2025年一季度是磷肥冬储及春季备肥的关键时期，市场整体在成本及供需影响下先跌后涨。而影响因素中除了原材料价格上涨拉动成本增加外，供应面收紧及需求面增加也是影响磷肥价格波动的主要因素。二季度国内春季用肥结束，市场需求减弱，磷肥价格或承压下行。

　　一季度国内磷肥市场整体交投稳定，春季备肥旺季，下游信心逐渐恢复，市场价格由跌转涨。据卓创资讯（301299）数据统计，截至3月20日，一季度国内55%粉磷酸一铵市场均价3145.24元/吨，环比上涨0.35%，同比上涨1.98%；64%磷酸二铵市场均价3890.75元/吨，环比下跌1.55%，同比下跌0.12%。从市场价格来看，磷酸一铵、磷酸二铵价格均低于去年四季度水平。主要原因在1-2月中旬下游市场需求清淡，贸易商对市场信心不足，部分厂商低价出货。一季度磷酸一铵55%粉均价高点出现在3月初3380元/吨，低点出现在2月上旬2981元/吨。64%磷酸二铵均价高点出现在3月中下旬4021元/吨，低点出现在2月中旬3751元/吨。

　　一季度磷肥市场由跌转涨，供需、原料成为价格上涨的主要驱动因素

　　1-2月上旬国内磷酸一铵市场维持弱势运行，硫磺、磷矿石等原材料价格持续高位，但下游需求清淡，复合肥企业开工持续下降，对磷酸一铵需求有限，企业出货乏力，库存压力增加，部分工厂虽低价收单，磷酸一铵价格震荡下行，市场僵持观望。元宵节过后，国内春季需求开始释放，复合肥企业开工提升，东北刚需采购，原材料硫磺价格持续上涨，成本支撑下价格由跌转涨。55%粉状一铵由1月初的3053元/吨涨至3月下旬的3370元/吨左右，涨幅达10.38%。

　　磷酸二铵市场在“保供稳价”指引下，1月份国内磷酸二铵市场冬储备肥进展缓慢，东北、西北贸易商采购积极性不高，市场信心不足，交投气氛偏弱，部分贸易商低价出货。春节前企业出厂价格再次下跌200元/吨，市场交易再次进入停滞状态，贸易商向下铺货压力较大，春节前基层退市观望，市场利空加重，春节后部分贸易商信心不足，再次低价出货，磷酸二铵市场价格持续下滑。2月中旬后，随着东北、西北春季备肥启动及原材料成本持续上涨，市场交投逐渐活跃，磷酸二铵市场价格开始反转上涨。64%二铵市场均价由2月中旬的3751元/吨涨至3月下旬的4021元/吨，涨幅7.20%。2月中旬后磷肥价格上涨主要驱动因素来自于需求的增加及上游硫磺价格的持续上行，生产企业成本增加。

　　短期需求集中释放企业供应稳中偏紧

　　一季度企业开工涨跌互现，但供应整体稳定。据卓创资讯统计，2025年一季度磷酸一铵产量约194万吨，较2024年四季度下降16.02%，较2024年一季度下降17.80%。磷酸二铵产量约339万吨，较2023年四季度下滑1.74%，较2024年一季度增加9.71%。磷酸一铵产量同比下降的原因在于企业整体开工率下降，一季度磷酸一铵企业平均开工率54.90%，较去年同期下降2.54百分点；磷酸二铵一季度企业平均开工率68.00%，较去年同期提升4.65个百分点。春节过后部分停车减量的企业逐渐恢复生产，开工稳定，为春耕用肥“保驾护航”。

　　春季备肥启动市场需求释放

　　从下游复合肥来看，一季度以生产小麦肥、早稻肥为主，主要集中在2-3月份。从备肥习惯来看，一季度磷肥市场主要以备肥为主，磷酸一铵聚焦东北市场，西北、华北地区，除东北市场外，华北春季、夏季高氮肥用量居多，因此对磷酸一铵需求一般。因东北市场用肥偏好，故市场对于高磷肥的需求高于华北和西北。然而，东北近几年新增产能多是高塔复合肥装置，新增产能对磷酸一铵的实际需求增量并不明显，正常情况下东北春季磷酸一铵的需求一般在130万吨左右。2月中旬后复合肥企业开工提升，对磷酸一铵的需求及采购增加。

　　磷酸二铵市场“保供稳价”指引下，磷酸二铵价格上涨相对于磷酸一铵涨价略显滞后，但2月中旬后，磷酸二铵市场价格开始震荡上行，贸易商出货价格持续上涨。主要原因在于前期由于市场信心不足，春节前贸易商采购有限，备货不足，且节后部分贸易商急于变现，低价出货，在国储货源未投放市场的情况下东北、西北刚需释放，造成东北、西北、华北部分区域现货紧张。

　　原材料价格上涨成本增加

　　从磷肥的原材料方面来看，一季度磷矿石价格相对稳定，整体波动不大，湖北合成氨价格虽有小幅波动，但合成氨在磷肥成本中占比较小。原材料中涨幅最大的为硫磺，据卓创资讯数据显示，一季度港口硫磺价格由1月初的1560元/吨涨至3月末的2450元/吨，上涨890元/吨，涨幅达到57.05%。按照一吨磷肥需要0.45吨硫磺计算，磷肥的原材料成本则增加400元/吨左右，从上游原材料价格来看，硫磺价格的上涨对磷肥成本影响较为明显。据卓创资讯数据模型计算，磷酸一铵企业55%粉生产成本达到3500元/吨以上，64%二铵生产成本达到3750-3800元/吨，按目前湖北企业64%二铵3800元/吨出厂价格来看，企业在成本线附近徘徊，而磷肥价格上涨前，企业利润则处于亏损状态。

　　二季度展望

　　二季度春季用肥结束，市场需求降低，市场价格重心或出现下移，企业销售重心转向出口。

　　受季节性因素影响，二季度磷肥市场春夏季用肥将全面结束。部分磷肥企业对原材料采购将进一步降低，硫磺、硫酸、磷矿石及合成氨需求或将减弱，原材料成本或有所下降。且随着春季用肥结束，大型企业或转向出口，内贸发货量减少。

　　从供应预期来看，随着3月下旬市场需求的减弱，4月份多数磷酸一铵企业或采取停车检修或减量生产；而磷酸二铵企业东北发货在5月初结束，因此5-6月份国内供应降低。从需求预期来看，4月份华北春季用肥结束，5月份后东北市场用肥启动，5月中旬市场用肥结束，市场将以消化现有库存为主，多数贸易商4月份采购逐渐减少，仅少量补货为主，因此二季度市场交投气氛将逐渐减弱。

　　综合来看，二季度磷肥市场利多支撑不足，虽原材料价格或维持高位运行，但在磷肥市场供需面支撑均显不足的情况下，二季度国内磷肥市场进入销售淡季，磷肥价格重心或将小幅震荡下行。