3月28日，永兴股份（601033）发布2024年年报，公司全年实现营业收入37.65亿元，同比增长6.45%；归属净利润8.21亿元，同比增长11.67%；扣非净利润7.76亿元，同比增长15.57%。尽管公司整体业绩保持增长，但营收增速较2023年的7.38%有所放缓，净利润增速也低于市场预期。作为一家以垃圾焚烧发电和生物质处理为主业的环保企业，永兴股份在业务拓展和技术创新方面取得了一定进展，但核心业务的增长动力不足，未来面临较大挑战。

　　业务增长乏力，垃圾焚烧发电项目面临瓶颈

　　永兴股份的核心业务是垃圾焚烧发电，截至2024年底，公司控股运营14个垃圾焚烧发电项目，设计处理能力合计32,090吨/日。报告期内，垃圾进厂总量928.56万吨，垃圾焚烧发电量46.71亿度，上网电量41.25亿度，各项指标均实现稳健增长。然而，垃圾焚烧发电项目的产能利用率已接近饱和，未来增长空间有限。尽管公司通过掺烧存量垃圾和工业固废等方式提升产能利用率，但这一策略的可持续性存疑。此外，垃圾焚烧发电行业的竞争日益激烈，永兴股份在项目拓展上面临较大压力。

　　生物质处理业务方面，公司全资运营4个生物质处理项目，设计处理能力合计2,590吨/日。报告期内，垃圾进厂总量73.57万吨，处理规模进一步提升。然而，生物质处理业务的规模相对较小，对整体业绩的贡献有限。公司虽然在产油率和资源化利用效率方面取得了一定进展，但该业务的盈利能力仍然较弱，难以成为公司业绩增长的主要驱动力。

　　业务拓展步伐缓慢，海外市场前景不明

　　永兴股份在业务拓展方面采取了一系列措施，包括加大存量垃圾和工业固废的处理力度，推动热电联产项目，以及拓展运营管理服务输出业务。报告期内，公司为周边工业企业提供蒸汽16.44万吨，供热业务规模持续提升。此外，公司还成立了广州市首个移动储能供热项目，供热管网规划建设工作取得实质性进展。然而，这些业务的规模仍然较小，短期内难以对业绩产生显著影响。

　　在海外市场拓展方面，公司于2024年12月在越南成立全资子公司，积极探索海外项目投资机会。然而，东南亚市场的环保产业竞争激烈，永兴股份缺乏海外运营经验，未来能否成功打开市场仍存在较大不确定性。此外，公司在国内市场的业务拓展也面临挑战，2024年9月联合中标的怀集县环保发电项目进展缓慢，未能为公司带来显著的业绩增长。

　　技术创新成效有限，智慧电厂建设任重道远

　　永兴股份在技术创新方面取得了一定进展，全面掌握了吊机无人值守、焚烧炉ACC智能控制、烟气污染物自动控制等关键技术，并开展了智能巡检、DCS与烟气监测智能联动等技术的研究和应用。报告期内，公司垃圾焚烧发电项目的平均吨垃圾发电量继续攀升，单位物耗成本及主设备非计划停机次数均同比下降，运营效率进一步提升。然而，智慧电厂建设仍处于初级阶段，全面实现生产自动化和数智化仍需较长时间。

　　在产学研合作方面，公司与高校、科研机构协同创新，成功申报5个省级科研平台，并获得了多项技术奖项。截至报告期末，公司累计获得专利授权505项(其中发明专利37项)、软件著作权55项。然而，这些技术创新的实际应用效果尚未完全显现，对公司业绩的贡献有限。未来，永兴股份需要在技术创新方面加大投入，提升核心技术的商业化应用能力，以增强市场竞争力。

　　总体来看，永兴股份2024年的业绩增长主要依赖于现有项目的运营效率提升，但核心业务的增长动力不足，业务拓展和技术创新的成效有限。未来，公司需要在市场拓展、技术创新和运营效率提升方面采取更加积极的措施，以应对日益激烈的市场竞争和行业变革。