3月10日晚间，普洛药业（000739）发布2024年年报，营业收入为120.22亿元，同比增加4.77%；归属于上市公司股东的净利润为10.31亿元，同比减少2.29%。3月11日，普洛药业股价一度逼近跌停，截至12日收盘，普洛药业股价下跌1.74%，报15.27元/股。

　　“原料药+CDMO”主营业务毛利下降

　　作为原料药龙头企业，普洛药业的主营业务是原料药中间体、创新药研发生产服务(CDMO)、药品研发、生产和销售以及进出口贸易业务，其主要产品是原料药中间体、CDMO、药品、医美原料药。

　　2024年年报显示，报告期内，普洛药业原料药中间体业务实现销售收入86.51亿元，同比增长8.32%；实现毛利12.95亿元，同比下降7.68%，毛利率为14.79%。CDMO业务实现营业收入18.84亿元，同比下降6.05%；实现毛利11.10亿元，同比下降8.78%，毛利率为41.06%。药品业务实现营业收入12.56亿元，同比增长0.51%；实现毛利7.64亿元，同比增长15.02%，毛利率为60.81%。

　　显然，普洛药业“原料药+CDMO”业务模式运营不稳。普洛药业原料药中间体业务收入占公司收入比重70%以上，尽管收入有所增长，但毛利在下降；CDMO业务占公司比重15%左右，是此前市场最为看重的高增长板块，如今也风光不再，收入下降，毛利亦有所下降；药品业务尽管营收、毛利双增，但收入占比过低，很难驱动整体业绩。

　　普洛药业表示，2024年，医药行业受到地缘政治冲突、经济形势复杂多变等诸多外部环境影响，给公司经营和发展带来了较大的压力和挑战；与此同时，AI制药等新技术的不断涌现、生物医药与创新药物的蓬勃发展、老龄化健康需求持续提升和医药行业政策的持续优化，也为公司持续高质量发展提供了无限的机遇和空间。

　　跨界医美仍面临激烈竞争

　　普洛药业在2024年年报中表示，公司管理团队制定和发布了“2030发展战略”——“做精原料、做强CDMO、做好药品、拓展医美”，对战略进行了全面升级和重新定义，为公司未来中长期的发展指明了方向，确定了发展目标。

　　2024年底，普洛药业官宣跨界医美。2024年11月4日，公司正式成立医美及化妆品原料事业部，将以合成生物学、化学合成、多肽等技术研发平台为支撑，持续发力医美及化妆品产业链上游，不断丰富旗下产品矩阵，满足市场的多样化需求。

　　普洛药业在投资者关系活动上曾表示，公司现有业务中，医美原料相关业务超2亿元，目前，公司已与一些客户群建立合作关系，也通过了国际比较知名的化妆品公司审计。未来，公司会围绕技术端(如合成生物学与酶催化平台)和制造端(如生物发酵能力)持续发力。市场方面，短期内聚焦化妆品原料、美容产品、胶原蛋白等，远期可能会布局肉毒素等更多品类。

　　尽管取得一定成果，但在新业务发展上，普洛药业仍要做好应对激烈市场竞争的准备。近年来，跨界医美的医药企业不在少数，童颜龄品牌携手浙江医药（600216）集团，推出了基于医药级超分子纳米包裹技术和超临界耦合专利技术的美白系列新品；华东医药（000963）和四环医药在医美板块也取得了一定成绩，华东医药2023年医美板块营收同比增长27.79%，四环医药2023年医美产品收益上升约200.3%。

　　面对当前环境形势，未来，普洛药业能否通过“原料药+CDMO”领域持续发力挽回业绩？能否在一众跨界医美的药企中脱颖而出？还需拭目以待。