CXO行业观察：药明康德单季度利润增长超90%；阳光诺和携手华为云开发AI平台

2025-03-23 07:35:14 来源： 金融界
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　　全球医药生物投融资环境逐步回暖，带动CXO(医药研发及生产外包)行业需求回升。龙头企业药明康德（603259）2024年第四季度收入及利润实现双增长，归母净利润同比增幅达90.64%。与此同时，AI技术加速渗透药物研发全流程，阳光诺和与华为云合作开发的“AI多肽分子大模型平台”引发关注。截至2025年3月17日，医疗研发外包板块市盈率仅为25.27倍，低于医药生物行业整体水平，估值优势显著。

　　全球医药投融资回暖驱动CXO需求回升

　　全球医药生物领域投融资活动呈现复苏趋势。中国创新药产业链政策支持力度加大，“医保+商保”多元化支付体系逐步完善，进一步推动上游研发需求增长。药明康德作为行业龙头，2024年第四季度营收达115.4亿元，同比增长6.85%；归母净利润29.2亿元，同比大幅增长90.64%。若剔除特定商业化生产项目影响，其全年营收同比增长5.2%。

　　订单数据印证行业需求回暖。截至2024年末，药明康德在手订单规模达493.1亿元，同比增长47%，显示客户研发投入意愿增强。此外，中国创新药企研发管线持续扩张，叠加跨国药企外包需求向亚太地区转移，为CXO行业提供中长期增长动能。

　　 AI技术加速CXO研发效率提升

　　 AI技术正深度参与药物研发核心环节。从靶点发现、分子设计到临床试验优化，AI可显著缩短研发周期并提高成功率。例如，阳光诺和与华为云合作开发的“AI多肽分子大模型平台”，覆盖多肽药物研发全链条，包括靶点筛选、分子生成及优化等关键步骤，有望将实验室成果向临床转化的效率提升30%以上。

　　阳光诺和的多肽创新药管线进展迅速。其核心产品STC007(术后镇痛/尿毒症瘙痒)已进入Ⅱ期临床，该药物靶向新型通路，旨在解决阿片类药物成瘾难题。此外，公司管线中还包括STC006和STC008等“First-in-Class”候选药物，AI技术的应用为其创新药研发提供差异化竞争力。

　　行业估值方面，医疗研发外包板块当前市盈率仅为25.27倍(截至2025年3月17日)，处于近五年低位，且低于医药生物板块整体水平(26.72倍)。随着投融资回暖与AI技术商业化落地，板块估值修复空间值得关注。

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日经225指数开盘上涨0.83%。

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近期，多家银行优化消费贷产品，线下提款最高可达50万元，贷款期限最长达7年。专家称“提额延时”与“以旧换新”补贴形成“金融+财政”组合拳，有助于更好推动“以旧换新”政策落地。国有大行中，中国银行将消费贷产品最高额度由30万元提高至50万元；而股份行中，招商银行将“闪电贷”贷款最长期限延长至7年。部分银行针对新能源汽车、智能家居等长期消费场景，打造了额度更大、期限更长的金融产品。例如，平安银行针对车主推出了大额贷款申请通道，贷款可用于创业、扩大生产、教育等，最高可贷60个月。（上证报）

23:58

3月26日，LG新能源宣布与台达电达成战略合作伙伴关系，拓展美国住宅储能系统（ESS）市场。根据声明，LG新能源将在今年至2030年期间供应总计4吉瓦时的住宅储能系统电池，足以为超40万户家庭每日供电。LG新能源将在美国生产这些电池。

23:57

随着上市公司2024年年报的陆续披露，各路机构持股动向浮出水面。截至3月25日，数据显示，合格境外机构投资者（QFII）在2024年末持有40只A股。从配置方向来看，化工、电子等行业成为QFII的核心配置。多位外资机构人士表示，在中国经济持续复苏和政策进一步支持下，上市公司业绩有望持续提升。在企业治理和公司业绩持续改善的背景下，A股市场的长期投资机会值得关注。（中国证券报）

23:56

3月26日早间，华润万象生活在港交所公告，截至2024年12月31日止年度，全年收入为人民币170.43亿元，同比增长15.4%；公司股东应占利润为人民币36.29亿元，同比增长23.9%。董事会建议宣派截至2024年12月31日止年度的末期股息每股人民币0.643元，及宣派截至2024年12月31日止年度的特别股息每股人民币0.614元。

23:53

中国证券投资基金业协会数据显示，2025年2月，资产支持专项计划（下称ABS）新增备案93只，新增备案规模合计743.6亿元。其中基础设施公募REITs所投ABS备案2只、22.93亿元。此外，新增备案规模前三的ABS基础资产分别为：应收账款、小额贷款债权和融资租赁债权，备案规模分别为227亿元、177.19亿元和155.35亿元。

23:51

中信建投研报认为，AI产业链正面临从性能拐点到份额拐点、从技术价值到商业化价值双重变化的转折点，当前AI产业链硬件和软件同频共振，均呈现加速趋势，建议关注AI产业持续变化：1.持续看多大厂资本开支持续下底层算力产业链发展。a）AIDC作为AI产业链底层基座需求持续；b）算力芯片自主可控势在必行；c）模型私有化需求增加，利好一体机、超融合和B端服务外包企业。2.利好行业Know-how及数据积累充分、客户充足、有具体应用场景的B端和C端软件企业。a）OA+ERP成为B端Agent入口的逻辑不变；b）关注B端通用、政府、金融、能源、工业、营销等垂直场景AI落地；c）利好有用户和产品积累的2C公司；3.看好AI产业链配套基础设施建设，建议关注数据处理和大模型安全厂商。

23:51

日本2月企业服务价格指数年率 3%，预期3.1%，前值3.10%。

23:49

近年来，黄金因其稳定的避险属性，成为投资者在不确定经济环境下的首选资产。ETF作为一种金融工具，凭借其高流动性和低交易成本，成为黄金投资者的重要渠道。数据显示，黄金ETF近一年合计规模增长超500亿元，多只头部产品规模增长冲破百亿元大关。业内人士分析称，近期，国际金价的强劲上涨与多个因素密切相关，其中包括全球经济的不确定性和央行的黄金采购需求等。此外，多个其他大类资产的波动，也加强了黄金作为风险对冲工具的需求。长期来看，黄金的需求端仍将受到全球央行购金趋势的强力支撑，包括黄金ETF在内的产品投资价值不减。（券商中国）

23:49

美国商务部工业与安全局美国当地时间周二在联邦公报上刊发两份文件，将50余个中国科技企业和机构纳入所谓的“实体清单”，预期将于3月28日生效。在其中的一份文件中，美国商务部将一系列与中国AI大模型开发、服务器以及超级计算机产业的12家公司列入“实体清单”。在另一份文件中，还有42家中国公司，19家巴基斯坦公司，以及伊朗、南非、阿联酋的多家公司被纳入“实体清单”。其中美国商务部以“支持中国量子技术发展”为借口，对赛澔仪器、安徽科华贸易、重庆西南集成电路设计有限责任公司等一系列公司展开无理制裁。另外还有数十家中国公司，被美方以“涉军”为由，列入出口关注清单。对于美方的行径，中国政府已经多次阐明严正立场。在今年1月16日的外交部例行记者会上，外交部发言人郭嘉昆就曾表示，美方泛化国家安全概念，将经贸科技问题政治化、武器化、工具化，动辄挥舞制裁大棒，严重侵害中国等国企业正当权益，严重破坏市场规则和国际经贸秩序，严重干扰全球产供链稳定，损害了包括美国企业在内全球各国企业共同利益。这种做法是典型的经济胁迫和霸道霸凌，中方对此强烈不满，坚决反对。（财联社）

23:37

华泰证券指出，近期，随着泛科技资产进入催化空窗期，投资者开始寻找有承接潜力的板块，部分泛消费行业可能是潜在的调仓去向之一。第一，促消费是2025年的政策重心，具体措施陆续出台，抓手愈发明确。第二，短期看，高频数据、企业盈利预期显示泛消费基本面正在点状改善。中期看，就业企稳、社会保障支出扩大、房价筑底等积极信号渐现，收入和消费倾向渐具改善基础。第三，部分泛消费的估值性价比较高，外资等亦有潜在增配空间。具体行业上，我们筛选了基本面有韧性、估值性价比较高且政策有催化的方向，建议关注：A股白电、航空、消电龙头，港股可选零售、美护、汽车。

23:37

中金研报称，3月24日央行宣布将开展4500亿元中期借贷便利（MLF）操作，并将MLF操作由单一价位中标调整为多重价位中标。MLF时隔8个月重启净投放，向市场利率靠拢有助降低资金成本，释放了边际放松的信号，我们认为这或许意味着短期降准的概率下降，央行放量降价的信号较为克制。同时美式招标标志着MLF政策利率属性的退出。去年下半年，央行通过简化政策利率、增设软性窄走廊、维持曲线陡峭的三支箭以实现由量转价与畅通传导的货币政策框架演进。而淡化MLF利率、强化7天逆回购操作利率正符合这一改革方向。3月中旬以来流动性的边际放松已带动长端收益率稳中有降，但克制的放松信号叠加基本面触底回温，或意味着短期内长端利率呈现窄幅波动。

23:35

韩国企业追踪机构CEO Score周三公布的一份报告显示，2024年韩国500强企业的营业利润总额达到183.7万亿韩元（约合1253亿美元），同比增长了66%，主要受全球半导体市场反弹的推动。这些企业的总销售额为2523万亿韩元，较2023年的2384万亿韩元增长了5.8%。年度净利润总额同比增长了74.5%。（新浪财经）

23:26

美国世界大型企业研究会25日发布数据显示，美国3月消费者信心指数为92.9，低于2月的98.3与市场预期，连续第四个月下降。其中，反映短期收入前景、商业和就业市场环境的消费者预期指数降至65.2，为12年来最低水平。消费者预期指数降至80之下通常是经济将出现衰退的信号。美国世界大型企业研究会称，可能受到近期市场波动的影响，消费者对股市看法自2023年底以来首次变得负面。3月，只有37.4%的美国消费者预期股市在今后一年会上涨，这一比例比2月下降10个百分点，比2024年11月下降20个百分点。（央视新闻）

23:25

据中国证券报，中国移动、中国电信和中国联通已披露2024年业绩，均计划大手笔分红回报股东。三大运营商的资本开支计划合计达2898亿元，尽管总体投资规模有所下调，但算力、AI成为运营商适当超前布局发力的重点，甚至还设立了特别预算或者“不设上限”。中国移动计划2025年投1512亿元，聚焦5G和智算基础设施，预计智算规模达34EFLOPS。中国联通和中国电信也分别调整投资，提升AI和算力的投资比例。AI应用成为三大运营商的共同关注点，中国移动推出多款AI产品并布局云智算，中国联通和中国电信则加速智算服务和AI终端产品的发展，以推动业务转型升级。

23:19

俄罗斯国防部发布战报称，过去一天，俄军控制了顿涅茨克地区和扎波罗热地区各一个定居点。俄军继续对苏梅、哈尔科夫、顿涅茨克、赫尔松、扎波罗热方向乌军实施打击，俄军还打击了乌军用机场基础设施、无人机控制站、弹药库等目标。乌克兰武装部队总参谋部同一天称，当天以来前线地区共发生105次战斗，俄军在波克罗夫斯克方向发起43次攻击，乌军击退了其中的39次，目前仍有4场战斗正在进行中。乌克兰苏梅州和哈尔科夫州多个定居点当天遭到俄军炮击。（央视新闻）

23:19

经济日报金观平刊文称，今年全国两会期间，科技创新成为代表委员热议的话题。推动科技创新离不开金融赋能，培育新赛道、助力新产业发展，科技金融展业大有空间。党的二十届三中全会提出，构建同科技创新相适应的科技金融体制，加强对国家重大科技任务和科技型中小企业的金融支持。科技金融是实现科技与金融双向促进，推动新质生产力发展的重要支柱。科技型企业则是科技金融的发力点，只有以金融之力把科创企业的创新力激发出来，才能形成规模效应，让科技创新之花结出硕果，推动我国科技创新和产业发展迈上新台阶。然而，科技型企业在成立之初，市场价值很难被发现，且面临较大的技术风险和市场风险，科技创新的不确定性也导致了传统融资模式很难适应其经营需求。强化贷前评估和贷后管理，打消信贷人员的后顾之忧。要建立权责清晰的尽职免责机制，打消信贷人员贷后的后顾之忧，激发信贷人员敢贷、愿贷积极性。（经济日报）

23:17

一方面，券商分析师数量持续增长，截至2024年底已达5776人；另一方面，人工智能（AI）大模型在多环节大幅提升了投研效率。当分析师直面AI时，由此产生了职业焦虑。不过，证券时报记者对多家券商研究所的调查情况显示，短期内，AI的发展或许会使助理分析师的需求有所降低，却无法完全替代分析师。受访者普遍认为，AI更多是作为智能助手，承担基础和重复性的工作，而深度研究仍会是分析师的主场。（新浪财经）

23:16

当前消费领域存在的部分行政性限制举措抑制了消费需求的释放，这在汽车消费领域显得尤为明显。为了缓解拥堵，北京、上海、广州、杭州、天津等城市实施汽车限购政策，市民购车指标“久摇不中”的情况愈发凸显。《提振消费专项行动方案》对“有序减少消费限制”做出专门部署，特别“点名”改革汽车消费管理模式，“推动汽车等消费由购买管理向使用管理转变，分年限保障‘久摇不中’无车家庭购车需求”。受访专家指出，若在全国范围内取消汽车限购，5年内每年新增汽车消费将拉动社会消费零售总额增加0.5%、GDP增加0.3%。（证券时报）

23:15

港交所披露信息显示，近日瑞众人寿斥资超3000万港元买入中国神华H股，持股比例达到5%。根据香港市场规则，触发举牌持股比例。这是瑞众人寿年内第二次举牌。3月18日，瑞众人寿发布公告称，该公司于3月12日买入中信银行H股约300万股，共计持有中信银行H股约7.44亿股，占中信银行H股股本的5%。2024年险资就频频举牌，共计举牌20多次，这一举牌热情延续至今年。据记者统计，2025年以来，共有6家险企发布10次举牌公告，其中平安人寿有4次、长城人寿有2次。（上证报）

22:50

3月25日，OpenAI对GPT-4o和Sora进行了重大更新，提供了全新文生图模型。除了文生图之外，该模型还支持自定义操作、连续发问、风格转换、图像PPT等超实用功能，例如，更改图片的宽高比、图像物体中的角度，用十六进制代码指定精确颜色等。尤其是生成图像的逼真度，肉眼几乎看不出任何破绽，在精细度、细节和文本遵循方面非常出色，可以媲美甚至在某些功能超过该领域的头部平台Midjourney。（新浪财经）

22:49

花旗将比亚迪电子评级下调至中性，目标价45港元。

22:47

今年的清明假期是4月4日至6日，记者从铁路12306了解到，截至昨天（25日）10点，铁路部门已累计发售清明假期车票1613万张，部分区间余票充足。（央视新闻）

22:46

今年以来，在黄金投资热度提升的背景下，信用卡“炒金”行为频发。对此，多家银行提示相关风险。日前，江苏银行发布《关于进一步明确信用卡资金不得用于黄金投资领域的公告》。在此之前，兴业银行也曾发布相关公告，严控信用卡“炒金”行为。“利用信用卡资金进行黄金投资存在多重风险，主要包括杠杆风险、资金成本风险以及信用风险。”中国银行研究院研究员杜阳告诉记者，信用卡资金属于短期借贷性质，投资者若将其用于黄金投资，实际上是在利用杠杆交易，这将放大市场价格波动带来的风险，特别是在黄金市场剧烈波动时，投资者可能因杠杆作用而面临巨额亏损。（证券日报）

22:42

3月26日凌晨，霸王茶姬向美国证券交易委员会（SEC）公开提交招股书。招股书显示，2024年，霸王茶姬GMV为295亿元人民币；2024年营收124.05亿元，净利润为25.15亿元，净利润率为20.3%。截至2024年底，霸王茶姬全球门店数达到6440家。霸王茶姬将赴纳斯达克上市，其股票代码定为CHA，即“茶”的拼音。

22:38

滨海投资公告，公司透过滨海投资（天津）有限公司间接持有45%股权之合资公司秦皇岛市泰兴天然气有限公司向秦皇岛北方玻璃有限公司供应天然气的项目已经正式通气运营。北方玻璃位于泰兴公司特许经营区域——秦皇岛经济技术开发区东区工业园区内，已经投产一条一窑五线超白压延光伏玻璃生产线，全年用气量约为50万方/日。公司认为，秦皇岛北方玻璃项目正式通气运营将进一步扩大泰兴公司的销气量规模，不断增加泰兴公司的经营利润。

22:38

华润置地公告，2024年股东应占溢利为人民币255.8亿元；扣除本年投资物业评估增值及加回本年处置部份投资物业项目之已实现累计评估增值后的核心股东应占溢利为人民币254.2亿元，其中经常性业务核心净利润达人民币103.4亿元，核心净利润贡献占比同比增长6.3个百分点至40.7%。

22:24

中国地震台网正式测定：3月26日05时50分，在新疆巴音郭楞州尉犁县（北纬40.88度，东经84.13度）发生3.8级地震，震源深度18公里。

22:08

巴克莱资本股份有限公司将快手科技评级上调至平配，目标价62.2港元。

22:06

根据美国财政部官员提交的法庭文件，财政部正在计划大规模裁员，响应马斯克领导的政府效率部(DOGE)推动缩减联邦政府雇员规模。财政部正在确定最终裁员方案，落实总统特朗普签署的有关实施DOGE倡议的行政令。根据法庭文件，这些计划将针对财政部下属各个机构进行定制，在不少情况下将通过裁员来削减大量岗位。
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