业务开拓，强化产业地位。