逆势之下，国内基础化工行业最赚钱企业万华化学（600309）（600309.SH）经营表现符合预期。

　　3月17日晚，万华化学发布2024年年度业绩快报。公司实现的营业收入超过1800亿元，创了历史新高；归属母公司股东的净利润（以下简称“归母净利润”）约130亿元，同比有所下降。

　　万华化学表示，公司积极深化全球渠道布局，通过数智化资源投入，主要产品销量持续增长，但受市场价格及原料成本波动影响，公司整体毛利仍然与上年持平。公司研发投入及相关费用增加，以及计提减值及报废等，影响了归母净利润。

　　长江商报记者发现，万华化学持续进行产业布局，公司资产规模不断扩大。截至2024年9月底，公司总资产超3000亿元。

　　万华化学向科技要生产力，持续进行前沿领域探索。2024年上半年，公司获得授权发明专利达到332件。

　　万华化学积极回报股东，数据显示，上市以来，公司累计派发现金红利479.48亿元，平均分红率35.91%。

　　投入增加致净利阶段性承压

　　市场景气度不高，行业龙头万华化学表现出较强的韧性。

　　根据业绩快报，2024年，万华化学实现营业收入1820.69亿元，同比增长3.83%；归母净利润130.33亿元、扣除非经常性损益的净利润（简称“扣非净利润”）133.59亿元，同比下降22.49%、18.74%。

　　2024年前三季度，万华化学实现的营业收入、归母净利润分别为1476.04亿元、110.93亿元，同比变动11.35%、-12.67%。

　　在2024年半年报中，万华化学表示，国际地缘政治格局愈趋复杂，冲突仍在持续，世界经济复苏乏力。在此背景下，公司坚持“三化一低”（全球化、差异化、精细化和低成本）的管理理念，发挥产业链布局和全球供应链协同优势，坚持植根销售、渠道下沉、协同共赢的品牌营销策略，深化全球供应链布局，提升客户服务能力和战略合作深度，公司主要产品产销量实现同比增长。

　　在业绩快报中，万华化学表示，公司积极应对全球经济贸易不确定性影响，不断深化全球渠道布局，通过数智化资源投入，持续提升装置自主运行水平，多套装置完成技改扩能。公司各业务板块主要产品销量及销售收入同比保持增长态势，同时加强贸易业务管控，审慎确认收入，贸易收入同比下降。

　　营业收入小幅增长，归母净利润为何下降？万华化学解释，受市场价格和原料成本波动因素影响，公司整体毛利同比基本持平。公司科研投入持续增加，销售、管理、财务等三项费用同比增长，再加上对部分投资项目计提资产减值准备或报废处理，导致归母净利润减少。

　　化工行业与宏观经济关联密切，历史上，万华化学的归母净利润也曾多次出现调整。如2009年、2019年、2022年，公司归母净利润同比下降幅度均超过30%。

　　相较前几次归母净利润调整幅度，2024年的调整幅度要小一些。

　　长江商报记者发现，即便万华化学的归母净利润出现了多次调整，但公司基本面并未改变，经营业绩持续增长的趋势也未改变。

　　财报显示，2017年以来，万华化学年度归母净利润均超过百亿元，具备较强的盈利能力。

　　持续投资布局总资产超3000亿

　　经过多年不间断布局，万华化学已经发展成为全球行业巨头。

　　官网显示，万华化学是一家全球化运营的化工新材料公司，业务涵盖聚氨酯、石化、精细化学品、新兴材料、未来产业五大产业集群。所服务的行业主要包括生活家居、运动休闲、汽车交通、建筑工业、电子电气、个人护理和绿色能源等。

　　公司不断深化全球布局，拥有烟台、蓬莱、宁波、四川、福建、珠海、宁夏及匈牙利、捷克九大生产基地及工厂，在欧洲、美国、日本等十余个国家和地区设立子公司及办事处，致力于为全球客户提供更具竞争力的产品及综合解决方案。

　　近年来，公司持续进行投资布局。如，2022年12月，万华化学宣布，拟投资176亿元建设120万吨/年乙烯及下游高端聚烯烃项目，以实现自主开发的POE、差异化专用料等高端聚烯烃产品产业化。公司称，中国乙烯产业下游高端产品严重依赖进口，公司本次筹划的项目建设，有望填补国内产能空白。

　　当年，公司还宣布，投资231亿元在万华化学蓬莱工业园建设高性能新材料一体化及配套项目，实现公司化工产业链深度延伸，承接自主研发创新成果转化，打造一流的绿色低碳高端精细化学品与新材料一体化制造基地。

　　现金流量表显示，2022年至2024年前三季度，公司投资现金流净流出净额分别为343.25亿元、448.30亿元、306.17亿元，不到三年，合计达1097.72亿元。

　　万华化学的资产规模也迅速扩大。2022年底，公司总资产为2008.43亿元，2024年9月底达3096.41亿元。

　　万华化学将2024年定位为数智化年。公司推动各园区装置自动化与智能化水平提升。深化优势产业迭代升级，攻克稳定运行关键难题，不断拓宽技术壁垒。各项自研技术加速成果转化，POE、POCHP、MQ 树脂、尼龙 12 弹性体装置一次性开车成功，PC、水性树脂、改性异氰酸酯、TPU、改性材料等不断推出差异化的产品。完成了膜材料全线产品迭代升级，聚焦于海淡膜等高附加值领域。

　　公司还与高校等方面合作，在研发 AI、电化学、合成生物学等前沿领域进行探索。

　　目前，万华化学完成在烟台、宁波、上海、北京、深圳、匈牙利、西班牙七大研发中心布局。2024年上半年，公司共申请国内外发明专利 376 件，新获得发明专利授权 332 件。